雖然三季度業(yè)績回暖營業(yè)盈利恢復(fù)增長，但由于日元升值導(dǎo)致海外收入減少，Uniqlo 優(yōu)衣庫母公司Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅銷集團(tuán)在本財年內(nèi)第四次下調(diào)全年盈利預(yù)期。

　　現(xiàn)在Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷把截至8月底的2016財年凈利潤預(yù)期從600億日元大幅削減至450億日元(合4.27億美元)，遠(yuǎn)遜市場預(yù)期的570億日元，亦較2015財年大幅下滑59.1%。而營業(yè)利潤預(yù)期1,200億日元以及收入預(yù)期1.8萬億日元則保持不變，意味著分別會比2015財年減少27%和增長7%。

　　今年迄今為止日元兌美元匯率漲幅已經(jīng)大幅上揚(yáng)23%，日元兌人民幣更是暴漲30%，而目前Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷的國際市場收入比例高達(dá)42%，因此，不利匯率對Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷將會持續(xù)影響。

　　匯率影響不僅僅體現(xiàn)在對日本快時尚巨頭的銷售和利潤的侵蝕，還包括其定價策略。日元的堅挺導(dǎo)致Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷不得不在其他市場提價，以對沖匯率。但是，提價勢必造成在快時尚行業(yè)本來不具備優(yōu)勢的Uniqlo 優(yōu)衣庫與H&M 、Gap 、Zara 、Primark 等同業(yè)的競爭中落于下風(fēng)，此前Uniqlo 優(yōu)衣庫的提價已經(jīng)對集團(tuán)的銷售造成了巨大沖擊，并在隨后被迫回調(diào)價格。相反，過去幾年，Uniqlo 優(yōu)衣庫則可以靠疲軟的日元靈活機(jī)動進(jìn)行定價，應(yīng)對競爭，大肆國際擴(kuò)張，三年前Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷的國際市場占比僅有不到23%。

　　如果不在國際市場提價，那么對于Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷來說，降低成本成為另外一個選擇，而這個選擇的結(jié)果則可能是犧牲質(zhì)量。5月份Uniqlo 優(yōu)衣庫在日本舉辦的秋冬預(yù)覽后，鑒于Fast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)首席執(zhí)行官Tadashi Yanai 柳井正拒絕透露是否降價，分析師已經(jīng)表達(dá)對此問題的擔(dān)心。

　　而上述問題的關(guān)鍵市場自然還是Fast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)及Uniqlo 優(yōu)衣庫最大的國際市場——中國市場，該市場同樣是集團(tuán)目前最重要的市場。

　　在上半年大中華(中國大陸、香港、臺灣)市場利潤下滑之后，三季度該市場利潤重現(xiàn)增長，不過Fast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)未披露大中華市場收入情況，但根據(jù)該集團(tuán)財報披露，大中華市場的銷售情況并不容樂觀。

　　中國市場另一值得擔(dān)心的問題是，近期出現(xiàn)的南海爭端問題。盡管爭端雙方紙面上主要是中國及菲律賓，但是相對菲律賓，美國和日本兩國是中國網(wǎng)民在社交媒體上指責(zé)更多的國家。鑒于此前的“Lanc?me 蘭蔻何韻詩” 和“趙薇電影事件”，顯示今年以來，大陸民族主義情緒呈持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢。

　　2012年，中國就曾爆發(fā)多起因“釣魚島問題”的反日游行，并波及日本在華品牌，2012年9月中旬，Uniqlo 優(yōu)衣庫就曾決定關(guān)閉在華數(shù)十間門店，并為其標(biāo)志性旗艦店——北京三里屯太古里旗艦店的Logo蓋上紅布，防止遭到破壞。除此之外，Uniqlo 優(yōu)衣庫還在門店貼出“支持釣魚島是中國固有領(lǐng)土”的白紙標(biāo)語向反日游行的中國民眾“示好”。

　　周三，日本海上保安廳與菲律賓海岸警衛(wèi)隊在馬尼拉舉行了聯(lián)合演習(xí)，盡管日本方面稱不針對中國，但此舉仍令中國網(wǎng)民在社交網(wǎng)絡(luò)群情激奮。

