人民幣前四月急貶

　　4月30日，人民幣對美元中間價結(jié)束了連續(xù)五日的上漲，較前一個交易日微跌24個基點至6.1580。隨著中間價的回調(diào)，人民幣即期市場盤中再度下跌，持續(xù)保持近期以來與中間價較大的偏離幅度，最低觸及6.2669創(chuàng)近一年半以來新低，收盤報6.2591直逼6.26這一重要關(guān)口。

　　回顧今年前四個月，人民幣在復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境下不斷下跌：美元兌人民幣即期匯率已經(jīng)由2013年12月31日的6.05下滑至30日的6.26，貶值幅度達(dá)3.47%，已經(jīng)完全回吐2013年整年即期匯率2.83%的漲幅。

　　“此番人民幣貶值，無論幅度和持續(xù)時間都是2005年匯率機制改革以來的首次，其因素也紛繁復(fù)雜，主要是長期以來人民幣單向升值造成了市場的失衡，熱錢涌入、套利行為盛行都造成人民幣匯率偏離均衡水平，市場亟待調(diào)整。同時，中國宏觀經(jīng)濟(jì)自今年年初以來的下行壓力以及美國逐步退出量化寬松政策引致資金回流都促使人民幣走軟。”中行廣東省分行匯率分析人士說。

　　“實際上，政策目標(biāo)或為更大的波動，而非持續(xù)貶值。”渣打銀行認(rèn)為，此番人民幣貶值是市場對央行在3月17日起執(zhí)行人民幣日內(nèi)波幅由1%至2%這一舉措的反應(yīng)。

　　觀察人民幣近兩月走勢，可以看出，人民幣即期匯率波動幅度明顯擴大。新政策執(zhí)行當(dāng)日3月17日人民幣貶值0.45%，3月30日繼續(xù)貶值0.5%，而后3月24日人民幣大幅升值0.58%，而后匯率保持下滑趨勢直至4月底。

　　“人民幣匯率此次單邊大幅貶值，是人民幣振幅擴大的表現(xiàn)，這也表明央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，尋求建立以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度，今后人民幣匯率雙向波動趨勢或更加明顯并將成為常態(tài)。”廣東省金融學(xué)院院長陸磊說。

　　有人歡喜有人愁

　　人民幣在短短四個月內(nèi)急貶3.47%，更具彈性的雙向波動正在形成。這對多年來習(xí)慣了人民幣單邊升值預(yù)期的中國外貿(mào)企業(yè)而言，或意味著更為復(fù)雜的貿(mào)易結(jié)算和更大的風(fēng)險。

　　廣東東莞薏莎實業(yè)有限公司總經(jīng)理吳應(yīng)鈿說：“過去人民幣升值對企業(yè)雖然造成很大成本壓力，但走勢很明朗，　因此應(yīng)對也相對簡單，無非就是通過鎖定匯率等金融產(chǎn)品來規(guī)避風(fēng)險。但如今匯率向上升值和向下貶值的空間都很大，這無疑加大了企業(yè)決策的難度。”

　　過去幾年來，在人民幣單邊升值預(yù)期強烈的背景下，出口企業(yè)通常以一年甚至更長時間為一個周期，約定匯率，鎖定風(fēng)險，少數(shù)企業(yè)也會應(yīng)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯等金融工具避險。今年以來人民幣匯率掉頭直貶，不少企業(yè)因此遭受了損失。

　　廣東惠州一家大型制衣廠就是其中之一。接單經(jīng)理告訴記者：“我們之前與外商簽訂的合約是在對匯率升值預(yù)期下確定的，而現(xiàn)在的人民幣匯率變化和當(dāng)初預(yù)期剛好相反，就匯率層面我們這些單就損失了不少。”

　　但也有一些即時結(jié)匯的小型外貿(mào)企業(yè)在此番人民幣貶值過程中嘗到甜頭。汕頭澄海一家玩具企業(yè)老板告訴記者：“匯率下降了，我們出口的東西值錢了。除去原材料、供應(yīng)商調(diào)價等因素，每月可以比去年多賺不少。”

　　然而，更多的企業(yè)聲音反映，近期人民幣匯率劇烈波動對企業(yè)簽單造成了負(fù)面影響，比如，歐美市場不愿意與中國企業(yè)簽長單，只簽短單，這對企業(yè)穩(wěn)長期發(fā)展而言不利。長期來看，更為明朗的匯率走勢或更有利于外貿(mào)。

　　企業(yè)應(yīng)綜合配置保值渠道

　　人民幣“升升不息”告一段落。從監(jiān)管層釋放的市場信號來看，未來人民幣匯率的波動性較以往會顯著提高，畢竟，“雙向浮動”本來就是匯率市場化的應(yīng)有之義，而增加匯率彈性、讓市場力量在人民幣匯率形成過程中發(fā)揮更重要作用，是中國匯率改革的目標(biāo)所在。

　　作為市場主體，中國外貿(mào)企業(yè)應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，改變對人民幣單邊升值預(yù)期。為應(yīng)對人民幣匯率的波動，專家建議，企業(yè)應(yīng)從保值角度出發(fā)，以真實貿(mào)易為背景，規(guī)避匯率波動風(fēng)險，而不應(yīng)以自身預(yù)期或投機心理，把經(jīng)營利潤暴露在外匯市場的不確定性當(dāng)中。

　　銀行業(yè)人士建議，企業(yè)可從匯率保值出發(fā)，在銀行敘作遠(yuǎn)期結(jié)售匯或者人民幣期權(quán)業(yè)務(wù)，以達(dá)到保值、規(guī)避匯率風(fēng)險的目的。

　　“不同的產(chǎn)品有不同的保值特點，對于大型外貿(mào)型企業(yè)而言，規(guī)避匯率波動的有效操作策略是綜合配置保值渠道，豐富一攬子應(yīng)對匯率波動風(fēng)險的工具，分批簽約，提高抗風(fēng)險能力。”中行廣東省分行資金業(yè)務(wù)部人士表示。