隨著本周的又一次上漲，1.5D粘膠短纖徹底擺脫了22000元的枷鎖，開始迅速的沖擊23000元大關(guān)。面對此起彼伏的上漲狂潮，市場人士從22000元/噸迅速看漲至24000元/噸。不過，根據(jù)粘膠短纖和棉花的市場關(guān)系，筆者認為，25000元不是夢。

　　一、粘膠短纖間接受益

　　目前，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格上漲頻繁，漲聲一片熱烈。僅國慶節(jié)后的一周，3級棉花價格24177元/噸，比周初漲了982元/噸，漲幅4.23%，比去年同期上漲44%。而鄭棉期貨則受到紡織傳統(tǒng)旺季的影響，市場消費旺盛，同時因國慶長假期間外棉價格暴漲等因素，節(jié)后首個交易日，鄭棉期貨主力合約收盤至9%漲停，成交放大，隨后高位調(diào)整，周四鄭棉期貨在外盤聯(lián)動上漲的前提下，同時受籽棉收購價格高企及國內(nèi)棉花庫存下降等利好因素提振下，主力合約又現(xiàn)漲停。截止10月15日，鄭棉主力1101合約收盤結(jié)算價報收于24805元/噸，比節(jié)前上漲2490元，漲幅11%。

　　棉花價格高企，粘膠短纖也來分取一杯羹。粘膠短纖擁有與棉花相似的手感和吸濕排汗特性，而染色性和抗皺性卻由于棉花，因為常被作為棉花的替代品。隨著全球經(jīng)濟回暖，市場消費旺盛，粘膠短纖在服裝面料的比例中得到進一步提高。一般來說，紡織企業(yè)的配棉比是由訂單的生產(chǎn)產(chǎn)品所決定，紡織企業(yè)可選擇的余地不大，但是部分企業(yè)也經(jīng)常根據(jù)自身情況，適當?shù)恼{(diào)整紡紗原料中粘膠短纖和棉花比例，生產(chǎn)高利潤低風險的紗線品種。目前，棉花價格的持續(xù)上漲，不僅增加了粘膠短纖的替代優(yōu)勢，同時也推動了粘膠短纖價格的穩(wěn)步上漲。

　　從紡紗成本來看，棉花制成32S的普梳高配棉紗需要10%的損耗和5000元/噸的加工費，而支撐同等規(guī)格的人棉紗則只需要2%的原料損耗和4000元/噸的加工費，根據(jù)多年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，粘膠短纖與棉花的價差一般在3000-4000元之間比較合理。而目前3級皮棉現(xiàn)貨市場報價在25000元/噸的高價，而粘膠短纖經(jīng)過多次上漲后還不足23000元，根據(jù)損耗和加工費等因素來看，粘膠短纖的市場優(yōu)勢更明顯。棉花現(xiàn)貨價格按25500元/噸的價格計算，制成同等規(guī)格的32S紗線，粘膠短纖可以承受28000元/噸的高位，即目前的粘膠短纖價格被低估。

　　二、上下游同步上漲，助推粘膠短纖快速上沖

　　棉花價格不斷上漲不僅提升了粘膠短纖的市場報價，同時也間接地為粘膠面料帶去更多的市場人氣，市場需求得到很大提升。而棉花的副產(chǎn)物之一——棉籽里面含有大量的短絨，這是制作粘膠短纖的主要生產(chǎn)原料，棉花的上漲也刺激著棉短絨價格的走高。目前，新短絨已開始陸續(xù)上市，不過因下游需求較好，棉短絨市場報價持續(xù)上漲，基本處于有價無市的現(xiàn)狀。目前，棉短絨市場價格繼續(xù)穩(wěn)中攀升，新疆地區(qū)直接較佳報價達9500元/噸，實際商談在9200-9300元/噸，賣方稍有惜售。山東夏津地區(qū)較高報價漲至11000元/噸，聽聞有部分成交。

　　目前，棉短絨市場報價一直上漲不斷，而下游市場卻不敢接盤，市場成交僵持，整體交投氣氛偏淡。僅部分精制棉用短絨市場成交還在維系，較高成交價格在11000元/噸。對于棉漿粕的計算，我們先以市場上較低的10000元/噸的棉短絨價格計算，加上30%的損耗，每生產(chǎn)一噸短絲級棉漿粕需要花費棉短絨成本為13000元，再加上3000-3500元/噸的加工費，棉漿粕成本價格漲至16000-16500元/噸，而目前棉漿粕市場報價多在16500-17000元/噸，實際利潤不足500元。然而以11000元/噸的高價計算出的棉漿粕成本至17300-17800元/噸，即使是目前的市場最高價仍虧損300-800元。難怪在本周二召開的棉漿粕會議上，漿粕企業(yè)認為基于目前高達1萬元的短絨價格，且棉漿貨源非常有限，短絲漿價不應(yīng)低于16000元/噸水平。

　　經(jīng)過周四和周五兩日的上漲后，各地的粘膠短纖廠家報價均已調(diào)整完畢，現(xiàn)1.5D在22500-22600元/噸，1.2D報價至22700-22800元/噸。從粘膠短纖的成本來計算，按照目前16500元/噸的棉漿粕計算，生產(chǎn)損耗設(shè)定為市場上比較常規(guī)的14%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達到18810元/噸，再加上6000元/噸的加工成本，1.5粘膠短纖的成本就達到24810元/噸，與目前的22500元的報價相比，粘膠短纖企業(yè)還有2300元的上沖高度，這也是本文的主旨所在，25000元/噸不是夢。

　　近期人棉紗市場出貨比較頻繁，報價繼續(xù)上提，國慶節(jié)后的第一個交易日，不少廠家紛紛上提500元以應(yīng)對高漲的粘膠短纖，隨后，本周三，不少廠家繼續(xù)上提1000元，現(xiàn)現(xiàn)盛澤地區(qū)32S人棉機織紗帶票出廠報價為29000元/噸，32S針織紗市場報價至30000元/噸。從成本方面計算，粘膠短纖僅以目前的22500元/噸的高價計算，按照2%的紡紗損耗和4000元左右的平均加工費，32S人棉紗的總成本達到27000元/噸，利潤空間在2000-3000元/噸。根據(jù)目前的人棉紗價格，粘膠短纖報價提至25000元也能基本保本，即使提高粘膠短纖的市場報價，人棉紗企業(yè)從成本方面也是可以接受的，這在一定程度上也支撐了粘膠短纖的繼續(xù)上漲。

　　我們都知道，價格的上漲需要銷量作為支撐。而隨著粘膠短纖的一再上漲，價格屢破關(guān)口，可下游市場的買氣也跟隨上漲，各大粘膠短纖企業(yè)無庫存或負庫存情況也給粘膠短纖企業(yè)很多的信心，再加上下游的人棉紗市場也跟隨上漲，較為良好的市場出貨情況也刺激了粘膠短纖的上行。在成本和銷量的雙重支撐下，粘膠短纖有望突破25000元/噸的歷史高位。