　　2012年中國爆發(fā)大規(guī)模反日游行，Uniqlo 優(yōu)衣庫的北京三里屯太古里旗艦店用紅布遮擋Logo并在店內(nèi)打出“支持釣魚島是中國固有領(lǐng)土”標(biāo)語。

　　受益于Uniqlo 優(yōu)衣庫大中華區(qū)盈利恢復(fù)增長以及美國成本削減的努力推動下，Uniqlo 優(yōu)衣庫海外業(yè)務(wù)在三季度整體收入增幅為5.3%;營業(yè)利潤則大漲41.1%。三季度Uniqlo 優(yōu)衣庫日本業(yè)務(wù)受益于天氣轉(zhuǎn)熱及下調(diào)價格錄得2.8%的同店銷售增長，其中網(wǎng)絡(luò)商店有40.6%的銷售增長，而下調(diào)定價亦改善折扣率后毛利率90個基點(diǎn)的提升，期內(nèi)該品牌的日本業(yè)務(wù)收入同比上漲4.4%。

　　截止5月31日三季度，F(xiàn)ast Retailing Co., Ltd.迅銷集團(tuán)整體收入錄得6.2%的增幅至4,229億日元，比上半年的6.5%輕微收縮，凈利潤大跌13%至 239 億日元。得益于日本線上業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長以及美國業(yè)務(wù)的改善，F(xiàn)ast Retailing Co. Ltd. 迅銷三季度營業(yè)利潤實現(xiàn)18.6%的增長至464億日元，扭轉(zhuǎn)上半財年33.8%的巨大跌幅。

　　集團(tuán)特別指出Uniqlo 優(yōu)衣庫美國重新整頓事業(yè)后毛利率及業(yè)務(wù)開支比例都有好轉(zhuǎn)，從今年初開始該品牌就悄悄地結(jié)束了5間美國門店，美國發(fā)言人表示品牌在紐約、三藩市和芝加哥等大城市的滲透很好，但在郊區(qū)就表現(xiàn)不佳。海外業(yè)務(wù)中唯南韓業(yè)務(wù)在低迷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和日趨激烈的競爭中持續(xù)苦戰(zhàn)，盈利繼續(xù)萎縮。

　　三季度，Uniqlo 優(yōu)衣庫東南亞及大洋洲(新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓、印尼及澳洲)以及歐洲(英國、法國、俄羅斯、德國及比利時)則持續(xù)呈現(xiàn)收入和利潤雙增長的局面。

　　截至5月底，Uniqlo 優(yōu)衣庫分別在日本和海外市場設(shè)有846間和928間門店，各自凈增2間和161間門店。

　　至于以第二大支柱品牌GU 為首的全球品牌業(yè)務(wù)，三季度收入和營業(yè)利潤分別按年增長12.0%和8.7%。GU 同店銷售錄得雙位數(shù)增長，Theory 營業(yè)利潤輕微提升，Princessetam.tam 和J Brand 都持續(xù)錄得虧損，Comptoir de Cotonniers 虧損更擴(kuò)大。

　　在截至5月31日的前九個月，F(xiàn)ast Retailing Co. Ltd. 迅銷實現(xiàn)凈利潤710.1億日元，按年大跌46.4%，除了Uniqlo 優(yōu)衣庫日本和海外業(yè)務(wù)盈利都有所下跌之外，日元升值也導(dǎo)致日元匯兌虧損的產(chǎn)生。營業(yè)利潤同比減少23.0%至1,458.29億日元，收入則比去年同期上漲6.4%，為14,346.16億日元。期內(nèi)，海外Uniqlo 優(yōu)衣庫收入5,328.13億日元，同比增長10.6%，營業(yè)利潤422.35億日元，同比大跌18.7%;日本Uniqlo 優(yōu)衣庫收入6,454.32億日元，同比上漲1.1%，營業(yè)利潤932.16億日元，同比大跌18.1%。

　　2016財年前三季度，海外Uniqlo 優(yōu)衣庫占Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷營業(yè)額比重達(dá)37.1%，上年同期為35.7%，而Uniqlo 優(yōu)衣庫整體業(yè)務(wù)比重則高達(dá)82.1%。

　　Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 周四全日收跌1.72%至27,660日元，該股2016年迄今累計下跌了35.13%。