網(wǎng)絡(luò)造富神話再次顯現(xiàn)。這一次，輪到了QQ的主人騰訊。 6月16日，騰訊控股(700.HK)在香港聯(lián)交所正式掛牌交易。根據(jù)其每股3.70美元的發(fā)行價計算，騰訊擁有62.2億港元的市值。 斯次上市，騰訊造就了5個億萬富翁，7個千萬富翁。根據(jù)持股比例，馬化騰因持有14.43%的股權(quán)，賬面財富是8.98億港元；張志東擁有6.43%的股權(quán)，賬面財富為4億港元；另外三位高層曾李青、許晨曄、陳一丹共持有9.87%的股權(quán)，三人的財富合約6.14億港元。 此外，騰訊的其他7位高層擁有著另外的6.77%股權(quán)，7人共有財富4.22億港元。 騰訊最大的股東MIH集團(米拉德國際控股集團公司)更是大獲其利。MIH為納斯達克和阿姆斯特丹兩地上市公司，最主要的業(yè)務(wù)在南非，是南非最大的付費電視運營商。MIH在2001年6月接手騰訊46.5%的股權(quán)。 根據(jù)MIH的財務(wù)報告，MIH從盈科數(shù)碼、IDG、以及管理層手中收購騰訊46.5%的股份，花費3200萬美元，其中向盈科數(shù)碼支付1260萬美金。收購后，騰訊管理層持股46.5%，IDG持股7%。 即使后來IDG持有7%的股權(quán)被平分為二賣給了管理層和MIH，MIH可能為此又付出了幾百萬美元。也就是說，MIH的總投資超過4000萬美元。但如今，MIH擁有的騰訊市值卻高達23.33億港元，3年時間，MIH的投資獲得了7倍的升值。 如果假設(shè)當(dāng)初IDG和盈科持有的股份到現(xiàn)在都不賣出，那么兩者獲得的投資收益將會高達70倍。 尋找盈利模式 然而，歷史不能假設(shè)。 其實，在騰訊5歲半的生命中，曾經(jīng)有一半時間在找不到賺錢的盈利模式中掙扎，誰又能想到后來它竟“日進斗金”？ 1998年11月，同為大學(xué)同學(xué)的馬化騰和張志東決定下海做生意，于是，創(chuàng)建騰訊。最初業(yè)務(wù)是為一些尋呼臺做系統(tǒng)集成。兩人既當(dāng)銷售，又做工程師，而后來風(fēng)靡全國的QQ軟件在當(dāng)年竟是隨項目贈送的副產(chǎn)品。 QQ因而被最早命名為“網(wǎng)上中文尋呼機”，簡稱OICQ。無論從各方面看，OICQ都是當(dāng)年馬化騰模仿ICQ的一個隨興之作。當(dāng)年的ICQ已經(jīng)席卷全球，但卻沒有中文版，PICQ、CICQ等中文即時通信軟件已經(jīng)出現(xiàn)，但卻沒有有效打開市常確切的原因已經(jīng)不可知，也許是馬化騰看到了ICQ以2.87億美元的“天價”從以色列賣到美國，也許是看到了高喊免費的.com公司在大洋彼岸掀起的股市高潮，也許是看到了中國第一批網(wǎng)絡(luò)英雄們的風(fēng)起云涌，在1999年初的某一天，OICQ軟件忽然被掛在了網(wǎng)上，由定向贈送變成了免費下載。 憑借其簡潔、實用的風(fēng)格以及諸項細心的設(shè)計，OICQ首先在高校一炮打響，然后憑借高校為中心，以令人吃驚的速度傳播開來。PICQ、CICQ等對手幾乎不堪一擊。這時的騰訊，一邊繼續(xù)開發(fā)著項目，一邊用賺來的錢養(yǎng)活著OICQ。 然而，OICQ的用戶數(shù)的幾何級增長，讓是否能養(yǎng)活OICQ的問題變得嚴(yán)峻起來，每月以幾何級增長的服務(wù)器托管費用也讓騰訊不堪承受。馬化騰后來回憶起當(dāng)時的情景時說，想賣掉OICQ，賣了好多次沒賣掉，只能另謀生計。 這個計策即是融資。 2000年初，憑借OICQ僅半年就占領(lǐng)的市場地位，騰訊幸運地拉來IDG和李澤楷旗下盈科數(shù)碼220萬美元的投資，占股40%。 盡管有了一筆錢，暫時沒有生死存亡的憂慮。但是，OICQ的注冊人數(shù)繼續(xù)以陡峭的曲線瘋長，OICQ的盈利模式卻依然找不著，實際上OICQ的先驅(qū)ICQ也一直都沒有盈利模式。 騰訊探尋OICQ的盈利模式從網(wǎng)絡(luò)廣告開始，在2000年7月25日的新一版軟件中，一個BANNER廣告條被塞在消息接收端中。 