2015年以來，雖然服裝消費基本延續(xù)了2014年的疲軟態(tài)勢，但增速已趨穩(wěn)，并在個別月份穩(wěn)中有升。1-9月同比增速為10.2%，與去年同期相當。服裝消費雖沒有回暖，但細分領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象。

　　根據(jù)申萬宏源的研究報告，從基本面板塊輪動來看，子行業(yè)調(diào)整順序一般是運動鞋服、休閑服飾、家紡、男鞋、男裝、高端男裝和女裝。目前子行業(yè)輪動已到男裝行業(yè)，預計2016年男裝行業(yè)見底業(yè)績彈性較大，女性內(nèi)衣及嬰童行業(yè)仍處于較快增長階段，高端男女裝處于低谷，有待復蘇。

　　從服裝上市公司的各種走勢表現(xiàn)，可以分析2016行業(yè)發(fā)展趨勢。

　　第一、渠道整合，更加扁平化，供應鏈效率提升

　　以安踏、森馬等公司為例，主動削減代理商層級，掌握終端數(shù)據(jù)和渠道運轉(zhuǎn)情況，降低加價倍率，提升產(chǎn)品的性價比，最終實現(xiàn)擴大終端銷售的目的。其次是平臺化，由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，成為資源整合者而非生產(chǎn)者，成為連接供應商和經(jīng)銷商的大平臺，充分提高資源使用率，例如海瀾之家。

　　第二、并購轉(zhuǎn)型仍將持續(xù)

　　隨著經(jīng)濟增速進入新常態(tài)，圍繞著轉(zhuǎn)型升級，紡織服裝行業(yè)一直是資本運作的高發(fā)地帶，預計2016年仍是行業(yè)并購轉(zhuǎn)型的大年。

　　從轉(zhuǎn)型方向來看，圍繞主業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈形成生態(tài)圈、跨界雙主業(yè)運營仍是轉(zhuǎn)型的主要思路。在前兩種資本運作中，置入增長性更為確定的標的預計仍將是常見方式。

　　第三、體育產(chǎn)業(yè)將是行業(yè)轉(zhuǎn)型主方向之一

　　隨著體育產(chǎn)業(yè)引入更多市場化手段，預計到2025年，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元，體育產(chǎn)業(yè)將迎來黃金十年。目前體育用品、服裝鞋帽的制作和銷售增速放緩，高附加值、高利潤率的體育服務業(yè)(上游賽事資源和中游媒體傳播)卻長期處于低迷狀態(tài)。傳統(tǒng)體育服裝企業(yè)需要尋找突破口，向產(chǎn)業(yè)鏈上游資源整合，將是未來發(fā)展趨勢。上市公司中已有貴人鳥等多家公司多方位布局體育產(chǎn)業(yè)。

　　第四、童裝行業(yè)明顯好于其他子行業(yè)

　　隨著生育高峰、二胎政策的全面放開以及居民整體可支配收入的增長，對童裝消費意愿逐步上升。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《2012-2015童裝產(chǎn)業(yè)報告》，童裝產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值年增長率達25%至30%;預計今年我國嬰幼兒服飾棉品和日用品的市場容量將達到2279.8億元，2017年童裝行業(yè)規(guī)模將突破3000億元。且隨著行業(yè)集中度進一步提升，中小企業(yè)逐步淘汰，資源向龍頭企業(yè)聚攏，核心競爭力提升。

　　面對可觀的市場前景，服飾品牌企業(yè)都在加速布局童裝產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)有的行業(yè)龍頭品牌大多處于外延擴張+內(nèi)生增長共同驅(qū)動的良性發(fā)展階段。隨著選購童裝越來越注重安全性、舒適性、一定的時尚性和可搭配性，行業(yè)份額正逐漸向品牌龍頭公司集中。

　　第五、“她經(jīng)濟”是轉(zhuǎn)型熱點

　　據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)女性消費群體已達4.8億人，這部分消費群體擁有更多的收入和更多的機會。圍繞女性消費群的“她經(jīng)濟”消費產(chǎn)業(yè)涉及面廣，市場容量至少在5萬億元以上，有望成為未來消費行業(yè)持續(xù)增長的風口。

　　分行業(yè)來看，女性可選消費品中的服飾、內(nèi)衣、化妝品、醫(yī)療美容、旅游、珠寶首飾等市場的成長性與投資機會高于必需消費品，將成為可選消費行業(yè)的主要增長動力之一。

　　此外，互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展也催生“她經(jīng)濟”商業(yè)模式創(chuàng)新。比如基于女性為主體的各類垂直電商和社交電商，還有蓬勃發(fā)展中的眾多醫(yī)美O2O公司。這些標的與紡織服裝有一定的潛在關(guān)聯(lián)性。比如，朗姿股份圍繞時尚生態(tài)圈已經(jīng)進行了多次海外并購，主要涉及化妝品等多個行業(yè)，對市值提升表現(xiàn)積極。