自11月15日以來，棉花市場遭遇有史以來的最大跌幅。受國家控制物價的“國十六條”發(fā)布以及紡企多次下調皮棉采購價影響，棉花價格應聲而落。棉花價格已經從最高點回落近8000元/噸，下跌幅度將近25%。目前，整個棉花市場處于政策和成本雙重擠壓下，投機資金基本擠壓干凈，但現(xiàn)貨價和成本價也呈現(xiàn)倒掛現(xiàn)象?，F(xiàn)貨市場部分紡織企業(yè)略有采購意愿,有小批量采購,但棉企惜售情緒較強,市場成交仍稀少，市場有價無市。目前，市場觀望情緒比較濃厚，預計后市棉價難有太大波動。

　　早在公布三季度數(shù)據時，政府就定下了確保四季度物價穩(wěn)定的調子。本輪的棉價上漲，剔除供給緊缺的因素外，完全是由投機資金的炒作引起的，目前全國范圍內，新年度棉花成本在27500~28000元/噸附近。據調查反映，在政策的調控和成本支撐的雙向壓力下，目前棉花市場主要投機資金呈現(xiàn)明顯流出跡象。資金的炒作現(xiàn)象得到緩解?，F(xiàn)貨方面，從11月15日起每天以500元/噸的速度下跌，目前現(xiàn)貨價格明顯低于成本，紡企嘗試小批量采購，鑒于低于成本近2000元/噸，棉企惜售情緒強烈程度可想而知。截至11月29日，中國棉花價格指數(shù)(CC Index 328)26289元/噸，429級棉到廠均價25723元/噸。

　　期貨市場在經歷了短暫的小幅反彈之后，價格也是一瀉千里，連續(xù)跌破兩個重要回調位，目前停留在25000元/噸一線附近。在“國十六條”發(fā)布后，中央電視臺、《人民日報》多次提及大宗商品，尤其是農產品調控問題。由于棉花價格已經低于成本價格，期貨市場也體現(xiàn)出政策和成本的博弈。截至11月29日，期貨市場主力合約CF1109合約價格為25240元/噸，在成本線下苦苦掙扎。

　　另外，近期國際局勢也復雜多變。市場各方對于愛爾蘭債務危機是否擴散到葡萄牙和西班牙深表憂慮，同時朝鮮半島局勢也令國際市場緊張，風險上升，美元大幅走高，外圍大宗商品走勢偏弱，帶動國內商品連跌不止。12月份將陸續(xù)有部分外棉到港，國內觀望棉企也將持續(xù)到美棉到港后，才能作出最終決定。

　　綜上所述，在錯綜復雜的多因素交織下，棉花價格由高位回落已經超過四分之一，且已經與成本倒掛，國內棉花價格繼續(xù)下跌的空間很有限。另外，在國家大的政策調控環(huán)境下，棉花價格想要再次回歸“3萬時代”也顯得有些力不從心。預計后市棉花價格將在24500?27500元/噸之間寬幅震蕩。預計新年春節(jié)前后棉花價格才有更大改觀。