紡織子行業(yè)：外圍經(jīng)濟(jì)的不確定性致使出口為主的紡織類個股大幅調(diào)整，紡織行業(yè)景氣度下行符合我們的預(yù)期，但市場的擔(dān)心過于悲觀。棉花收儲已于9月8日啟動，盡管新棉還未大規(guī)模上市，且收儲條款不利于現(xiàn)期交割，但我們認(rèn)為棉價的底部已經(jīng)形成，未來趨穩(wěn)上漲是大概率事件。繼續(xù)看好受益于全球色織布產(chǎn)能轉(zhuǎn)移及進(jìn)口替代效應(yīng)的色織布龍頭魯泰A。

　　 服裝子行業(yè)：近期召開的訂貨會數(shù)據(jù)良好，12年的收入增長較為確定，繼續(xù)看好基本面無憂、業(yè)績確定性增長的品牌服裝子行業(yè)。估值切換能夠弱化市場對于品牌服裝類公司高估值的擔(dān)憂，關(guān)注量增潛力突出的七匹狼、報(bào)喜鳥、九牧王、家紡類、探路者及轉(zhuǎn)型中的大楊創(chuàng)世。股價表現(xiàn)本周上證綜指下跌1.21%，紡織服裝板塊跑輸指數(shù)1.65個百分點(diǎn)，其中紡織、服裝子行業(yè)跌幅分別為4.06%、1.75%。板塊跑輸指數(shù)主要是受紡織子行業(yè)跌幅達(dá)到4.06%所累，基本面無憂的高PE服裝類公司股價表現(xiàn)尚好，符合我們上周周報(bào)"訂貨會數(shù)據(jù)良好，品牌服裝基本面無憂"的觀點(diǎn)。

　　我們重點(diǎn)關(guān)注的家紡、探路者等公司領(lǐng)漲，獲得正收益。華孚色紡、大楊創(chuàng)世、瑞貝卡、魯泰A等出口占比較高的公司股價出現(xiàn)大幅調(diào)整，顯示出市場對于外圍經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。原料價格9月8日起棉花收儲已啟動（8日、9日收儲計(jì)劃均為2.43萬噸），但并未出現(xiàn)成交。目前新棉尚未大量上市，交割細(xì)則規(guī)定的最低交割量較高（內(nèi)地、新疆的起交數(shù)分別為90噸、200噸）、交儲時間較短（10天）。國內(nèi)收儲已啟動且產(chǎn)棉大國巴基斯坦出現(xiàn)洪災(zāi)（42.5萬噸棉花被毀），對于低迷的棉價將形成支撐，本周中棉328價格指數(shù)上漲1.33%，鄭棉主力合約1205收盤價上漲1.29%。風(fēng)險(xiǎn)提示棉價暴漲暴跌引發(fā)下游觀望情緒加大；價漲對于需求抑制的程度超預(yù)期。