男裝增長(zhǎng)受益快速城鎮(zhèn)化和消費(fèi)升級(jí)

　　2000 年以后，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)從商的人越來(lái)越多，商務(wù)活動(dòng)越來(lái)越多，男裝快速發(fā)展。2009 年至2013 年復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.8%。

　　中國(guó)男裝行業(yè)形成了品牌金字塔型

　　高端男裝幾乎被國(guó)外一線(xiàn)品牌壟斷，中高端男裝主要是一些在國(guó)外二三線(xiàn)品牌和中國(guó)品牌中形成，中端男裝主要是江浙、福建、廣東一帶的商務(wù)休閑裝。中高端男裝主要進(jìn)入一二線(xiàn)城市的高級(jí)百貨、機(jī)場(chǎng)、星級(jí)酒店等;中端男裝主要進(jìn)入專(zhuān)賣(mài)店、百貨商場(chǎng)專(zhuān)柜等;低端男裝主要進(jìn)入專(zhuān)賣(mài)店、超級(jí)市場(chǎng)、批發(fā)兼零售市場(chǎng)等。

　　商務(wù)休閑男裝是男裝行業(yè)中增速最快的細(xì)分行業(yè)

　　商務(wù)男裝消費(fèi)群體，主要集中在60、70s 和80、90s 兩代男性群體上。兩代人口結(jié)構(gòu)跨越，對(duì)商務(wù)男裝的消費(fèi)需求不同，使得男裝細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益升溫。另外，商務(wù)與社交活動(dòng)日益增多，休閑潮流的流行，中產(chǎn)階級(jí)的不斷涌現(xiàn)構(gòu)成了商務(wù)男裝市場(chǎng)的三大關(guān)鍵推動(dòng)力。男士商務(wù)裝2009 年至2013 年復(fù)合年增長(zhǎng)率為17%。

　　國(guó)內(nèi)中高端商務(wù)男裝：男裝行業(yè)的二次騰飛

　　國(guó)內(nèi)中高端商務(wù)男裝受?chē)?guó)際品牌影響較小。主要消費(fèi)群體中產(chǎn)階級(jí)未來(lái)十年內(nèi)將從1.5 億增長(zhǎng)到4 億以上，人口基數(shù)將翻近3 倍。國(guó)內(nèi)男裝定位中高端，在二三線(xiàn)具有消費(fèi)能力的城市渠道分布廣，將明顯受益于未來(lái)這些城市的消費(fèi)升級(jí)。

　　兩個(gè)維度看男裝上市公司&重點(diǎn)推薦公司

　　我們采用一些成長(zhǎng)性和盈利性的指標(biāo)，將A 股男裝企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，簡(jiǎn)化為平面二維圖像，篩選出重點(diǎn)推薦的公司：七匹狼，九牧王，卡奴迪路。

　　我們的邏輯是，受益于商務(wù)男裝行業(yè)的發(fā)展，七匹狼和九牧王作為閩派男裝雙雄，規(guī)模增長(zhǎng)平穩(wěn)，在渠道管理能力較強(qiáng)，具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可做為長(zhǎng)期配置的標(biāo)的?？ㄅ下范ㄎ恢懈叨松虅?wù)男裝受整體經(jīng)濟(jì)影響較小，渠道基數(shù)較小，未來(lái)渠道增長(zhǎng)空間大。