周五(1月8日)在岸和離岸人民幣價(jià)格終于雙雙企穩(wěn)反彈，截止發(fā)稿，在岸人民幣兌美元上漲25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.5887，離岸人民幣兌美元上漲31個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6814，兩者的價(jià)差繼續(xù)維持在1000個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。但這不代表人民幣已經(jīng)過(guò)了大跌的危險(xiǎn)期，相反分析人士認(rèn)為，人民幣短期內(nèi)或出現(xiàn)快速、大幅調(diào)整。進(jìn)一步貶值的市場(chǎng)動(dòng)能似乎正在蓄積。

　　從昨日開(kāi)始，就有外媒報(bào)道稱，中國(guó)央行正在強(qiáng)力入場(chǎng)干預(yù)人民幣匯率，打擊境外做空人民幣勢(shì)力。而近日中國(guó)央行(PBOC)疑似繼續(xù)通過(guò)國(guó)有銀行入市干預(yù)，以支持人民幣匯率，同時(shí)中國(guó)央行將人民幣兌美元中間價(jià)定于較高水準(zhǔn)6.5636，為9個(gè)交易日來(lái)首見(jiàn)。

　　一歐洲銀行在上海的交易員表示，“國(guó)有銀行在大約6.59的水平賣出美元，疑似是代央行而為，今日和昨日都出現(xiàn)了這種情況。”另三位銀行交易員在接受電話采訪時(shí)稱，目前在岸人民幣兌美元在6.5890下方看到至少2家中資大行持報(bào)賣美元。

　　招商銀行高級(jí)分析師劉東亮表示，外儲(chǔ)的巨額下降可能與資本外流規(guī)模加大有關(guān)，原因有二：一是12月美元偏弱，非美貨幣普遍有反彈，因此外儲(chǔ)不應(yīng)存在顯著的匯率估值損失;二是12月央行干預(yù)人民幣匯率的力度有所減弱，對(duì)外儲(chǔ)的主動(dòng)消耗應(yīng)低于前幾個(gè)月。因此，超預(yù)期的降幅可能對(duì)應(yīng)著資本外流規(guī)模加大，這也可以解釋為何會(huì)暫停部分外資行的跨境業(yè)務(wù)。

　　劉東亮指出，外儲(chǔ)超預(yù)期下降會(huì)令市場(chǎng)看貶人民幣的預(yù)期升溫，也會(huì)令市場(chǎng)猜測(cè)，央行后續(xù)干預(yù)匯率難以保持足夠的力度和節(jié)奏，因此可能不利于穩(wěn)定匯率，資本外流壓力恐將持續(xù)。對(duì)于后續(xù)匯率走勢(shì)判斷，目前應(yīng)更多關(guān)注CFETS人民幣匯率指數(shù)，而非人民幣兌美元匯率。

　　雖然央行大舉入市干預(yù)暫時(shí)穩(wěn)定了人民幣匯率，但中金公司分析師梁紅發(fā)布研報(bào)表示，人民幣短期內(nèi)或出現(xiàn)快速、大幅調(diào)整。進(jìn)一步貶值的市場(chǎng)動(dòng)能似乎正在蓄積。預(yù)測(cè)2016年底人民幣對(duì)美元匯率為6.87(之前預(yù)測(cè)為6.50)，較2015年底和8月11日匯改前分別貶值5.8%和10.6%。

　　中金研報(bào)指出，我們的評(píng)估顯示，人民幣實(shí)際有效匯率在2014年底高估了3.1~8.6%1，后至2015年11月又升值了4.5%。鑒于向浮動(dòng)機(jī)制過(guò)渡中政策和市場(chǎng)層面的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也可能明顯上升。持續(xù)外匯流出和資本市場(chǎng)震蕩下的市場(chǎng)情緒也不利于人民幣匯率企穩(wěn)。

　　而央行公布的最新數(shù)據(jù)也證明了中金的這種擔(dān)憂，央行1月7日更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)顯示，截至2015年12月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額較11月末大幅減少1079.22億美元至33303.62億美元，創(chuàng)歷史最大跌幅，并創(chuàng)三年多以來(lái)最低水平。

　　該數(shù)據(jù)不僅刷新了單月最大降幅的記錄。這也是中國(guó)外匯儲(chǔ)備2013年2月份以來(lái)的最低水平，延續(xù)了此前已持續(xù)數(shù)月的下降勢(shì)頭。

　　梁紅預(yù)計(jì)新年1月外儲(chǔ)下降規(guī)?；蜻M(jìn)一步放大。在人民幣貶值預(yù)期的影響下，隨著個(gè)人5萬(wàn)美元年度購(gòu)匯額度得到更新，個(gè)人購(gòu)匯規(guī)?？赡軙?huì)超預(yù)期增加。梁紅指出，人民幣匯率震蕩或成為國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)新的“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”。