一度被稱為產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展的典型，國內(nèi)服裝知名企業(yè)雅戈?duì)柶浞康禺a(chǎn)和金融收入占比超過了服裝主業(yè)。如今，金融投資風(fēng)光不再，房地產(chǎn)陷入困境，這些都令“跨界”的紡織服裝企業(yè)手忙腳亂，而在服裝業(yè)內(nèi)，關(guān)于跨行業(yè)的多元化發(fā)展好，還是專注深耕服裝主業(yè)發(fā)展好的爭論從未停止。

　　服裝巨頭長期“不務(wù)正業(yè)”

　　雖然服裝產(chǎn)業(yè)是雅戈?duì)柕陌l(fā)家產(chǎn)業(yè)，但是狂飆突進(jìn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和股權(quán)投資，讓雅戈?duì)柕募徔椃b主業(yè)顯得相對“暗淡”。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從雅戈?duì)枤v年的年報(bào)來看，2002年雅戈?duì)柕目傮w銷售收入是24億元，襯衫與西服的總收入是13億元，占整個(gè)銷售額的54%;2006年的銷售收入是60億元，其中襯衫與西服的總收入是17億元，僅占28%;經(jīng)歷了史上最嚴(yán)的樓市調(diào)控的2012年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)開發(fā)取得營業(yè)收入47.96億元，仍然超過服裝板塊的40.83億元。

　　實(shí)際上，從1992年與澳門南光合作開發(fā)房地產(chǎn)，雅戈?duì)柹娣恐两褚?1年，一步步成為寧波當(dāng)?shù)刈畲蟮姆康禺a(chǎn)商。12年后的2004年，雅戈?duì)栭_始踏上地產(chǎn)高速擴(kuò)張的道路，在長三角各地屢奪“地王”。

　　2009年，在中國房地產(chǎn)市場的巔峰時(shí)期，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)務(wù)在公司整體營收中的占比達(dá)到了42%。2010年雅戈?duì)柕禺a(chǎn)業(yè)對營業(yè)總收入的貢獻(xiàn)高達(dá)47%，貢獻(xiàn)率幾乎近半。這種服裝加地產(chǎn)加金融的模式，也曾一度被視為中國公司主業(yè)加投資模式的范本。

　　然而，2011年，經(jīng)歷了嚴(yán)厲的樓市調(diào)控之后，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)同樣開始風(fēng)光不再。由于多次高價(jià)拿地，雅戈?duì)柋池?fù)著昂貴的成本。

　　相關(guān)資料顯示，截至2012年底，雅戈?duì)柕拇尕浻囝~達(dá)234.73億元，相比年初增加了1.66億元，占公司總資產(chǎn)的47%，其流動(dòng)負(fù)債達(dá)333.36億元，而手持現(xiàn)金僅30億元。而除去雅戈?duì)柗b業(yè)務(wù)的庫存金額15.21億元，雅戈?duì)栐诘禺a(chǎn)板塊的庫存達(dá)200多億元，占比雅戈?duì)柸ツ昴昴┝鲃?dòng)資金的七成。

　　從1992年至今21年間，雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)從輝煌走入現(xiàn)在的“平庸”，業(yè)界一致認(rèn)為，除了持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控政策外，雅戈?duì)柕母邇r(jià)拿地策略和專業(yè)化程度不足是重要原因。

　　面對壓力，雅戈?duì)柖麻L李如成此前在接受媒體采訪時(shí)曾表示，由于房地產(chǎn)市場、資本市場融資功能的喪失，房地產(chǎn)和服裝混業(yè)經(jīng)營的狀況已經(jīng)嚴(yán)重制約了雅戈?duì)栒w的發(fā)展。“雅戈?duì)枌鶕?jù)資金總量對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行區(qū)域性調(diào)整，并擴(kuò)大品牌服裝的生產(chǎn)經(jīng)營，原來是"服裝、地產(chǎn)、投資"三條腿同時(shí)走路，現(xiàn)在是服裝一業(yè)為主，另兩業(yè)為輔。”

　　多元化發(fā)展謀求“做大做強(qiáng)”

