近日，在美邦服飾發(fā)布的相關(guān)債項(xiàng)跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中稱：由于“國(guó)內(nèi)外品牌競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)加大， 電商及零售渠道變化的沖擊將會(huì)持續(xù)， 公司營(yíng)業(yè)收入下降并于 2015 年出現(xiàn)虧損以及存貨周轉(zhuǎn)效率較低等不利因素”，國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)公司大公國(guó)際對(duì)該公司主體信用等級(jí)維持 AA，評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。本次跟蹤評(píng)級(jí)，針對(duì)的是此前美邦發(fā)行的總額為8億元人民幣的債券，該筆債券將于2018年10月份到期。

　　營(yíng)收利潤(rùn)持續(xù)下滑 服裝巨頭風(fēng)光不再

　　曾經(jīng)因輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式風(fēng)靡一時(shí)的美特斯邦威，近年來(lái)持續(xù)遭遇營(yíng)收與利潤(rùn)下滑。財(cái)報(bào)顯示：自2011年以來(lái)，美邦服飾的營(yíng)收與利潤(rùn)持續(xù)下滑。2011年，營(yíng)業(yè)收入曾逼近100億大關(guān)，但此后幾年逐年下降。到2015年僅為62.95億元，下滑超過(guò)三成。

　　凈利潤(rùn)則由2011年的盈利超過(guò)12億，急速下降，到2015年時(shí)虧損達(dá)到4.32億元。在2016年一季度財(cái)報(bào)中，美邦服飾再次預(yù)計(jì)公司上半年最高將有9000萬(wàn)元的虧損。美邦服飾近年來(lái)營(yíng)收與利潤(rùn)圖。

　　快速擴(kuò)張戛然而止 關(guān)店潮迅速來(lái)襲

　　在遭遇利潤(rùn)危機(jī)之前，美邦服飾經(jīng)歷了快速的擴(kuò)張，直營(yíng)店和加盟店數(shù)量一度逼近5000家。由于來(lái)自國(guó)內(nèi)外品牌的競(jìng)爭(zhēng)以及電商的沖擊，美邦服飾自2013年起，逐步關(guān)停虧損和低效的店鋪，推動(dòng)渠道轉(zhuǎn)型升級(jí)。財(cái)報(bào)顯示，2013年公司擁有直營(yíng)店和加盟店近5000家。截至2015年末約3700多家，銷售店面減少四分之一左右。

　　遭遇業(yè)績(jī)壓力的服裝服飾品牌不僅僅是美邦服飾一家。內(nèi)衣服裝公司浪莎股份2015年?duì)I收下降37.94%，凈利潤(rùn)同比減少11.55%。鞋業(yè)與運(yùn)動(dòng)品牌零售巨頭百麗國(guó)際最新財(cái)年凈利潤(rùn)為29.34億元，較上一年暴降38.41%，同時(shí)還關(guān)停了部分業(yè)績(jī)不高的店鋪。

　　美邦服飾近年來(lái)嘗試通過(guò)電子商務(wù)和O2O線上線下互動(dòng)來(lái)提升業(yè)績(jī)，但依然面臨諸多不確定性。

　　大公國(guó)際在評(píng)估報(bào)告中稱：“預(yù)計(jì)未來(lái)1～2年，公司將會(huì)繼續(xù)推進(jìn)體驗(yàn)式店鋪的改造以及線上線下全流動(dòng)模式的建立，仍會(huì)繼續(xù)面臨服裝零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、消費(fèi)渠道轉(zhuǎn)變?cè)斐傻牡赇伣?jīng)營(yíng)下滑等不利因素影響，短期內(nèi)公司轉(zhuǎn)型效果尚未完全呈現(xiàn)，仍面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力。”

　　自去年股災(zāi)以來(lái)，美邦服飾的復(fù)權(quán)股價(jià)已經(jīng)下跌接近7成，諸多高位接盤(pán)的股民深度套牢，尚未到期的債券又遭遇評(píng)估公司的負(fù)面展望，債權(quán)持有人能否安然入睡?