7月15日訊，中報(bào)披露臨近，多家服裝上市公司下修中期業(yè)績(jī)預(yù)期，公告中類似“終端消費(fèi)持續(xù)不景氣”“營(yíng)收下降”字樣頻出。基本面短期難有起色時(shí)，市場(chǎng)重點(diǎn)搜尋積極轉(zhuǎn)型、跨界重組并購(gòu)標(biāo)的。有分析師指出，今年上半年服裝消費(fèi)延續(xù)疲軟態(tài)勢(shì)，料下半年仍不樂(lè)觀。未來(lái)一年業(yè)內(nèi)跨界轉(zhuǎn)型、模式創(chuàng)新企業(yè)將成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

　　男裝深陷低谷，家紡緩慢復(fù)蘇

　　男裝公司“哀鴻遍野”，中期業(yè)績(jī)普遍下滑，秋冬訂貨會(huì)數(shù)據(jù)仍未轉(zhuǎn)正。此前業(yè)內(nèi)預(yù)期業(yè)績(jī)反彈的報(bào)喜(002154.SZ)二季度再陷下滑，希努爾(7.50, 0.45, 6.38%)(002485.SZ)甚至出現(xiàn)虧損。兩公司二季度終端銷售情況均低于預(yù)期，促銷增加、費(fèi)用上漲、團(tuán)購(gòu)定制接單價(jià)下降致毛利率下降。

　　6月全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類零售額同比增1.4%，行業(yè)基本面依然平淡。5月該數(shù)據(jù)一度升高至5.2%，男裝龍頭七匹狼(8.41, 0.17, 2.06%)(002029.SZ)則表示根據(jù)直營(yíng)可比同店的情況來(lái)看，五月份并沒(méi)有感覺(jué)到零售終端有明顯回暖，社零數(shù)據(jù)不錯(cuò)可能跟去年服裝打折較多、價(jià)格基數(shù)較低有關(guān)。

　　市場(chǎng)低迷時(shí)企業(yè)修煉內(nèi)功，紛紛在供應(yīng)鏈和終端零售上下功夫。當(dāng)前一些男裝企業(yè)如九牧王(10.73, 0.06, 0.56%)(601566.SH)、勁霸、七匹狼都在加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，進(jìn)行面料開(kāi)發(fā)，大力降低成本。報(bào)喜鳥(niǎo)(6.05, 0.11, 1.85%)注重精準(zhǔn)的商品企劃，提高原創(chuàng)比例和產(chǎn)銷率，力求評(píng)估好從新貨售賣到尾貨回收的價(jià)值，做到尾貨回收也能掙錢。業(yè)績(jī)同樣承壓的女裝企業(yè)朗姿股份(21.29, -0.14, -0.65%)(002612.SZ)則加大了零售終端員工薪酬激勵(lì)水平，目前已上調(diào)終端銷售員工基礎(chǔ)薪資10%左右。

　　雖然零售端同樣不景氣，但家紡企業(yè)整體走出業(yè)績(jī)低谷。三家上市家紡企業(yè)去庫(kù)存效果好，2014年秋冬訂貨會(huì)均取得兩位數(shù)以上增長(zhǎng)，且環(huán)比向好。在終端依舊疲軟的情勢(shì)下，一季度三企業(yè)收入增長(zhǎng)雖不盡人意，但憑借精細(xì)化管理，控費(fèi)，提升毛利率等做法保證凈利較好增長(zhǎng)。多位分析師預(yù)計(jì)三家公司全年凈利增幅都能達(dá)到兩位數(shù)，結(jié)合目前的訂貨會(huì)狀況，存超預(yù)期可能。羅萊家紡(20.61, 0.03, 0.15%)(002293.SZ)高管增持，富安娜(11.54, 0.11, 0.96%)(002327.SZ)大股東承諾不減持的舉動(dòng)也強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)信心。

　　當(dāng)然終端銷售比訂貨會(huì)數(shù)據(jù)重要得多，有分析師指出，此次羅萊訂貨會(huì)增速超出預(yù)期，但能否持續(xù)尚不好判斷，畢竟現(xiàn)在終端銷售低迷，公司二季度銷售一般，如果下半年銷售不好，多的訂貨轉(zhuǎn)為庫(kù)存，存貨多了，以后的訂貨會(huì)數(shù)據(jù)自然不會(huì)好。

　　模式創(chuàng)新企業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　A股男裝上市公司中平價(jià)服飾品牌海瀾之家(600398.SH)可謂異軍突起，業(yè)績(jī)逆勢(shì)高漲。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人此前向大智慧通訊社表示，二季度以來(lái)公司零售增長(zhǎng)不錯(cuò)，電商在低基數(shù)基礎(chǔ)上取得高增長(zhǎng)。有分析人士指出，公司二季度望延續(xù)一季度高增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　海瀾之家一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)同口徑均增超45%，超市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)界普遍看好公司的平價(jià)模式，認(rèn)為在當(dāng)前消費(fèi)低迷的環(huán)境下，公司“上游賒銷貨品制+下游財(cái)務(wù)加盟制”打造了高性價(jià)比產(chǎn)品，在依然保持店鋪快速擴(kuò)張的情況下，高增長(zhǎng)勢(shì)頭望延續(xù)。