　　出乎外界意料的是，今年以來，雅戈?duì)栐?月份和5月份再次出手拿地，不過采取了聯(lián)合拿地的方式，以回避市場潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管房地產(chǎn)存在高庫存，資金鏈有斷裂風(fēng)險(xiǎn)，但雅戈?duì)枌τ诘禺a(chǎn)業(yè)務(wù)似乎仍情有獨(dú)鐘，難言放棄。

　　“雅戈?duì)柕娜髽I(yè)務(wù)，地產(chǎn)提供資金，證券投資是方向，而服裝業(yè)則是能做百年的行業(yè)。”雅戈?duì)栍嘘P(guān)負(fù)責(zé)人對此解釋說，很多服裝企業(yè)背后都需要有一個(gè)財(cái)團(tuán)支撐，沒有很大的金融支撐，這個(gè)企業(yè)很難有十幾年、上百年的生存。如果沒有進(jìn)入到地產(chǎn)和金融投資，雅戈?duì)柌豢赡苡?00多億的凈資產(chǎn)。

　　北京中原市場研究部總監(jiān)張大偉說，盡管目前房地產(chǎn)有多種不利因素，但較之低迷的服裝行業(yè)來說，房產(chǎn)利潤仍是可觀的，這也是雅戈?duì)栆恢彪y回主業(yè)的原因。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對于紡織服裝這個(gè)低附加值的行業(yè)來說，已經(jīng)是充分競爭,進(jìn)入門檻較低，本來就不高的利潤很難給企業(yè)帶來高額增長。這也是前幾年，大量服紡企業(yè)實(shí)行多元化戰(zhàn)略的原因之一。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，與資金門檻高的房地產(chǎn)業(yè)不一樣，紡織服裝行業(yè)競爭越來越激烈，近兩年以來受經(jīng)濟(jì)萎靡、勞動(dòng)力成本增加、人民幣增值等因素影響更是陷入低谷，基本上屬于微利行業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，我國紡織服裝業(yè)已公布的2012年年報(bào)的上市公司有50家，庫存合計(jì)約570億元。相比2011年，上述50家公司合計(jì)533.73億元的庫存增加36.09億元，同比增長6.76%。高庫存不僅引發(fā)了服裝企業(yè)資金鏈危機(jī)，還阻礙了服裝產(chǎn)品的更新速度，也使企業(yè)盈利水平嚴(yán)重下滑。

　　一位業(yè)內(nèi)人士指出，在受困于高庫存的同時(shí)，服裝行業(yè)還要忍受高營運(yùn)成本，國外經(jīng)濟(jì)形勢低迷導(dǎo)致外貿(mào)訂單的不斷下降，且人民幣不斷升值，國內(nèi)原材料價(jià)格和勞動(dòng)力成本不斷上漲等包括雅戈?duì)栐趦?nèi)的諸多紡織服裝公司普遍面臨的困境。

　　因?yàn)槔麧櫾絹碓奖?，沿海地區(qū)的一些制衣廠紛紛將工廠外遷，甚至關(guān)閉工廠，將資金投資樓市或股市，包括雅戈?duì)?、杉杉、維科精華、紅豆股份、黑牡丹等在內(nèi)的紡織服裝企業(yè)紛紛涉足房地產(chǎn)或其它領(lǐng)域。

　　作為國內(nèi)第一家服裝上市公司，杉杉同樣早已開始了服裝、鋰電池等多元化發(fā)展方式，并且在今年半年報(bào)時(shí)，其鋰電池材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)利潤已經(jīng)非常接近服裝業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤;而且和雅戈?duì)柾瑯幼鳛閷幉ǖ貐^(qū)的服裝企業(yè)，杉杉股份也投資了寧波銀行，和雅戈?duì)柗至袑幉ㄣy行前十大股東的第七、第三位。

　　調(diào)查顯示，不少紡織服裝企業(yè)都是在主業(yè)遭遇天花板謀求轉(zhuǎn)型的過程中，謀求“做大做強(qiáng)”，轉(zhuǎn)入了多元化經(jīng)營的路徑。

