張郡凌：東興期貨研發(fā)中心分析師、期貨從業(yè)號(hào)F0261416。

　　畢業(yè)于上海交通大學(xué)，具有期貨、證券從業(yè)資格。鄭州商品交易所棉花中級(jí)分析師。擅長(zhǎng)有色金屬、棉花、白糖、螺 紋鋼、焦炭的品種分析及程序化交易編程。對(duì)技術(shù)分析有自己獨(dú)特的見(jiàn)解。曾在和訊、文華財(cái)經(jīng)、《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《期貨日?qǐng)?bào)》等發(fā)表數(shù)十篇研究報(bào)告，多次接受業(yè)內(nèi)專業(yè)媒體采訪。2010年隨隊(duì)獲得大商所最具成長(zhǎng)性化工團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)。

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　　一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力09合約開(kāi)盤25540元，收盤報(bào)25150點(diǎn)，下跌0.93%。成交量為2381250手，持倉(cāng)量增加6976手至469746手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：18日下午，新疆伊犁哈薩克自治州察布查爾錫伯自治縣部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)場(chǎng)遭受了多年罕見(jiàn)的暴雨冰雹的侵襲，57000多畝農(nóng)作物受災(zāi)。據(jù)當(dāng)?shù)孛裾块T統(tǒng)計(jì)，這場(chǎng)大風(fēng)冰雹使察布查爾錫伯自治縣小麥、棉花、玉米、甜菜及大棚蔬菜等農(nóng)作物均受到損失，受災(zāi)面積達(dá)57693畝。當(dāng)?shù)匾褑?dòng)抗災(zāi)救災(zāi)緊急預(yù)案，并組織人員進(jìn)行自救。

　　外盤消息：美棉7月合約上一交易日收盤159.86美分/磅，上漲3.11%。棉花期貨周三收盤強(qiáng)勁上漲，因交易商擔(dān)憂因大量已交割的5月合約被取消注冊(cè)導(dǎo)致庫(kù)存耗盡，一旦7月合約到期將無(wú)足夠的庫(kù)存用于交割。

　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)：5月19日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex328)為24561，下跌45點(diǎn)。隨著今年國(guó)家兩次加息，上調(diào)存款準(zhǔn)備金五次，整個(gè)貨幣環(huán)境較去年大大收緊，棉紡企業(yè)普遍存在融資渠道收窄的問(wèn)題，加上當(dāng)前棉紗銷售一直不暢，現(xiàn)在棉紡企業(yè)即使進(jìn)行棉花補(bǔ)庫(kù)也力不從心。一些大點(diǎn)的紡織企業(yè)高等級(jí)棉存量較少，但是采購(gòu)力度依舊偏弱。由于目前棉花現(xiàn)貨保持平穩(wěn)，棉企出貨企業(yè)增多。預(yù)計(jì)后期棉花庫(kù)存銷售在市場(chǎng)形勢(shì)長(zhǎng)時(shí)間不佳的情況下消化且慢時(shí)間且長(zhǎng)。5月19日中國(guó)進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)(FC Index M)為87.25，上漲5.41。進(jìn)口成本按1%關(guān)稅價(jià)30963元/噸，按滑準(zhǔn)稅價(jià)格31303元/噸。

　　撮合交易：5月19日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉電子撮合交易成交21060噸，與上一個(gè)交易日 相比增加5320噸，訂貨量增加780噸，累計(jì)訂貨量為72900噸。今日市場(chǎng)放量收跌，持續(xù)增倉(cāng)。MA1109均價(jià)24731，上漲76元。{page_break}

　　主力動(dòng)向：據(jù)排名前十的持倉(cāng)顯示，今日鄭棉總計(jì)合約排名前十多頭減倉(cāng)1357手至110329手，空頭增倉(cāng)5016手至139280手。凈空單28951手。今日主力凈空單創(chuàng)短期新高

　　倉(cāng)單變化：今日鄭州一號(hào)棉花倉(cāng)單為532張，有效預(yù)報(bào)為327張。

　　三、技術(shù)分析

　　棉花09合約：今日收長(zhǎng)下影線中陰線。盤中最高點(diǎn)25750，最低點(diǎn)25140。技術(shù)指標(biāo)看，RSI和KDJ向下;MACD向上，紅柱放大。今日盤中沖高回落，但并沒(méi)有跌破25000關(guān)口。

　　四、投資建議

　　今日棉花大幅沖高，隨后大幅回落，演繹過(guò)山車行情。今天市場(chǎng)消息面平淡，隔夜外圍商品暴漲，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)的做多人氣。由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不加息有預(yù)期，使得多頭上午發(fā)力。無(wú)奈觀點(diǎn)阻力前遇到了空頭大幅打壓，急速下挫，在市場(chǎng)多數(shù)品種的下跌趨勢(shì)中，棉花尾盤跳水收于日內(nèi)低點(diǎn)。雖然現(xiàn)貨面價(jià)格依舊下跌，但市場(chǎng)明顯出現(xiàn)一定的止跌信號(hào)。但短期內(nèi)，市場(chǎng)的多頭力量還沒(méi)有很好的凝聚。另一方面，美棉在沖高160美分重要阻力位，有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，也給了空頭一定的做空理由。但從中長(zhǎng)期看，棉花下跌的空間已經(jīng)有限，并不建議重倉(cāng)追空。操作上，短線日內(nèi)逢高短空，1201中線趨勢(shì)多單可以繼續(xù)持有，1109如果跌破25000，短線可以先止損，逢低再行買入。