2010年，市場(chǎng)帶來的外延收入增加，是公司去年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。今年一季度，公司綜合毛利率已提升至53.59%。

　　盈利資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大

　　年報(bào)顯示，去年，海寧皮城新增加了海寧皮革城三期市場(chǎng)東區(qū)、四期裘皮市場(chǎng)、燈塔佟二堡海寧皮革城以及沭陽海寧皮革城，合計(jì)新增可租售面積約為33萬平方米，同時(shí)，由于新增皮革城的招商情況良好，使得新增皮革市場(chǎng)對(duì)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。

　　以皮革城四期項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目在2010年10月開業(yè)，當(dāng)年即實(shí)現(xiàn)100%招租率，同時(shí)其他新增皮革城的招租率也均處在較高的水平。除此之外，公司之前在租物業(yè)的租金水平在報(bào)告期內(nèi)也有所增長(zhǎng)，尤其是皮革城二期市場(chǎng)將鞋業(yè)廣場(chǎng)2樓以上部分改為皮草服裝商鋪，經(jīng)營(yíng)方向的調(diào)整使其租金水平出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，皮革城二期市場(chǎng)的租金收入同比增長(zhǎng)3361.9萬元。另外，公司的商品銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入35102.21萬元，同比增加54.87%，酒店服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4077.46萬元，同比增長(zhǎng)22.77%。

　　2011年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.94億元，同比增長(zhǎng)177.69%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7124.23萬元，同比大幅增長(zhǎng)698.89%。長(zhǎng)江證券分析師指出，公司一季度收入出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，主要是因?yàn)榭沙鲎饷娣e出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，使得商鋪?zhàn)饨鸪霈F(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。同時(shí)，一季度，海寧皮城旗下東方藝墅房產(chǎn)項(xiàng)目部分交房，公司對(duì)該部分地產(chǎn)收入進(jìn)行確認(rèn)，這也為公司一季度收入的大幅增長(zhǎng)出力不少。

　　費(fèi)用率總體穩(wěn)定

　　從綜合毛利率來看，2010年公司的綜合毛利率為48.12%，同比提升了7.16個(gè)百分點(diǎn)，而今年一季度，綜合毛利率進(jìn)一步提升至53.59%。毛利率提升的主要原因是，公司商鋪和物業(yè)的租售價(jià)格均在上升，同時(shí)費(fèi)用率保持穩(wěn)定。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年，公司商鋪及配套物業(yè)的銷售毛利率同比提升了5.69個(gè)百分點(diǎn)，酒店業(yè)務(wù)的毛利率同比提升15.44個(gè)百分點(diǎn)，主業(yè)毛利情況改善明顯。

　　而營(yíng)業(yè)收入占比較高的商品銷售業(yè)務(wù)以及物業(yè)出租業(yè)務(wù)的毛利率也分別同比提升0.16個(gè)百分點(diǎn)和0.54個(gè)百分點(diǎn)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利水平均隨公司經(jīng)營(yíng)的日趨成熟而不斷改善。今后，皮革城市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，高毛利物業(yè)出租及出售業(yè)務(wù)的收入占比會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這也將使得公司綜合毛利水平持續(xù)提升。

　　從費(fèi)用率上看，2010年，公司的銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)161.82%及24.48%，但由于同期公司收入增長(zhǎng)較快，使得銷售費(fèi)用率同比增長(zhǎng)1.96個(gè)百分點(diǎn)至6.44%，管理費(fèi)用率同比減少2.04個(gè)百分點(diǎn)至4.40%，兩費(fèi)的合計(jì)費(fèi)用率總體保持穩(wěn)定。另外，由于公司在2010年歸還了銀行部分借款，使得當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降低。

　　今年一季度，公司的銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用同比分別增長(zhǎng)4.54%和22.22%，但由于該季度的收入增幅較大，使得銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率同比均出現(xiàn)較大幅下降。一季度，公司銷售費(fèi)用率同比下降12.57個(gè)百分點(diǎn)至7.83%，管理費(fèi)用率同比下降4.63個(gè)百分點(diǎn)至3.58%。