男裝：前三季雙下滑企業(yè)增至7家

　　業(yè)績一直向好的男裝上市公司2013年經(jīng)營狀況急轉(zhuǎn)直下。在13家男裝上市公司中，上半年，營收增長的企業(yè)有6家：雅戈爾79.89億元，同比增47.20%;卡奴迪路3.74億元，同比增30.95%;報喜鳥10.38億元，同比增13.29%;杉杉股份17.67億元，同比增12.88%;希努爾6.21億元，同比增12.10%;紅豆股份8.53億元，同比增10.35%。營收下降的企業(yè)有7家：中國利郎10.93億元，同比降-13.20%;喬治白2.95億元，同比降-8.16%;大楊創(chuàng)世3.44億元，同比降-7.22%;步森股份2.75億元，同比降-3.57%;七匹狼14.23億元，同比降-4.27%;九牧王11.63億元，同比降-2.29%;美爾雅3.16億元，同比降-0.68%。

　　凈利潤方面，上半年13家企業(yè)中增長的有6家，美爾雅1891萬元，同比增96.94%;紅豆股份2120萬元，同比增16.90%;卡奴迪路8660萬元，同比增12.59%;雅戈爾9.6億元，同比增8.81%;杉杉股份9260萬元，同比增2.59%;七匹狼2.56億元，同比增長4.28%。下降的企業(yè)有7家：步森股份1132萬元，同比降-39.93%;報喜鳥8183萬元，同比降-34.96%;希努爾5326萬元，同比降-29.41%;喬治白3887萬元，同比降-19.08%;九牧王2.9億元，同比降-14.03%;中國利郎2.42億元，同比降-12.80%;大楊創(chuàng)世2396萬元，同比降-11.14%。

　　其中，上半年營收和凈利雙下滑的企業(yè)有5家，為九牧王、中國利郎、大楊創(chuàng)世、喬治白和步森股份。尤其是雙下滑發(fā)生在兩大商務(wù)休閑“巨頭”身上，超出市場預(yù)期。

　　更糟的情況還在持續(xù)。到了前三季度，13家企業(yè)中營收和凈利雙增長的企業(yè)僅有兩家：雅戈爾營收115.8億元，同比增50.0%;凈利潤13.2億元，同比增21.7%，但這主要是受房地產(chǎn)及投資板塊帶動;其品牌服裝收入同比增4.1%至29.3億元，凈利潤下降幅度約35%。杉杉股份營收28.4億元，同比增7.78%;凈利潤1.175億元，同比增15.03%，但這主要受鋰電池業(yè)績增長帶動。

　　營收增長、凈利潤下滑的企業(yè)有兩家：前三季希努爾營收9.01億元，同比增14.92%;凈利潤5009萬元，同比降-47.52%;其中三季度單季收入2.79億元，同比增21.7%，增速較第一、二季度的14.42%、9.99%明顯回升;但單季首次出現(xiàn)凈虧損，凈利潤-318萬元。營收和凈利一向保持高增長的卡奴迪路，三季度也跌入凈利下滑隊列。前三季度其營收5.29億元，同比增33.91%;凈利潤9823.9萬元，同比增5.27%;但三季度單季營收1.55億元，同比增41.68%;凈利潤卻同比下滑-29.08%至1163.4萬元。

　　前三季度營收和凈利雙下滑的企業(yè)進(jìn)一步增加至7家(中國利郎截至發(fā)稿尚未公布三季報)。

　　七匹狼、報喜鳥和美爾雅三家企業(yè)跌入雙下滑行列。七匹狼營收23. 1億元，同比降-8.1%;凈利潤3.7億元，同比降-7.3%。三季度單季營收8.87億元，同比降-13.66%;凈利潤1.16億元，同比降-25.63%(Q1、Q2、Q3收入和凈利潤分別增長0.5%、-12.6%、-13.66%和7.2%、-2.7%和-25.6%)。報喜鳥營收15.52億元，同比降-9.43%;凈利潤1.57億元，同比大幅下降-54.11%。三季度單季營收5.15億元，同比降-35.51%，繼去年四季度以來再次負(fù)增長;單季凈利潤0.75億元，同比降-65.31%(Q1、Q2分別下降-2.57%、-62%)。分品牌看，主品牌、圣捷羅和寶鳥仍為負(fù)增長，HAZZYS增長30%-40%，但占比不高。美爾雅營收4.36億元，同比下滑-0.48;凈利潤1057萬元，同比下滑-24.37。

