本年度，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格在7月9日達(dá)到10年來高點(diǎn)后，近日開始小幅下滑。對比近8年國內(nèi)現(xiàn)貨走勢圖形，本年度明顯“與眾不同”：截至目前，運(yùn)行曲線雖然類似2005和2009年，但重心大幅上移超過3000元/噸;年度后期(進(jìn)入7月)雖然也向中間區(qū)域靠攏，但仍然高高在上。

　　近日現(xiàn)貨的向下運(yùn)行應(yīng)屬理性回調(diào)，因?yàn)楣┬枰蛩匾呀?jīng)悄然變化，需求方面：1、紡織生產(chǎn)進(jìn)入為期三個月的傳統(tǒng)淡季，耗棉正常減少;2、紡企庫存相比往年明顯提高，采購需求更顯不足;3、棉價(jià)出現(xiàn)下滑，需補(bǔ)庫的企業(yè)進(jìn)一步壓后采購時間;4、一些庫存過長企業(yè)甚至開始拋售棉花，工業(yè)庫存再次轉(zhuǎn)化為商業(yè)庫存。供給方面：1、棉企擔(dān)心價(jià)格下滑，出貨增加;2、國家隨時可能拋儲，60萬噸成為潛在供應(yīng);3、新棉即將上市，預(yù)期供應(yīng)量加大。

　　2009/10年度注定是一個不平凡的年度，即將到來的2010/11年度或許也將有一個不尋常的起點(diǎn)：從歷史數(shù)據(jù)看，過去7年新舊年度皮棉的接軌價(jià)格在12700-14300元/噸區(qū)間，上下價(jià)差僅1600元。而本年度，市場多方預(yù)期接軌價(jià)格將在16000元/噸左右。

　　但究竟在什么價(jià)位接軌，后市仍有一定變數(shù)：

　　1、天氣情況。今年棉花生產(chǎn)持續(xù)受到不利天氣的影響：春播低溫，播種推遲10-20天，棉苗偏弱;苗期新疆大范圍降溫降水，受災(zāi)嚴(yán)重，部分絕收地區(qū)雖進(jìn)行補(bǔ)種，但生長推遲，其他地區(qū)也不斷傳來災(zāi)情;6月天氣恢復(fù)，各地棉花迅速修復(fù)，長勢好轉(zhuǎn)，但進(jìn)入7月，長江流域持續(xù)強(qiáng)降雨已半月有余，受災(zāi)地區(qū)不斷擴(kuò)大，近日山東部分地區(qū)也遭強(qiáng)降雨襲擊，棉花倒伏、蕾鈴脫落。不利氣候一方面將直接導(dǎo)致棉花減產(chǎn)，一方面生長進(jìn)度繼續(xù)推遲，不僅影響上市時間，也使坐桃期縮短進(jìn)而影響產(chǎn)量。

　　2、棉農(nóng)心理及市場博弈。由于幾方面原因，棉農(nóng)對新年度收購價(jià)預(yù)期較高，如果達(dá)不到預(yù)期，可能會推遲出售：(1)今年小麥、玉米收購價(jià)明顯提高，山東德州地區(qū)小麥?zhǔn)召弮r(jià)已達(dá)1.02元/斤，玉米也在9毛以上，加上大蒜、辣椒等其他經(jīng)濟(jì)作物價(jià)格上漲，棉農(nóng)對棉花的期望值很高;(2)2009年收購價(jià)前低后高，而08年情況也很類似，很多較早交售的棉農(nóng)越來越覺得吃虧，推遲交售的心理增強(qiáng);(3)隨著種糧增收和外出打工收入提高，很多地區(qū)棉花收入在農(nóng)民總收入中所占比重持續(xù)下降，農(nóng)民不再依靠賣棉為生，交售積極性下降。

　　即便如此，歷數(shù)往年情況，在新棉收購環(huán)節(jié)的博弈中，棉農(nóng)仍始終處于弱勢。一方面由于棉農(nóng)力量分散，難以形成價(jià)格聯(lián)盟;一方面掌握的市場信息仍相對有限，并且不愿承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)，落袋為安心理很強(qiáng)。所以雖然今年多數(shù)棉農(nóng)的心理預(yù)期都在4元/斤左右，但在加工廠擔(dān)心市場風(fēng)險(xiǎn)，推遲收購的情況下，價(jià)格下行的可能性仍然很高。

　　3、紡織形勢。金融危機(jī)之前幾年，紡織行業(yè)持續(xù)出現(xiàn)過“淡季不淡”的情況，而今年之所以呈現(xiàn)明顯的淡季特點(diǎn)，一定程度上也受到一些因素的影響：(1)隨著棉、紗價(jià)格持續(xù)上漲，下游無論是織造企業(yè)還是中間商，都積累了一定的原料庫存，銷售市場稍一轉(zhuǎn)淡，企業(yè)立刻停止采購，加之原料價(jià)格下滑，一些企業(yè)甚至開始拋售庫存;(2)由于下半年全球經(jīng)濟(jì)形勢難測，采購商對市場難以把握，訂單量有所減少，加之人民幣升值等因素影響，企業(yè)對中遠(yuǎn)期訂單表現(xiàn)謹(jǐn)慎，接單量也有所減少。

　　9月份紡織服裝行業(yè)將迎來銷售旺季，但一方面全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢都比較復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)增速面臨下滑，一些國家甚至已經(jīng)重啟新一輪刺激措施，使紡織消費(fèi)重現(xiàn)上半年的高增速存在困難。一方面雖然進(jìn)入7月以來人民幣匯率呈現(xiàn)雙向波動，但市場的升值預(yù)期仍然較高，人民幣長期升值趨勢也較難改變，紡企利潤可能削減。同時，下半年紡企融資形勢也較難預(yù)測，銀行貸款有適度收緊的可能，社會資金的進(jìn)入速度也可能減緩;而一旦各環(huán)節(jié)增速下降，紡織業(yè)勞動力和原料成本提高的影響將更加明顯，企業(yè)經(jīng)營難度將加大。