眼下出現(xiàn)兩難困境，全面的干預(yù)匯市與央行希望實(shí)現(xiàn)的浮動(dòng)匯率制度不符，而放手不管又會(huì)給套利者留下可乘之機(jī)。

　　昨日，央行再次發(fā)文重申“有基礎(chǔ)保持匯率相對(duì)穩(wěn)定”無疑給市場注入一劑強(qiáng)心針。與新匯改時(shí)強(qiáng)調(diào)“均衡匯率價(jià)格”略有不同的是，此次更加強(qiáng)調(diào)“靈活匯率制度”。

　　匯豐銀行高級(jí)外匯策略師王菊向記者表示，央行近期內(nèi)可能采取的策略是，一方面允許在岸人民幣匯率快速調(diào)整，釋放貶值壓力，同時(shí)適度地干預(yù)穩(wěn)住離岸匯率，在這種情況下，尋找近期市場人民幣對(duì)美元匯率的均衡水平，實(shí)現(xiàn)向靈活匯率制度過渡。

　　人民幣對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定

　　自2015年12月11日央行發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)后，無論從每日中間價(jià)的設(shè)置以及人民幣的走勢來看，都更符合參考一籃子貨幣而不是“軟盯住”美元的政策變化。

　　CFETS人民幣匯率指數(shù)共由13種貨幣組成，權(quán)重各有不同。其中，年初至今人民幣對(duì)澳元升值2.5%，對(duì)港幣貶值1.45%，對(duì)日元貶值3.94%，對(duì)歐元貶值0.77%，而由于受油價(jià)影響，俄羅斯盧布出現(xiàn)大幅貶值，因此人民幣對(duì)盧布則獲得明顯升值。

　　渣打中國財(cái)富管理部總經(jīng)理梁大偉對(duì)記者表示，過去市場太習(xí)慣盯住美元，但目前人民幣已成功加入SDR，與更多外幣進(jìn)行比較，回顧過去一年，在CFETS人民幣匯率指數(shù)中占第二大權(quán)重的歐元，相對(duì)于人民幣并沒有明顯升值，因在美元強(qiáng)勢時(shí)歐元也會(huì)貶值。

　　中國外匯交易中心1月4日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年12月31日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為100.94，較2014年末升值0.94%;參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為101.71和98.84，分別較2014年末升值1.71%和貶值1.16%。三個(gè)人民幣匯率指數(shù)一貶兩升，顯示2015年人民幣對(duì)一籃子貨幣總體保持了基本穩(wěn)定。

　　對(duì)于近期人民幣對(duì)美元中間價(jià)出現(xiàn)的大幅波動(dòng)，中國貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員在昨日的文章中分析稱：“人民幣對(duì)美元雙邊匯率的變化與美元對(duì)其他主要貨幣匯率的變化方向和幅度基本是相符的，人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣仍保持基本穩(wěn)定?！?/p>

　　對(duì)于年內(nèi)人民幣匯率走勢，王昕杰對(duì)本報(bào)記者表示，隨著下半年SDR新貨幣籃子的啟用，人民幣或迎來新的買入盤，匯率有望回升。

　　人民幣此輪貶值或?qū)⒁姷?/strong>

　　1月7日，在萬眾期待下央行終于轉(zhuǎn)發(fā)文章重申“有基礎(chǔ)保持匯率相對(duì)穩(wěn)定”，無疑給市場注入一劑強(qiáng)心針，有效地扭轉(zhuǎn)了因中間價(jià)再度大幅走低帶來的陰霾。

　　昨日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)出現(xiàn)2016年以來最大下調(diào)幅度，報(bào)6.5646，較上一交易日下調(diào)332個(gè)基點(diǎn)，導(dǎo)致人民幣對(duì)美元即期匯率開盤后快速下跌超過0.5%。

　　1月4日至今，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)下調(diào)614個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度為1.52%。與2015年8月11日新匯改相比，當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)四日大幅下調(diào)2848個(gè)基點(diǎn)，累計(jì)貶值3%，但從第五日(8月14日)開始，中間價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)，與上一交易日收盤價(jià)差距不斷縮小，人民幣即期匯率此后直至去年12月份，日內(nèi)波幅幾乎均維持在200點(diǎn)以內(nèi)。

　　正如中國貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員昨日發(fā)表的文章所說，從過去5個(gè)月的運(yùn)行情況看，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)與上日銀行間外匯市場收盤匯率的一致性非常高。2015年8月11日以來，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)與上日銀行間外匯市場收盤匯率的點(diǎn)差大多數(shù)時(shí)間都保持在50個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)，最低時(shí)甚至僅有1個(gè)基點(diǎn)。2015年8月11日至2015年末，兩者平均點(diǎn)差為33個(gè)基點(diǎn)，比2015年初至2015年8月10日的平均點(diǎn)差大幅下降了874個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)與市場匯率之間的偏差得到了有效校正，中間價(jià)的市場化程度和基準(zhǔn)性顯著提高。

　　值得注意的是，昨日，離岸市場(CNH)人民幣匯率走勢，似乎給人民幣匯率即將結(jié)束跌勢、回歸平穩(wěn)帶來希望。

　　昨日，盤中離岸人民幣(CNH)對(duì)美元整體表現(xiàn)出回升勢頭，雖然早盤時(shí)因中間價(jià)公布導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)一輪急跌，但隨后人民幣對(duì)美元回歸緩慢升值，截至本報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，人民幣對(duì)美元報(bào)6.6906，微升53個(gè)基點(diǎn)，幅度為0.08%。

　　“這一波人民幣貶值或很快見底?！痹蜚y行中國財(cái)富管理投資策略總監(jiān)王昕杰昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，越是快速地調(diào)整人民幣匯率，或許會(huì)更快地結(jié)束這波下跌趨勢，再次迎接一段時(shí)期內(nèi)的相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)可以避免形成人民幣長期“弱勢”的預(yù)期。

　　王昕杰認(rèn)為，像“新匯改”時(shí)央行對(duì)于人民幣進(jìn)行的一次性“糾偏”，或許更符合中國市場特性，避免了過度揣測，有效地快速釋放貶值壓力。