上周五，中國證監(jiān)會宣布擬對12宗操縱證券市場案件作出行政處罰，無論是罰沒的總金額還是單一案件的處罰上，都呈現(xiàn)出天價的特征。顯然，這既是監(jiān)管部門對于市場違規(guī)行為的嚴(yán)厲打擊，亦是在警示那些欲鋌而走險者，其中的意義不言而喻。不過，如果意圖通過天價罰單來消滅莊股，筆者以為值得商榷。

　　特力A既是不折不扣的妖股，也是十足的莊股。今年7月9日，特力A在下跌慣性作用下，股價曾下探至9.88元，但8月13日其股價最高曾上摸51.99元，漲幅超過4倍，期間僅僅只用了26個交易日。顯然，無論是從上市公司本身的基本面，還是其時的市場環(huán)境看，都不支持特力A的表現(xiàn)，那么就只有一種合理解釋，該股被大資金操縱了，事實(shí)也正是如此。

　　此次監(jiān)管部門對于操縱特力A等的違規(guī)者開出天價罰單，筆者以為有幾個方面值得關(guān)注。一是雖然違規(guī)者被處罰的絕對金額巨大，但對照《證券法》的相關(guān)規(guī)定，監(jiān)管部門處以違法所得的3倍罰款，與規(guī)定中5倍的頂格處罰顯然還存在一定的距離，相對而言，3倍罰款只不過是“折中”而已。如果是采取5倍的頂格處罰，結(jié)果又將如何呢?

　　二是操縱股價，除了違反了《證券法》外，還違反了《刑法》的相關(guān)規(guī)定。在證監(jiān)會根據(jù)《證券法》對違規(guī)違法者實(shí)施行政處罰后，司法部門還應(yīng)該讓違規(guī)者承擔(dān)刑事責(zé)任，但截至目前，操縱股價者還沒有承擔(dān)刑事責(zé)任的先例出現(xiàn)。

　　三是考慮到稅收與傭金的因素，證券交易屬于負(fù)和游戲，既然是操縱股價，而且操縱者還從中獲得了巨額的利益，那么就說明有投資者出現(xiàn)虧損，因違規(guī)者操縱股價導(dǎo)致其他投資者利益受損，投資者應(yīng)該得到賠償，但現(xiàn)階段顯然是不可能實(shí)現(xiàn)的。

　　其實(shí)，即使是監(jiān)管部門擬對操縱特力A的違規(guī)者處以天價罰單，但市場似乎依然我行我素。本周前兩個交易日該股連續(xù)兩個“一”字跌停后，周三、周四又連續(xù)漲停，根本沒有把監(jiān)管部門的處罰放在眼里。這實(shí)際上也說明，即使有天價罰單，但其威懾作用同樣有限。

　　事實(shí)上，此前監(jiān)管部門查處的莊股不在少數(shù)，但莊股卻沒有在市場上絕跡，實(shí)際上也不可能絕跡。即使在監(jiān)管部門對違法失信行為保持“零”容忍的高壓態(tài)勢下，莊股仍然在市場上神出鬼沒，只不過是換了種“生存”的方式而已。

　　監(jiān)管部門的行政處罰雖然也讓違規(guī)者付出了一定的代價，但毫無疑問并非全部。因此，僅僅通過罰款甚至是天價罰款的形式，是不可能真正做到消滅莊股的。如果操縱市場者在受到監(jiān)管部門天價罰款的行政處罰后，還要承擔(dān)刑事責(zé)任與賠償投資者的民事責(zé)任的話，那么其中的違規(guī)成本將大幅提升，違規(guī)者付出的代價將更大，無形中會大大提高威懾的效果。只有在此背景下，市場上的莊股或許才會真正減少。