　　大智慧通訊社此前獲悉，公司今年調(diào)整了經(jīng)營(yíng)政策，提高貨品買斷比例，同時(shí)免除部分加盟商押金，相應(yīng)的扣減代工和加盟商利潤(rùn)，增加上市公司利潤(rùn)，保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　類直營(yíng)的管理模式也令其O2O戰(zhàn)略推進(jìn)阻力相對(duì)較小，當(dāng)前公司實(shí)施同時(shí)同款同價(jià)，在天貓[微博]淘寶男裝銷售排名靠前。

　　休閑服性價(jià)比高，更具備互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)，休閑服上市公司在O2O方面也一直走在行業(yè)前列。其中美邦服(002269.SZ)踐行O2O較為徹底，公司近期啟動(dòng)“云貨架”計(jì)劃，即線上線下以及線下各門(mén)店之間貨品全流通，目前所有直營(yíng)店和部門(mén)加盟店已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，效果明顯。而搜于特(8.78, -0.10, -1.13%)(002503.SZ)擬投2億超募資金收購(gòu)電商品牌。但目前兩家公司業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谙滦型ǖ?，O2O短期對(duì)業(yè)績(jī)提升效果有限。

　　森馬服飾(31.56, 0.10, 0.32%)(002563.SZ)近期推出優(yōu)質(zhì)平價(jià)電商品牌，吸引各方關(guān)注。國(guó)信證券分析師稱低倍率背后是資源的整合和互聯(lián)網(wǎng)思路的突破，借助自身優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈、規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)尋求產(chǎn)品性價(jià)比最大化，以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品+高性價(jià)比+明星效應(yīng)打動(dòng)消費(fèi)者，有望成為公司線上發(fā)展的重要利器。

　　跨界重組并購(gòu)標(biāo)的受追捧

　　線上發(fā)展之外，森馬的并購(gòu)舉措更引人關(guān)注。公司前不久籌劃的對(duì)外投資事項(xiàng)中止，因交易雙方對(duì)交易的具體條款未達(dá)成一致。而考慮到公司目前充足的賬面資金，及多品牌戰(zhàn)略愿景，市場(chǎng)認(rèn)為，森馬服飾未來(lái)仍將可能推進(jìn)相關(guān)并購(gòu)、投資業(yè)務(wù)。

　　公司多次在公開(kāi)場(chǎng)合宣稱其在兒童產(chǎn)業(yè)上的“野心”，公司董事長(zhǎng)曾表示“兒童產(chǎn)業(yè)是森馬轉(zhuǎn)型的唯一出路。”森馬將利用巴拉巴拉品牌在童裝市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過(guò)對(duì)動(dòng)漫、影視、兒童教育、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等相關(guān)投資，打造兒童產(chǎn)業(yè)綜合一站式服務(wù)平臺(tái)。

　　業(yè)界看好森馬的兒童產(chǎn)業(yè)鏈布局，對(duì)探路者(15.150, -0.91, -5.67%)(300005.SZ)的戶外產(chǎn)業(yè)鏈整合也充滿期待，兩者同樣是在主業(yè)較好發(fā)展的基礎(chǔ)上吸收更大范圍資源。探路者日前發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告，營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別增約21%和27%。公司將其歸功于互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的“商品+服務(wù)”戰(zhàn)略。

　　探路者正穩(wěn)步推進(jìn)整合戶外旅行平臺(tái)綠野網(wǎng)，后續(xù)或加大力度吸收供應(yīng)商資源。公司指出未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)自于多品牌、戶外旅行綜合服務(wù)平臺(tái)和戶外垂直電商三大戰(zhàn)略發(fā)展。有分析師認(rèn)為公司未來(lái)發(fā)展關(guān)鍵看戶外資源整合成效。

　　有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，探路者從戶外旅行領(lǐng)域切進(jìn)，完善戶外產(chǎn)業(yè)鏈，如果資源整合效果好，后續(xù)或加碼布局整個(gè)在線旅游行業(yè)，發(fā)展空間大。

　　致力打造文化全產(chǎn)業(yè)鏈的美盛文化(17.26, -0.24, -1.37%)(002699.SZ)新近參股影視公司純真年代。公司董事長(zhǎng)曾表示，未來(lái)五年公司將進(jìn)行動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈的上下延伸，注重有衍生品協(xié)同效應(yīng)的游戲、傳媒等其他相關(guān)文化領(lǐng)域的開(kāi)拓和發(fā)展。公司當(dāng)前已基本形成上游IP研發(fā)，中游動(dòng)漫、游戲、影視制作，下游衍生品全渠道銷售及游戲運(yùn)營(yíng)等全產(chǎn)業(yè)鏈布局。多位券商分析師認(rèn)為，2013年會(huì)是公司業(yè)績(jī)底部，公司盈利能力將隨著產(chǎn)業(yè)鏈拓展而提升。

　　朗姿股份前不久也終止籌劃重大事項(xiàng)。據(jù)知情人士向大智慧通訊社透露，之前停牌是與一非服裝領(lǐng)域公司談并購(gòu)，后因價(jià)格沒(méi)談攏而終止。目前還有多家紡服上市公司因籌劃重組停牌，包括百圓褲業(yè)(15.06, 0.00, 0.00%)(002640.SZ)、步森股份(11.33, 0.00, 0.00%)(002569.SZ)、中冠A(10.44, 0.00, 0.00%)(000018.SZ)、泰亞股份(7.17, 0.00, 0.00%)(002517.SZ)等，其中泰亞股份透露或涉足影視圈。