　　4家企業(yè)是在上半年的基礎(chǔ)上持續(xù)雙下滑。前三季度，九牧王營收17.6億元，同比降-1.2%;凈利潤4.26億元，同比降-9.6%。步森股份營收4.6億元，同比降-6. 3%;凈利潤1351.55萬元，同比降-59.19%;其中三季度單季營收1.847億元，同比降-10%;凈利潤219.9萬元，同比大幅降-84.59%。喬治白營收4.25億元，同比降-6.78%;凈利潤4411.23萬元，同比降-28.33%;其中三季度單季營收1 .297億元，同比降-3.48%;凈利潤524.63萬元，同比降-61.18%。大楊創(chuàng)世營收5.8億元，同比降-8.75;凈利潤4186.5萬元，同比降-19.53。

　　與此同時，這些男裝企業(yè)大規(guī)模調(diào)整、關(guān)閉低效店鋪，新店擴(kuò)張明顯放緩，如上半年七匹狼關(guān)店152家，九牧王加盟店減少101家。

　　宏觀消費(fèi)環(huán)境持續(xù)低迷、整個行業(yè)產(chǎn)能過剩、品牌產(chǎn)品和定位同質(zhì)化嚴(yán)重、此前快速跑馬圈地的粗放式擴(kuò)張“后遺癥”凸顯、以批發(fā)訂貨為主的模式急需轉(zhuǎn)型……這都是導(dǎo)致男裝行業(yè)整體遭遇困境的深層因素。不過，這些企業(yè)目前正努力尋求轉(zhuǎn)型，努力提升終端運(yùn)營能力，實行精細(xì)化管理，加速直營化，向零售思維轉(zhuǎn)型，只是轉(zhuǎn)型仍需時日，其短期業(yè)績難有改善。

　　休閑裝：終端需求仍低迷

　　美邦服飾今年仍深陷營收和凈利雙下滑的“泥潭”。上半年，它實現(xiàn)營收37億元，同比下滑-18.7%;凈利潤2.2億元，同比下滑-48.5%。

　　前三季度營收57.6億元，同比降-19.9%;凈利潤3.83億元，同比降-49.12%。其中三季度營收20.2億元，同比降-21.95%;凈利潤1.6億元，同比降-49.93%。按季看，2012年Q1至2013年Q3，其單季收入增速分別為27.17%、14.02%、-13.47%、-26.55%、-15.72%，-23%、-22%，終端需求仍未見改善。

　　作為國內(nèi)休閑服行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，美邦服飾一直試圖通過持續(xù)創(chuàng)新突破行業(yè)困境，尋求增長。今年以來，公司推出組織變革、供應(yīng)鏈優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新和體驗店鋪重塑等一系列變革，如在30天內(nèi)連續(xù)在全國推出6家新概念體驗店。以上創(chuàng)新轉(zhuǎn)型雖有利于長遠(yuǎn)發(fā)展，但短期內(nèi)無法轉(zhuǎn)化為業(yè)績。相比森馬在童裝業(yè)務(wù)上年均20%以上的高增長率，美邦在休閑服主業(yè)遇到困境之時，尚沒有培育起一個高成長性的新增長點(diǎn)，主打快時尚的ME&CITY雖創(chuàng)立幾年但仍處培育期，童裝業(yè)務(wù)尚處于起步階段，這也使其整體業(yè)績改善難度加大。

