經(jīng)緯紡機2012年度公司實現(xiàn)凈利潤4.3億元，同比下降12.34%。公司擬2012年度每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元。公司主營業(yè)務(wù)收入主要包括紡機業(yè)務(wù)收入40億元、非紡機業(yè)務(wù)收入4.14億元、金融信托業(yè)務(wù)實現(xiàn)信托手續(xù)費和傭金收入36.15億元，三類業(yè)務(wù)收入較上年同期分別下降36.55%、增長70.96%、增長21.39%。由于國內(nèi)外棉價倒掛嚴重導(dǎo)致下游紡織企業(yè)盈利能力大幅下降,降低了對紡織機械的需求導(dǎo)致紡機業(yè)績下降。其中，紡機主業(yè)仍為虧損,拖累公司業(yè)績。

　　基于2013年下半年紡機主業(yè)有望走出低谷的判斷,中信建投分析師魏濤、孫瑩認為，公司業(yè)績拐點即將顯現(xiàn);同時，公司投入信托項目，中融信托2012年信政合作規(guī)模約500億元,且以地方財政性資金償還的公益性項目占比較小,此前對此類信政合作業(yè)務(wù)的叫停對中融信托影響有限;中融信托風(fēng)控隊伍規(guī)模名列市場前列,風(fēng)控能力較強,從前兩年項目兌付情況來看,項目兌付情況良好。

　　基于此，分析師給出16.5元的目標價，較該股當(dāng)前價位有73%的漲幅，并稱公司股價未來有較大絕對收益空間。

　　2013年一季度公司紡機業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入11.12億元,同比2012年一季度的12.89億元下降13.83%。公司一季度管理費用高達6.49億元,同比增長29.33%;財務(wù)費用盡管同比下降了近千元但仍高達3479萬元。即使扣除財務(wù)費用影響,公司一季度紡機主業(yè)仍為虧損,拖累公司業(yè)績。國內(nèi)外棉價倒掛嚴重導(dǎo)致下游紡織企業(yè)盈利能力大幅下降,降低了對紡織機械的需求是紡機業(yè)績下降的主因。

　　13年展望:信托高增長可期,紡機主業(yè)改善。在目前凈資本監(jiān)管要求下,2012年股東注資極大增加了中融信托的競爭力,而且,受益于良好的激勵機制、主動管理能力和風(fēng)控機制,中融信托規(guī)模增長迅速,預(yù)計2013年信托資產(chǎn)規(guī)模將突破4000億元左右,并有望保持規(guī)模和業(yè)績高增長態(tài)勢。

　　紡機主業(yè)方面,中國企業(yè)外遷東南亞將帶來產(chǎn)能擴大、國外棉價價值回歸和部分地方政府可能對國內(nèi)棉價的補貼政策等有利因素將促使下游需求的釋放,目前紡機主業(yè)業(yè)績已筑底,并有望在2013年下半年走出低谷。