雖然美國加息的可能性大幅度降低，但英鎊兌美元貶值、歐元兌美元貶值或?qū)⑿纬哨厔?，美元或?qū)⒈粍?dòng)升值。人民幣兌美元波動(dòng)幅度在6月下旬明顯加劇，人民幣兌美元中間價(jià)不斷刷出新低。目前唯一感到欣慰的是，貶值預(yù)期還沒有加強(qiáng)，但仍然需要緊密關(guān)注著。

　　在貨幣政策方面，“英國脫歐”之后，市場開始憧憬央行再次放水。然而，轉(zhuǎn)型才是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的首要任務(wù)。此外，放水會(huì)影響到匯率的穩(wěn)定性，在有管理的浮動(dòng)匯率制下，一旦匯率出現(xiàn)波動(dòng)，外匯占款就會(huì)流出，外匯儲(chǔ)備減少，從而影響到基礎(chǔ)貨幣，更影響到資產(chǎn)價(jià)格。

　　此外，英國脫歐對(duì)英國經(jīng)濟(jì)的影響也在逐漸顯現(xiàn)出來。英國三大房地產(chǎn)基金已相繼暫停贖回，令高達(dá)91億英鎊的投資者資產(chǎn)被鎖定;英國脫歐的多米諾效應(yīng)繼續(xù)蔓延，市場避險(xiǎn)情緒再度升溫。

　　最后一個(gè)問題，股價(jià)究竟有沒有反映這次黑天鵝了呢?“退歐”是人類歷史上從未發(fā)生的事件，對(duì)投資者來說也沒有“學(xué)習(xí)效應(yīng)”可言。因此股市根本不可能前瞻性地反映出“退歐”在未來的真實(shí)影響，這么重大的事件A股市場不可能一天全部反映了。

　　從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)角度看，除了工業(yè)增加值略超預(yù)期外，其余投資方面的數(shù)據(jù)均低于原先市場的預(yù)期，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)需要引起我們的注意。地產(chǎn)投資的領(lǐng)先指標(biāo)——地產(chǎn)銷售開始顯示疲態(tài)。從我們目前跟蹤的6月份高頻數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)需求再次趨弱。

　　此外，英國脫歐本身可以看成是貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭，這讓我國外貿(mào)未來產(chǎn)生了非常大的不確定性。而在微觀層面上，隨著中季報(bào)的公布，對(duì)于中小板、創(chuàng)業(yè)板等主題熱點(diǎn)會(huì)形成考驗(yàn)。這也是為什么7月吃飯行情或?qū)㈦y以實(shí)現(xiàn)了。因此，對(duì)于穩(wěn)健的投資者，當(dāng)前需要的是謹(jǐn)慎，而非盲目樂觀。