日內(nèi)，離岸人民幣報(bào)流動(dòng)性緊張，香港離岸人民幣隔夜Hibor飆升至66.8%，創(chuàng)歷史新高。上個(gè)交易，香港銀行間隔夜拆借利率狂漲939個(gè)基點(diǎn)，由上周五的4%飆升至13.4%，創(chuàng)2013年6月有紀(jì)錄以來(lái)的最高水平。香港銀行間7天拆借利率也由上周五的7.05%大幅升至11.23%。有分析稱，近期在岸與離岸人民幣價(jià)差擴(kuò)大引發(fā)套利活動(dòng)，央行抽離離岸人民幣流動(dòng)性，有意擠壓人民幣空頭，推動(dòng)人民幣匯價(jià)。美元兌離岸人民幣從6.70跌至6.58。在昨日人民幣隔夜貸款利率飆升40%、人民幣上漲1.8%的同時(shí)，中國(guó)股市昨日再跌5%。

　　如果人民幣短期升值延續(xù)，將對(duì)國(guó)內(nèi)股市造成壓力，導(dǎo)致股市突發(fā)性下跌，并將全球金融資產(chǎn)都推至危險(xiǎn)邊緣。A50指數(shù)與S&P自QE3結(jié)束后，表現(xiàn)出了不同以往的關(guān)系：它們展現(xiàn)了比此前歷史中更強(qiáng)的相關(guān)性。這種正向的相關(guān)性，與大多數(shù)人對(duì)于中國(guó)、美國(guó)股指走勢(shì)的猜測(cè)是恰恰相反的。中國(guó)與美國(guó)的金融市場(chǎng)從未如此強(qiáng)烈的影響著彼此。也就是說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)通過(guò)金融市場(chǎng)向美國(guó)散播傳染性，反之亦然。

　　同樣的，對(duì)于歐洲，如果中國(guó)GDP單季度增長(zhǎng)下滑1個(gè)百分點(diǎn)，將在兩年時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，這種影響等同于油價(jià)下滑10%。類似的，人民幣貶值將拖累盧比，給擁有大量美元負(fù)債、PMI兩年來(lái)首次跌破50的印度帶來(lái)巨大的麻煩。本周前兩個(gè)交易日中，隨著市場(chǎng)悲觀情緒的上升，原油價(jià)格也狂跌不止，ICE Brent 跌至30.95，ICE WTI跌至31.80。這種從貨幣市場(chǎng)、股市、到大宗商品市場(chǎng)的全球資產(chǎn)的正相關(guān)性與高聯(lián)動(dòng)性是前所未有的。

　　直接買賣干預(yù)匯率的央行中，央媽并非第一個(gè)。自2010年以來(lái)，日本央行為了打壓日元的強(qiáng)勢(shì)，多次干預(yù)匯市。但是，數(shù)次匯市干預(yù)并未能有效的扭轉(zhuǎn)日元長(zhǎng)期走強(qiáng)的格局。拿日本央行第一次干預(yù)為例，自2010年5月份以來(lái)，美元兌日元自95.00一線持續(xù)下跌至80。為扭轉(zhuǎn)日元的強(qiáng)勢(shì)局面，日本央行首次入市干預(yù)。第一次干預(yù)過(guò)后，美元兌日元自80上漲達(dá)85價(jià)位，隨后，日元重回升值趨勢(shì)，美元兌日元狂跌至80.25。脫離基本面的干預(yù)，終會(huì)敗的體無(wú)完膚。

　　通過(guò)干預(yù)推動(dòng)人民幣升值，盲目追求“強(qiáng)勢(shì)人民幣”將會(huì)使全球金融市場(chǎng)陷入極其危險(xiǎn)的境地。

　　上個(gè)交易日央行有意抽離人民幣流動(dòng)性，阻止近期利用在岸與離岸人民幣價(jià)差擴(kuò)大進(jìn)行套利活動(dòng)的干預(yù)方式與央行2015年9月末的干預(yù)方式如出一轍。2015年8月以來(lái)，央行已授意中資行開始在離岸市場(chǎng)干預(yù)CNH的匯率。2015年9月末，離岸人民幣一反常態(tài)，在亞洲時(shí)段尾盤漲勢(shì)兇悍，單日上漲超300點(diǎn)。當(dāng)時(shí)據(jù)證實(shí)，中資銀行在積極的買入離岸人民幣。據(jù)估計(jì)，中國(guó)央行在9月花費(fèi)了500億美元進(jìn)行匯率干預(yù)，其中250億美元用在支撐CNH匯價(jià)上。然而，隨著干預(yù)的結(jié)束，人民幣中期趨勢(shì)重回貶值通道，貶值勢(shì)頭有增無(wú)減。