2014年是中國電商上市年。投行方面人士稱，根據(jù)美國證交會(huì)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，京東上市須披露2013年全年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，路演可能于4月開啟。

　　招股文件顯示，京東自2007年3月以來進(jìn)行9次私募融資，先后引進(jìn)今日資本、美國老虎基金、DST全球基金、紅杉資本、沙特王國投資公司等PE，募資額總計(jì)達(dá)18.77億美元。

　　隨著京東很快上市，關(guān)于京東估值的討論已成熱門話題。美國獨(dú)立分析機(jī)構(gòu)ABR Investment Strategy此前發(fā)布報(bào)告稱，京東估值在310億美元至440億美元之間。

　　記者采訪美股分析師——T. H. Capital(天灝資本)CEO兼首席分析師侯曉天。侯曉天認(rèn)為，京東估值可能在300到400億美元之間。

　　招股書顯示，京東2010年凈營收85.83億元，較2009年增長194%，2011年?duì)I收211.29億元，較2010年增長146%，2012年413億元，年增長96%。京東2013年前九個(gè)月凈營收492.16億元，猜測(cè)認(rèn)為，京東2013年京東營收可能為683.02億元左右，約113.84億美元。

　　侯曉天指出，考慮到京東銷售規(guī)模已做大，無法繼續(xù)保持以前高速增長，加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展影響，在不考慮投資與并購情況下，京東未來3年?duì)I收增長可能放緩，分別為51.6%、39.2%、29.8%，銷售規(guī)模分別為172.58億美元、240.21億美元、311.75億美元。

　　當(dāng)前京東并未上市，暫無市銷率概念，市銷率( Price-to-sales,PS)，PS=總市值/主營業(yè)務(wù)收入或 PS=股價(jià)/每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票目前投資價(jià)值越大。

　　京東在資本市場有3個(gè)最明顯的參照系，分別為當(dāng)當(dāng)、唯品會(huì)和亞馬遜，亞馬遜2014年、2015年和2016年市銷率可能分別為1.5、1.3、1.3，唯品會(huì)依次為2.4、1.7、1.2。

　　侯曉天認(rèn)為，亞馬遜是京東最好的參照系，京東市值應(yīng)該是京東的銷售規(guī)模乘以亞馬遜的市銷率(即c2=a*b3)，如果京東上半年上市，市值應(yīng)在308億美元，下半年在399億美元，即京東今年的市值范圍應(yīng)該在300到400億美元左右。

　　相關(guān)鏈接：京東過去3年融資歷程

　　截至目前，京東發(fā)行股本數(shù)約20.127億股。劉強(qiáng)東控制的Max Smart Limited公司和Fortune Rising Holdings Limited分別持18.4%和5.3%。老虎環(huán)球基金持股22.1%，高瓴資本持股15.8%，DST持股11.2%，今日資本持股9.5%，沙特王國控股公司持股5%，紅杉資本2%。

　　其中，京東2011年4月至6月，京東完成第四輪融資，DST領(lǐng)投，分三筆共注入超過7.46億美元，紅杉資本也在2011年6月底投資約2.15億美元。以DST在2011年4月入股為例，投資314,474,963美元，獲得94,295,585股普通股，京東一股價(jià)值已達(dá)3.3美元。

　　2013年6月京東再次獲得大筆投資，其中，沙特王國控股公司投資400,000,000美元，獲得100,988,642股普通股，京東一股價(jià)值達(dá)到3.96美元。以此推算，京東在2013年的整體估值為79.7億美元，即不足80億美元，未達(dá)到劉強(qiáng)東曾高調(diào)宣稱的100億美元。