盡管騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告銷售開展得很不錯，曾經(jīng)在《網(wǎng)絡(luò)廣告先鋒》的調(diào)查中排第三位，緊跟新浪搜狐之后。但是，相對于每天新增注冊用戶幾十萬(最高時每天新增用戶曾達80萬)、一個月就要新加兩臺服務(wù)器的投入而言，網(wǎng)絡(luò)廣告有點杯水車薪。 整個2000年，騰訊都在兩個傳言中度過：傳言之一是騰訊將要全面收費；傳言之二是騰訊要被賣掉，收購方是TOM或脈搏網(wǎng)。這兩個傳言都和騰訊“快沒錢了”有關(guān)，并且，對“快沒錢了”的佐證是，OICQ軟件停止了免費的新用戶注冊。 移動夢網(wǎng)帶來的價值突圍 2000年底中國移動推出“移動夢網(wǎng)”的一瞬，它也許不知道，這一創(chuàng)新性的價值鏈條會挽救一批互聯(lián)網(wǎng)公司。騰訊就在這批名單的前列。 當(dāng)時，騰訊的情況是，擁有逼近億級的互聯(lián)網(wǎng)注冊用戶量，而且這些用戶中是含有大量的消費訴求的，但是，騰訊卻苦于沒有收費的渠道。然而，移動夢網(wǎng)通過手機代收費的“二八分賬”協(xié)議(運營商分二成、SP分八成)，猶如一道閃電，驚醒蟄伏的騰訊。 騰訊迅速開展了收費會員業(yè)務(wù)，限制頁面注冊，并開展了移動QQ業(yè)務(wù)，一時間，騰訊成了移動夢網(wǎng)的骨干，在移[FS:PAGE]動夢網(wǎng)中的份額最高時占據(jù)了七成。 騰訊賺錢的速度和它當(dāng)初注冊用戶的瘋長一樣，僅到2001年7月，騰訊就實現(xiàn)了正現(xiàn)金流，到2001年年底，騰訊實現(xiàn)了1022萬人民幣的純利潤。其間，在2001年3月份，騰訊為了應(yīng)付ICQ的版權(quán)官司，將軟件名稱改為了QQ。 騰訊業(yè)績的增長速度在2002年和2003年開始令人炫目，這兩年騰訊一方面推出QQ行、QQ秀等一些新業(yè)務(wù)，另一方面又不斷學(xué)習(xí)，比如學(xué)著新浪推短信和鈴聲、學(xué)著網(wǎng)易推出交友業(yè)務(wù)QQ男女、學(xué)著盛大開展網(wǎng)絡(luò)游戲。在2002年，騰訊凈利潤是1.44億，比上一年增長10倍之多；2003年，騰訊凈利潤為3.38億，比2002年又翻了近一倍。 據(jù)騰訊的《招股說明書》顯示，目前騰訊的主要盈利被劃分成了三部分，即互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)(包括會員服務(wù)、社區(qū)服務(wù)、游戲娛樂服務(wù))、移動及通信增值服務(wù)(包括移動聊天、語音聊天、短信鈴聲等)和網(wǎng)絡(luò)廣告。 截至2004年前三個月，前兩部分的收入占據(jù)了騰訊總收入的96.1%。因此，從廣義的角度上講，騰訊是一家SP(內(nèi)容提供商，目前確切的涵義外延有待確定)，因為前兩部分的收錢方式大多都是通過移動夢網(wǎng)的分成。 騰訊的投資總監(jiān)蘇麗芬拒絕透露來自移動夢網(wǎng)的收入占總收入的比例，盡管騰訊有著一部分的會員卡和在線游戲點卡通過一些書攤、便利店來銷售，但業(yè)內(nèi)人士指出，九成以上的用戶收費是通過移動夢網(wǎng)代收費。 今年第一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，騰訊擁有730萬收費會員，其中高級會員每月向騰訊貢獻10元人民幣，“QQ行”會員每月貢獻2元人民幣；同時，騰訊擁有1310萬的注冊短信用戶。另外，非常QQ男女、彩鈴、圖片等短信服務(wù)以各種形式獲取利潤。 騰訊還有意參與“互聯(lián)星空”這樣的分成計劃，通過視頻QQ或者QQ游戲，騰訊可以從寬帶運營商那里分得一部分收入。另外，騰訊企業(yè)QQ是其另一雄心所在，通過定制運用企業(yè)QQ，騰訊渴望來自企業(yè)的收入。 騰訊還把QQ的品牌“租賃”給了一家玩具企業(yè)，生產(chǎn)QQ玩具，每年，騰訊為此獲得固定收益。 