據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查顯示，推算至9月下旬新棉批量上市前至少需要補(bǔ)充一個(gè)月以上原料庫(kù)存;而從7月上旬以來(lái)，不僅儲(chǔ)備新疆棉的日均成交價(jià)從14997元/噸上漲至15307元/噸，儲(chǔ)備地產(chǎn)棉的成交率和成交價(jià)也實(shí)現(xiàn)“雙升”，表明部分紡織企業(yè)、貿(mào)易商已提前入市，為一個(gè)多月的棉花供應(yīng)“青黃不接”期做準(zhǔn)備。

　　河南、山東、江蘇等內(nèi)地庫(kù)“雙28”南疆手采棉、“雙29/雙30”機(jī)采棉的公定報(bào)價(jià)高達(dá)16300-16500元/噸、16500-16700元/噸(少數(shù)貿(mào)易商“雙29”手采棉報(bào)價(jià)16800-17000元/噸)，儲(chǔ)備新疆棉、鄭棉主力合約與新疆棉現(xiàn)貨的價(jià)差均為1000-1200元/噸。

　　那么從棉紗、坯布的市場(chǎng)價(jià)格和表現(xiàn)來(lái)看，紡織企業(yè)可承受、可消化的棉價(jià)是多少呢?以中配C32棉紗為例。7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)各輕紡市場(chǎng)、紗廠(chǎng)普梳、精梳紗及氣流紡紗的報(bào)價(jià)整體陰跌下滑，雖然幅度并不大，但訂單疲軟、紗廠(chǎng)去庫(kù)存及由下游傳導(dǎo)的現(xiàn)金流全面收緊的壓力較大，紗價(jià)進(jìn)入下跌通道，短期見(jiàn)底、企穩(wěn)、反彈的希望不大，目前C32S紗的23000-23200元/噸左右，配棉以?xún)?chǔ)備新疆棉+2016/17年度地產(chǎn)棉或進(jìn)口美棉(西非棉、印度棉等)+地產(chǎn)棉、2016/17年度新疆棉+地產(chǎn)棉(含儲(chǔ)備地產(chǎn))，以50%儲(chǔ)備新疆棉+50%儲(chǔ)備地產(chǎn)棉的成交價(jià)為例。

　　一、紡紗直接成本：(50%*14124+50%*15307)*1.06～1.08(儲(chǔ)備棉紡紗損耗稍大)+5800元/噸(加工費(fèi)，含工人工資、水電費(fèi)等等支出)=21400-21700元/噸;

　　二、C32S紗綜合成本：21400～21700+400～500元/噸(以生長(zhǎng)周期為兩個(gè)月計(jì)算財(cái)務(wù)成本)+200～300元/噸其它支出(含銷(xiāo)售成本、倉(cāng)儲(chǔ)等)=22000-22500元/噸;

　　三、如果全部采用儲(chǔ)備棉紡C32S紗，紡企利潤(rùn)大概500-1000元/噸;

　　四、如果紡企從貿(mào)易商手中接儲(chǔ)備棉，利潤(rùn)下調(diào)150-200元/噸;如果紡企用2016/17年度3128/3129(斷裂比強(qiáng)度26-27cN/tex)、高品質(zhì)進(jìn)口棉(港口外棉人民幣售價(jià))+地產(chǎn)棉紡紗則基本沒(méi)有利潤(rùn)甚至稍有虧損。從利潤(rùn)情況來(lái)看，下游紗廠(chǎng)能給予棉花上漲的動(dòng)力和空間并不充足。

　　中國(guó)、印度、美國(guó)棉花現(xiàn)在生長(zhǎng)狀況良好，供應(yīng)端的增加讓棉花價(jià)格難以再上漲。另外2017年國(guó)儲(chǔ)棉拍賣(mài)繼續(xù)進(jìn)行，持續(xù)至8月31日。按照現(xiàn)在的國(guó)儲(chǔ)棉拍賣(mài)成交率在70%以下來(lái)推算，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，亦不支持價(jià)格上漲。

　　對(duì)于后市，肖鋒波表示，雖目前國(guó)內(nèi)棉花生長(zhǎng)狀況良好，市場(chǎng)對(duì)于2017/18年度棉花增產(chǎn)預(yù)期占主流觀點(diǎn)，價(jià)格下行也在消化這一因素。產(chǎn)量增加勢(shì)必會(huì)修改2016年投資邏輯，但棉花產(chǎn)銷(xiāo)缺口仍在，且隨著中國(guó)棉花庫(kù)存不斷減少，未來(lái)半年棉價(jià)下跌幅度會(huì)越來(lái)越小。

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