　　相比之下，森馬服飾的狀況要好得多。

　　上半年森馬的收入和凈利已恢復(fù)增長，營收272497.53萬元，同比增8 . 51%;凈利潤28416.30萬元，同比增14.4%。其中休閑服主營收入180266.46萬元，同比增2.55%;兒童服飾主營收入89493.99萬元，同比增23.20%。前三季度，森馬營收49.27億元，同比增6.85%;凈利潤5.52億元，同比增16.48%。三季度單季營收22.02億元，同比增4.86%;凈利潤2.68億元，同比增18.76%?？偟目?，公司休閑裝業(yè)務(wù)自去年開始大力去庫存，關(guān)閉不贏利店鋪，嚴(yán)控費(fèi)用，目前逐步擺脫低迷態(tài)勢，實現(xiàn)個位數(shù)增長，而童裝業(yè)務(wù)憑借行業(yè)第一的地位有20%以上的增長，拉動整體業(yè)績增長。而且，今年以來森馬頻頻出擊，多品牌布局穩(wěn)步推進(jìn)，這使其未來發(fā)展更可期。

　　相比美邦與森馬，中低端定位、主攻三四線城市、年營收規(guī)模十幾億元的搜于特一直堪稱大眾休閑服領(lǐng)域的“黑馬”。上半年，當(dāng)美邦仍陷雙下滑困境、森馬剛開始恢復(fù)增長時，搜于特營收8.45億元，同比增幅27.16%;凈利1.3億元，同比增35.16%。前三季度其營收13.14億元，同比增18.18%;凈利2.04億元，同比增16.22%。三季度單季營收4.69億元，同比增4.85%，凈利0.74億元，同比降6.5%。如果與自身縱向比較，搜于特今年以來市場壓力也很大，收入增幅持續(xù)放緩。2012年Q1-2013年Q3，其單季營收增幅分別為48%、49%、51%、41%、33%、22%和4.85%。但相比2012年以來深處下滑困境的美邦和森馬，搜于特的業(yè)績顯得如此靚麗。自創(chuàng)立起，搜于特就與美邦和森馬打了一張差異化的牌，這是它多年來業(yè)績保持高增長的重要原因。

　　但當(dāng)前，相比美邦和森馬在消費(fèi)群拓展、多品牌布局等方面的創(chuàng)新，搜于特的經(jīng)營顯得有些單一，其后續(xù)增長的支撐力或受到挑戰(zhàn)。

　　運(yùn)動服飾：雙下滑依舊關(guān)店潮持續(xù)

　　李寧、安踏體育、361度、匹克體育、特步國際、中國動向這6大上市運(yùn)動品牌自2011年起凈利就開始下滑，今年仍是下滑聲一片，尤其是李寧嚴(yán)重虧損。

　　上半年，安踏營收3 3 . 7億元，同比降-14.4%;凈利6.26億元，同比降-18.69%。李寧營收29.06億元，同比降-24.6%，凈利虧損1.84億元，較去年同期的4429.4萬元銳減-515.9%。

　　特步營收20.98億元，同比降-19.5%;凈利3.409億元，同比降-27.13%。361度營收19.98億元，同比降-30.4%;凈利2.05億元，同比降-65.54%。

　　匹克營收11.7億元，同比降-27.3%;凈利9000萬元，同比降-62.49%。中國動向營收5.63億元，同比降-32.3%;凈利9200萬元，同比降-5.2%。

　　高庫存依然困擾著6大品牌，上半年它們整體去存貨不足兩成。其中，匹克、中國動向存貨減少逾三成，分別為3.4億元、2.36億元;李寧存貨降至8.41億元，同比下降近26%，361度存貨仍保持上升，增長20%。

　　店鋪運(yùn)營方面，相比男裝企業(yè)，運(yùn)動品牌的關(guān)店潮已持續(xù)兩年多，且規(guī)模更大。上半年李寧凈關(guān)店410家，匹克為289家，361度為256家，安踏為241家，特步為75家，中國動向上半年關(guān)店最多，凈減少611家。合計看，上半年6大品牌關(guān)店數(shù)高達(dá)2249家，凈關(guān)店數(shù)為1882家。

　　另據(jù)已發(fā)布的三季報數(shù)據(jù)，截至9月30日，361度店鋪總數(shù)7569家，關(guān)店數(shù)達(dá)443家，三季度日均關(guān)店近5家，店鋪凈值減少257家;匹克零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)6088家，較2012年末凈減少395家。