QQ未來：與所有的.com們?yōu)閿常? 如果從狹義SP的角度，即只去看移動增值服務(wù)，占騰訊總收入的比例卻在逐步縮校騰訊移動及通信增值服務(wù)部分的收入占總收入的比例2002年為75.6%，2003年為63.6%，到今年前三月，這一比例穩(wěn)步下降到55.5%，騰訊開始從“純SP”的定位中脫身；同時，來自互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的收入大幅上升，從2001年占15.5%的收入比例上升到今年前三月的40.6%，其中來自網(wǎng)絡(luò)游戲方面的收入應(yīng)該功不可沒。 很早之前，馬化騰就表示過“移動業(yè)務(wù)只能體現(xiàn)我們核心價值的周邊部分，基于PC的增值服務(wù)才是我們的核心價值”，那么，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示的騰訊盈利模式變動正印證著馬化騰的這一說法。 “跟一般的短信SP比較，騰訊最大的優(yōu)勢是在桌面上的壟斷，那是命脈所在，也是核心競爭力?！笔袌龇治鋈耸繚h景奎說，漢4年多來一直在關(guān)注騰訊的發(fā)展，并與包括馬化騰在內(nèi)的多位高層有過多次溝通。 在此觀點上分析，目前被譽為高風(fēng)險的SP，騰訊可能會離之越來越遠，相反，就像財務(wù)報表中體現(xiàn)的，在互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)上的收入會越來越多。 而在互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)上，“騰訊未來可能會繼續(xù)使用跟隨戰(zhàn)略?！睗h景奎對本報記者說，“騰訊有點兒像是微軟，掌握了巨量的用戶資源?！? 目前，QQ有著2.9億的超大注冊用戶量，在此基礎(chǔ)上，完全可以看到別人的成功后再去跟隨，因為新開拓業(yè)務(wù)的成本會比較低。 一個可以證明的例子就是QQ游戲，從去年中期運營到現(xiàn)在1年不到，投入資金并不多，但是由于和QQ社區(qū)捆綁，一年不到便取得了和聯(lián)眾游戲近乎相當(dāng)?shù)囊?guī)模量，這就是跟隨戰(zhàn)略的體現(xiàn)。另外，像過去開拓的鈴聲、短信、交友、校友錄等服務(wù)，莫不是跟隨戰(zhàn)略的結(jié)果。 而使用跟隨戰(zhàn)略的后果是，“騰訊可能會與所有的.COM為敵”，“因為騰訊的用戶群和.COM的用戶群重合度很大”。 據(jù)《招股說明書》顯示，此次騰訊IPO，募集的超過15億的資金中的2/3將被用來拓展新業(yè)務(wù)?！墩泄烧f明書》中同時列舉了新拓展業(yè)務(wù)的方向，其中的關(guān)鍵就是在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，這也暗合了分析人士對未來騰訊戰(zhàn)略的看法。 騰訊提到自己未來的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)核心包括拓展QQ游戲的門戶網(wǎng)站、建立在線交友社區(qū)和建立垂直資訊網(wǎng)站；更加值得一提的是，騰訊提到了未來會參與到“商業(yè)廣告排名技術(shù)”中去，聯(lián)系到一直捆綁于QQ的騰訊瀏覽器，騰訊要與3721、百度這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司一決雌雄的野心昭然若揭。 通過免費注冊獲得大量用戶，通過手機收費實現(xiàn)利潤，然后進入其它賺錢的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這似乎是騰訊的發(fā)展邏輯。然而這一邏輯的基礎(chǔ)還是活躍的巨量注冊的用戶。面對QQ的收費，另一至今依然免費的即時通服務(wù)——微軟MSN messager不能不成[FS:PAGE]為QQ的勁敵。 責(zé)任編輯：杜俊