　　多元化還是深耕主業(yè)存爭議

　　事實(shí)上，面對市場的不景氣和行業(yè)洗牌，服裝紡織行業(yè)如今面對的是整體凈利潤嚴(yán)重下滑、存貨猛增的尷尬境地。對于跨行業(yè)的多元化發(fā)展好，還是專注深耕服裝主業(yè)發(fā)展好更是讓許多紡織企業(yè)難以定奪。

　　而近期的一組數(shù)據(jù)引起許多企業(yè)的關(guān)注:在A股2000多家上市公司中，2005~2012年主營收入構(gòu)成中明確顯示涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司共計(jì)238家，而到了2012年年報(bào)中，這一數(shù)值降到了133家，8年時(shí)間大約有105家，約44.1%的涉房企業(yè)選擇了“脫離房地產(chǎn)”。

　　一些人據(jù)此認(rèn)為，紡織服裝企業(yè)在地產(chǎn)、金融等多領(lǐng)域進(jìn)行探索是典型的“不務(wù)正業(yè)”,尤其是隨著宏觀產(chǎn)業(yè)環(huán)境的起伏，樓市調(diào)控力度的持續(xù)加強(qiáng)，“炒房”等偏離主業(yè)的行為無異于引火燒身。

　　與此同時(shí)，一些上市的紡織服裝業(yè)負(fù)責(zé)人相繼顯露出“回歸主業(yè)”的跡象，紛紛對外宣稱回歸主業(yè)，并稱服裝本來就是主業(yè)，專注深耕服裝主業(yè)發(fā)展，嘗試電商化、品牌化才是企業(yè)的根本出路。畢竟，現(xiàn)在國內(nèi)紡織服裝企業(yè)絕大多數(shù)缺少品牌或品牌知名度不高，產(chǎn)品附加值都太低了，拓展國外市場的能力也有限。

　　然而，也有業(yè)內(nèi)專家指出，服裝企業(yè)四處尋找新盈利點(diǎn)實(shí)際上是一種積極開拓“求生之路”的舉措，并不應(yīng)該多加指責(zé)。“作為上市公司，太過堅(jiān)定地執(zhí)著于自己老本行的一畝三分地未必是最好的選擇，積極探索有時(shí)反而能為投資者帶來利益。”

　　對于企業(yè)在多元化道路上的起落，山東舒朗服裝服飾股份有限公司董事長吳健民認(rèn)為，跨行業(yè)多元化也有很多成功例子。

　　“多元化沒有對錯(cuò)之分，任何國家任何時(shí)期都有企業(yè)多元化成功的案例。國內(nèi)一些服裝企業(yè)也有一些進(jìn)行了跨界，它們在一定時(shí)期取得了成功，但是在某一時(shí)期由于國內(nèi)政策導(dǎo)向性等原因，非主業(yè)出現(xiàn)了一點(diǎn)問題，但是就能說它多元化失敗了嗎?我覺得不能這樣簡單地去下結(jié)論。”吳健民認(rèn)為，在企業(yè)規(guī)模以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力達(dá)到一定高度、公司治理結(jié)構(gòu)科學(xué)、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)具有相當(dāng)?shù)幕盍蛣?chuàng)新意識、人才隊(duì)伍建設(shè)完整等條件下，企業(yè)最聰明的做法是學(xué)習(xí)歐美、日韓等國的一些大企業(yè)，以投資、兼并、并購等方式，利用外腦來實(shí)現(xiàn)多元化道路，而不是企業(yè)家自身重新再學(xué)習(xí)再創(chuàng)業(yè)從頭做起。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，服裝企業(yè)“另辟蹊徑”發(fā)展壯大本無可厚非，很多紡織服裝企業(yè)都是在已有的領(lǐng)域憑借已有的經(jīng)驗(yàn)找不到投資渠道和方式了，只有拓展新的產(chǎn)業(yè)。但企業(yè)應(yīng)該將目光放長遠(yuǎn)，不應(yīng)鎖定短暫利益，盲目調(diào)整策略。比如，可以采取“增量式多元化”的方式，就是不擠壓主業(yè)的投入，不拋棄主業(yè)，而主要看企業(yè)是否有額外的資金用來投資和開展多元化經(jīng)營。