今年前三季度，阿根廷、巴西、俄羅斯三大新興市場(chǎng)股市最牛，除了美國(guó)股市保持強(qiáng)勢(shì)，今年以來(lái)，阿根廷、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)股市也是牛氣沖天，占據(jù)了今年前三季度全球股市漲幅榜前三位，遺憾的是，中國(guó)的A股依然沒(méi)有能走出調(diào)整的行情。本周四，阿根廷股市再創(chuàng)歷史新高，阿根廷MERV指數(shù)最高達(dá)到16939點(diǎn)。

　　金融危機(jī)以來(lái)，阿根廷的經(jīng)濟(jì)一直萎靡，而且通貨膨脹嚴(yán)重，可神奇的是，阿根廷股市已經(jīng)連漲了五年，而且每年漲幅驚人，這一“奇跡”連老大哥美國(guó)股市都自嘆不如。今年以來(lái)(截至本周四收盤(pán)，下同)，阿根廷股市累計(jì)上漲了43.41%，雄居全球股市漲幅榜之首。

　　阿根廷的鄰居巴西股市奮起直追，今年以來(lái)累計(jì)漲幅34.6%。巴西經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)衰退中，今年的奧運(yùn)會(huì)也辦得有點(diǎn)寒酸，不過(guò)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)巴西經(jīng)濟(jì)明年將恢復(fù)增長(zhǎng)。歐美的制裁，以及油價(jià)的長(zhǎng)期低迷，讓俄羅斯經(jīng)濟(jì)仍處于嚴(yán)重下行之中，俄羅斯股市也多年跌跌不休，2014年下跌了45.83%，但今年終于知恥而后勇，累計(jì)上漲了32.06%。

　　美國(guó)股市今年漲得不多，道瓊斯指數(shù)累計(jì)上漲了4.12%，在全球股市漲幅榜上已排不上號(hào)?？扇思覐?009年開(kāi)始就一直處于牛市之中，已經(jīng)漲了七八年了，最近兩年更是不斷創(chuàng)歷史新高，納斯達(dá)克指數(shù)上周又刷新歷史新高。今年表現(xiàn)好的股市還有越南、印尼、匈牙利、新西蘭、泰國(guó)、盧森堡、加拿大等國(guó)股市，新興市場(chǎng)不少。

　　到昨天收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中小板指數(shù)、深證成指和上證指數(shù)分別下跌20.79%、19.18%、16.56%和15.1%，在指數(shù)跌幅榜前五席中占據(jù)了四席。好在這一次有意大利股市墊底。今年以來(lái)意大利股市累計(jì)跌幅22.64%。近十多年來(lái)，意大利可以說(shuō)一直是歐元區(qū)最蕭條的經(jīng)濟(jì)體。

　　昨天上證指數(shù)繼續(xù)在3000點(diǎn)上下拉鋸，這已是多空雙方連續(xù)第三個(gè)交易日圍繞3000點(diǎn)進(jìn)行爭(zhēng)奪了;滬市1127億元的成交金額更是創(chuàng)出近9個(gè)月來(lái)的新低。“去年6月份以來(lái)的這波下跌，殺傷力太大，尤其是融資融券方面。去年鼎盛期的時(shí)候，融資融券余額接近2.3萬(wàn)億，現(xiàn)在只有8800多億。這意味著融資融券市場(chǎng)就流失了約1.5萬(wàn)億資金?！?/p>

　　一邊是A股不斷去杠桿化，資金大量流失，缺乏賺錢(qián)效應(yīng)，一邊卻是房地產(chǎn)市場(chǎng)再現(xiàn)瘋狂局面，杠桿資金不斷創(chuàng)下歷史新高。可以說(shuō)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的巨大賺錢(qián)效應(yīng)吸引了天量資金，資金結(jié)構(gòu)完全失衡。另外，任承德認(rèn)為，A股市場(chǎng)本身也存在較大的問(wèn)題，如市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)線投資資金，主要是以短線資金和投機(jī)資金為主;加上今年以來(lái)市場(chǎng)各方面的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，原來(lái)喜歡跟風(fēng)、投機(jī)炒作的資金一個(gè)個(gè)偃旗息鼓。

　　這些喜歡短炒的活躍游資都跑哪去了?實(shí)際上，4月22日以來(lái)，A股市場(chǎng)資金就通過(guò)港股通持續(xù)南下流入港股市場(chǎng)，而9月中旬開(kāi)始，滬股通資金則出現(xiàn)持續(xù)流出。就這樣，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了跌不動(dòng)也漲不動(dòng)的尷尬局面，形成了一個(gè)平衡市。

　　但同時(shí)，歐美股市有什么風(fēng)吹草動(dòng)，如美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)加息，以及最近的德意志銀行危機(jī)等，A股還要擔(dān)驚受怕?！皩?duì)A股市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，首先要降低收益預(yù)期，可適當(dāng)配置一些低估值、高分紅的藍(lán)籌股;另一方面要精選中小市值的題材股，重點(diǎn)選擇成長(zhǎng)性突出、估值不高、行業(yè)前景好的個(gè)股，特別是PEG指標(biāo)(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)小于1的個(gè)股?！比纬械抡f(shuō)。