2020年粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)屢創(chuàng)新低，現(xiàn)金流亦是大幅下滑，早期文章中提到涉及粘膠短纖業(yè)務(wù)的上市企業(yè)半年報(bào)當(dāng)中，歸屬母公司凈利潤(rùn)無一不是虧損狀態(tài)。上半年受困于疫情，行業(yè)縱然讓價(jià)亦難有效換量，下半年伴隨著國(guó)內(nèi)疫情有效控制以及外圍剛需性訂單存在下，粘膠短纖亟待減緩虧損以此適當(dāng)中和全年盈利，因此自7月末粘膠短纖再度最后一波大幅讓價(jià)之后，市場(chǎng)開始逐步轉(zhuǎn)為上移，縱然漲勢(shì)緩慢，但截止到9月14日收盤，粘膠短纖行業(yè)整體均價(jià)已較低點(diǎn)累計(jì)上移550元/噸。

粘膠短纖自7月下旬低價(jià)出貨至今已長(zhǎng)達(dá)55天，近2月的期間內(nèi)，粘膠短纖行業(yè)實(shí)際成交價(jià)累計(jì)上漲力度僅有550元/噸，當(dāng)前多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)成品庫存偏低，同時(shí)疊加亟待利潤(rùn)恢復(fù)情況下，企業(yè)報(bào)盤甚至提升至9500元/噸，此價(jià)對(duì)于粘膠短纖行業(yè)而言，現(xiàn)金流可轉(zhuǎn)負(fù)為正，但對(duì)于下游而言卻是壓力重重，市場(chǎng)價(jià)格話語權(quán)最終轉(zhuǎn)為賣方向9500元/噸承兌價(jià)集中還是依舊在買方當(dāng)中限制粘膠漲勢(shì)，業(yè)者心態(tài)較為矛盾。

最大買方人棉紗盤面加工費(fèi)依舊偏低

粘膠短纖鏈條當(dāng)中主要買方無疑是人棉紗，而人棉紗當(dāng)中多數(shù)品種價(jià)格并未出現(xiàn)同步的跟進(jìn)力度，其中僅渦流紡前期處于價(jià)格低洼，在外單跟進(jìn)情況下市場(chǎng)價(jià)格快速上揚(yáng)，但環(huán)錠、賽絡(luò)以及緊密賽絡(luò)紡人棉紗漲勢(shì)緩慢。

人棉紗主要型號(hào)價(jià)格漲勢(shì)對(duì)比

單位：元/噸

人棉紗價(jià)格跟進(jìn)緩慢情況下，產(chǎn)品盤面加工費(fèi)亦不會(huì)得到有效恢復(fù)，按照目前環(huán)錠紡、氣流紡常規(guī)紗線支數(shù)核算，目前紗企所能接受的粘膠短纖價(jià)格仍在8500-8700元/噸承兌之間，這對(duì)比粘膠短纖生產(chǎn)企業(yè)意向?qū)r(jià)格恢復(fù)至9200元/噸甚至9500元/噸的價(jià)格而言，還差500-1000元/噸的空間。

人棉紗低價(jià)訂單相對(duì)充足而新價(jià)訂單不足

若需要提升紗企對(duì)于粘膠短纖的新價(jià)接受程度，亦需要紗價(jià)的跟進(jìn)，但就實(shí)際情況來看，人棉紗市場(chǎng)訂單雖有，但詢盤方多為貿(mào)易商，并且遞盤價(jià)格偏低，直接下游用戶需求相對(duì)一般，紗企若手持低價(jià)粘膠短纖訂單可承接這部分訂單，但若訂單較大持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)又疊加粘膠短纖提價(jià)情況下，紗企最終會(huì)造成自身虧損；但若用目前粘膠短纖價(jià)格核算成本出售紗線，客戶接受程度便會(huì)大打折扣，但目前就粘膠短纖庫存低位的狀態(tài)來看，紗企并無把握賭粘膠短纖價(jià)格再度下滑，因此低價(jià)訂單終會(huì)造成虧損風(fēng)險(xiǎn)情況下，人棉紗企業(yè)當(dāng)前唯有壓縮低價(jià)新單承接數(shù)量，縱然存在一定實(shí)物庫存，紗廠多數(shù)亦不愿再度低價(jià)銷售。

粘膠短纖低庫存這一支撐力還能維持多久

粘膠短纖企業(yè)實(shí)物庫存自7月下旬以來連續(xù)下滑，預(yù)計(jì)9月期末庫存將降到年內(nèi)偏低水平，9月份粘膠短纖價(jià)格無壓力，但若后續(xù)10月份面臨雙節(jié)，而下游又無力承受粘膠短纖新價(jià)情況下，大概推算粘膠短纖產(chǎn)銷率下滑30個(gè)百分點(diǎn)，而10月粘膠短纖產(chǎn)量預(yù)估在31萬噸情況下，很可能在10月末期間致使粘膠短纖實(shí)物庫存再度恢復(fù)到7月末狀態(tài)，再疊加冬季疫情無法確定，國(guó)內(nèi)難保再度出現(xiàn)去年同期管控措施情況下恐讓行情雪上加霜；但若產(chǎn)銷率下滑力度控制在10-15個(gè)百分點(diǎn)，粘膠短纖低庫狀態(tài)便可持續(xù)到11月無虞。

即便要保證10月份成交量，粘膠短纖或可以通過提價(jià)手段刺激整個(gè)鏈條產(chǎn)銷率好轉(zhuǎn)以此接受粘膠短纖新價(jià)，但自進(jìn)入9月份，這份提價(jià)刺激下游訂單好轉(zhuǎn)已無前期好用；另一方面或保持在下游紗企可接受的范圍內(nèi)刺激成交，待11月份紗線需求真正的好轉(zhuǎn)帶動(dòng)鏈條價(jià)格繼續(xù)上移。