　　總的來看，大眾運(yùn)動品牌消費(fèi)需求被戶外、休閑等行業(yè)分流且自身需求下降，存貨積壓嚴(yán)重去庫存不力，為去庫存大幅促銷競爭加劇，品牌商及分銷商利潤大受影響，低效門店拖累業(yè)績需要關(guān)閉等系列問題目前仍困擾著運(yùn)動品牌，其業(yè)績復(fù)蘇較為緩慢，而整個運(yùn)動品牌行業(yè)整體面臨轉(zhuǎn)型。

　　龍頭企業(yè)弱市大收購市場加速整合

　　紡織服裝界的收購案每年都有，但有趣的是，在資本市場低迷不振、零售消費(fèi)市場持續(xù)疲軟的2013年，業(yè)界的收購卻比前幾年活躍。

　　自上市來被認(rèn)為保守的森馬服飾今年一改常態(tài)，成為資本市場頭號活躍服裝企業(yè)。6月19日它重磅宣布擬斥巨資19.8億元至22.6億元收購寧波中哲慕尚71%控股權(quán)，上演了近幾年服裝業(yè)最大收購案。中哲慕尚在全國主流百貨店及購物中心有1200多家網(wǎng)點(diǎn)，其主力品牌GXG是國內(nèi)時尚休閑男裝市場的“黑馬”，并有g(shù)xg 1978.jeans和gxg.kids兩個品牌。盡管當(dāng)時有券商質(zhì)疑GXG的線上銷售、直營占比和利潤率并沒有森馬預(yù)期的那么高，后續(xù)整合也面臨挑戰(zhàn)，但GXG的線上的確有高成長性。此后的“雙十一”期間，GXG單品牌銷售業(yè)績破一億元，gxg.kids首次增長300%，gxg 1978.jeans增長100%，集團(tuán)服裝品牌業(yè)績總計1.3億元，創(chuàng)GXG電商業(yè)績新高。通過這宗大收購，森馬進(jìn)軍中高端男裝市場，在開拓中高端品牌業(yè)務(wù)、布局多品牌戰(zhàn)略方面邁出實質(zhì)步伐。

　　波司登繼201 2年在倫敦購買物業(yè)打造其倫敦旗艦店和歐洲總部后，10月1 1日宣布4000萬元收購英國男裝品牌公司GreenwoodsMenswea r96%股權(quán)，國際化再有斬獲，也開啟男裝業(yè)務(wù)的多品牌運(yùn)作。該公司擁有Greenwoods及1860兩個男裝品牌，在英國經(jīng)營88家服裝店。

　　上演跨國收購的還有國內(nèi)主要動漫服飾制造商美盛文化和山東如意集團(tuán)。美盛文化9月4日宣布擬收購荷蘭Agenturen en HandelsmijScheepers B.V.公司約85%股權(quán)，最終交易價約1062.5萬歐元。標(biāo)的公司是荷蘭知名渠道商和銷售商，主營嘉年華和節(jié)慶禮品、服飾、配件及動漫服飾，擁有http://www.partyxplosion.com等產(chǎn)品在線銷售網(wǎng)站。本次收購美盛文化立足于動漫服飾產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，有利于進(jìn)一步認(rèn)知、開發(fā)包括荷蘭在內(nèi)的整個歐洲市場，同時可提升設(shè)計能力，提升公司核心產(chǎn)品議價能力，有利于對全球市場進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。

　　巴基斯坦卡拉奇證交所12月初公告宣布，山東如意集團(tuán)擬對巴基斯坦上市紡織公司馬蘇

　　德紡織廠發(fā)出收購要約，計劃收購其52%股份(3120萬股)，但并未公布收購價格。相比收購的這家國外企業(yè)，如意今年對莊吉的收購案更受關(guān)注。

　　作為昔日中國民企500強(qiáng)、溫州男裝曾經(jīng)的佼佼者，莊吉集團(tuán)2012年底因陷入債務(wù)危機(jī)瀕臨倒閉并涉及300億元擔(dān)保圈。年中，莊吉集團(tuán)旗下服裝、造船、房地產(chǎn)等資產(chǎn)宣布將被拆解重組。其中服裝資產(chǎn)控股權(quán)被如意集團(tuán)旗下濟(jì)寧如意投資有限公司收購重組，8月30日雙方新成立了溫州莊吉服飾有限公司，如意集團(tuán)占股51%，莊吉為49%。

　　而作為服裝企業(yè)的下游終端，面對消費(fèi)市場低迷、電商銷售以“爆炸式”增長態(tài)勢瓜分實體百貨店份額，百貨零售市場今年也集中上演重組兼并“大戲”。

　　王府井集團(tuán)控股股東——北京王府井國際全資子公司貝爾蒙特于6月28日向春天百貨控股股東Bluestone及Portico Global Limited收購其16.64億股股份，占其已發(fā)行股本約39.53%。此次交易觸發(fā)以春天百貨全部股份為目標(biāo)的強(qiáng)制性全面要約收購。

　　9月2日要約收購?fù)瓿?，春天百貨從港交所退市，成為王府井國際全資子公司。一家上市百貨公司完成對另一家上市公司的收購并致其退市，多年來這是頭一遭。

　　5月27日，新世界百貨間接全資附屬公司新百投資以7.1億元收購上海泓鑫時尚廣場。10月15日，沈陽新世界百貨又以2.8億元收購上海匯姿百貨100%股權(quán)。12月14日，北京百貨“龍頭”翠微股份宣布，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買海淀國資中心持有的當(dāng)代商城100%股權(quán)及甘家口大廈100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值約24.58億元。通過本次交易，公司將擁有9家門店，門店數(shù)量上升50%。

　　可以發(fā)現(xiàn)，在紡織服裝行業(yè)和實體零售市場面臨深度調(diào)整轉(zhuǎn)型的當(dāng)前，各細(xì)分門類中的上市“龍頭”企業(yè)憑借充足的資本優(yōu)勢紛紛上演“大魚吃小魚”，成為大行業(yè)整合重組洗牌的首要推動力量。這些企業(yè)依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，越來越著眼于全球產(chǎn)業(yè)競爭格局，運(yùn)用資本手段，或收購國內(nèi)優(yōu)勢品牌，或整合國際產(chǎn)業(yè)鏈，成為優(yōu)勢資源的獲得者和整合者。市場從來都是這樣，20%的領(lǐng)軍企業(yè)將瓜分掉行業(yè)80%的優(yōu)勢資源，它們的綜合競爭力日趨提升，越來越向著大型企業(yè)集團(tuán)的方向發(fā)展。而這，是企業(yè)經(jīng)營能力提升以及整體市場競爭水平提升的重要表現(xiàn)。

　　跨界延伸尋求新增長點(diǎn)多品牌之風(fēng)愈刮愈烈

　　當(dāng)各自的主業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸，多家紡織服裝上市公司紛紛選擇打開思維，跨界拓展新品類，甚至進(jìn)入一個全新的行業(yè)，試圖尋求新的增長點(diǎn)，這一點(diǎn)在2013年體現(xiàn)得尤為明顯。與此對應(yīng)，單一主品牌的市場容量有限，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域，自然而然選擇了多品牌運(yùn)營。

　　8月6日，女鞋“老大”百麗國際宣布以9396萬美元收購日本女裝零售企業(yè)巴羅克31.96%股權(quán)。巴羅克主營女裝及配飾，是Moussy、Sly、Rodeo Crowns等日本服裝品牌的母公司，2012年有350家門店，收入598億日元。百麗希望通過與巴羅克成立系列合資企業(yè)，借助其資源進(jìn)軍女裝市場。9月8日，百麗又宣布收購龍浩天地100%股權(quán)，對價不超過7億元。交易預(yù)計在2014年第一季度完成。龍浩天地主要銷售鞋、皮包及箱包，其自主經(jīng)營的高端鞋類及皮具品牌SKAP在國內(nèi)有600多個銷售網(wǎng)點(diǎn)，是國內(nèi)中高端定位的四大休閑男鞋品牌中惟一的本土品牌。

　　森馬服飾8月3日宣布，與美麗閣股份公司中國區(qū)子公司靡麗虹服飾(上海)合作，成為意大利中高端童裝品牌Sarabanda和Minibanda的中國區(qū)代理商。此外，森馬與美麗閣將于2014年7月1日起就設(shè)立合資公司事宜進(jìn)行磋商。憑借此次代理，森馬布局中高端細(xì)分童裝市場，開啟童裝市場多品牌運(yùn)營。9月10日森馬又宣布，與韓國女裝企業(yè)視錟時裝成立合資公司，運(yùn)營、銷售女裝品牌“it MICHAA”。it MICHAA定位于中高端都市時尚女裝，創(chuàng)立于1999年，是韓國主流的中高端女裝品牌之一。合資公司名稱擬為“上海盛夏服飾有限公司”，注冊資本5000萬元。森馬服飾出資2550萬元，占股51%，首期合營20年。11月28日它再宣布，與德國高端休閑運(yùn)動企業(yè)Marc O‘Polo International GmbH簽署協(xié)議，成為MARC O’POLO在中國內(nèi)地(不含香港、澳門和臺灣地區(qū))的總代理，進(jìn)軍高端休閑運(yùn)動領(lǐng)域。

　　2013年中期，探路者提出打造“戶外自主旅行服務(wù)平臺”的戰(zhàn)略構(gòu)想，擬由“單一的戶外產(chǎn)品提供商”向“綜合戶外自主旅行服務(wù)平臺商”轉(zhuǎn)型。8月14日它宣布擬以0.2新元/股、總計3866.6萬元認(rèn)購新加坡Asiatravel公司4000萬股新股。認(rèn)購?fù)瓿珊?，探路者將持有該公?4.15%股權(quán)(不含庫存股)，成為該公司單一最大股東。Asiatravel擁有14年在線旅行服務(wù)經(jīng)驗，收購使探路者可借鑒其旅行服務(wù)系統(tǒng)和管理經(jīng)驗，快速拓展國內(nèi)戶外旅行服務(wù)市場，協(xié)同打造國內(nèi)戶外旅行服務(wù)“一站式”預(yù)訂管理系統(tǒng)。多品牌方面，在主品牌探路者和電子商務(wù)品牌阿肯諾之外，戶外休閑新品牌DiscoveryExpedition 6月開始線上試運(yùn)營。

　　報喜鳥9月23日宣布擬與上海金紗投資共同出資1000萬元，設(shè)立上海卡米其服飾有限公司，主要從事新代理國際品牌服飾業(yè)務(wù)及其電子商務(wù)業(yè)務(wù)等。其中，報喜鳥以自有資金出資650萬元。

　　361度10月29日宣布，將與北歐戶外運(yùn)動商品公司OneWay成立合資企業(yè)，在大中華地區(qū)設(shè)計、生產(chǎn)、分銷及推廣OneWay產(chǎn)品。361度投資有限公司將出資1200萬元，擁有合資企業(yè)70%股權(quán)。

　　相關(guān)程序完成后，合營企業(yè)將獲得“OneWay”商標(biāo)在大中華區(qū)的使用及產(chǎn)品設(shè)計的獨(dú)家權(quán)利，以及分銷OneWay國際產(chǎn)品的獨(dú)家權(quán)利。

　　做休閑裝的開始做中高端男裝、女裝和童裝，賣女鞋的開始賣男鞋和女裝，賣運(yùn)動服的開始賣戶外服，而賣戶外服的開始從事旅游在線訂票訂房間……轉(zhuǎn)型多品類、甚至全品類零售商，正成為不少企業(yè)共同的選擇。這種普遍的轉(zhuǎn)型，少數(shù)屬于在主品牌業(yè)績向好時的主動突破，更多的是在主品牌遭遇困境后的被動轉(zhuǎn)型，其模式主要為收購、合資和國際品牌代理。

　　長遠(yuǎn)看多品牌有著“甜蜜”的未來，主品牌之外通過運(yùn)作定位不同、層次互補(bǔ)的新品牌，可占領(lǐng)更廣泛的市場，尋求新利潤增長點(diǎn)。但術(shù)業(yè)有專攻，離開擅長的領(lǐng)域進(jìn)入一個全新領(lǐng)域，這種難以預(yù)計的經(jīng)營風(fēng)險也是企業(yè)必須承受的。