英國(guó)中央銀行日前決定推出新一輪量化寬松，在未來(lái)4個(gè)月內(nèi)增發(fā)750億英鎊(約合1175億美元)，用以購(gòu)買(mǎi)主要包括政府債券的資產(chǎn)，以刺激英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　這是英國(guó)央行自2009年11月以來(lái)首次擴(kuò)大量化寬松，其推出的時(shí)間及規(guī)模都略超出此前市場(chǎng)“11月推出新一輪500億英鎊(約合784億美元)量化寬松”的普遍預(yù)期。

　　據(jù)英國(guó)央行測(cè)算，2009年11月推出的2000億英鎊(約合3135億美元)量化寬松政策帶來(lái)相當(dāng)于將利率下調(diào)1.5至3個(gè)百分點(diǎn)的效果。照此推算，新一輪量化寬松預(yù)計(jì)將帶來(lái)相當(dāng)于降息0.5至1.1個(gè)百分點(diǎn)的影響，即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值可增加0.75%，中期通貨膨脹率也將上浮0.3至0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　目前，英國(guó)通脹率已達(dá)4.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于英國(guó)央行制定的2%目標(biāo)，預(yù)計(jì)下月還將進(jìn)一步升至5%。英國(guó)央行愿以通脹上升為代價(jià)，先于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行推出新一輪量化寬松，實(shí)在是無(wú)奈之舉。

　　就在央行宣布擴(kuò)大量化寬松的前一天，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局宣布2011年第二季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)0.1%，低于此前預(yù)測(cè)的0.2%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎陷于停滯。經(jīng)濟(jì)困局令卡梅倫領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合政府備受質(zhì)疑，而在基準(zhǔn)利率已連續(xù)32個(gè)月維持在0.5%的歷史低點(diǎn)、財(cái)政大臣奧斯本堅(jiān)持財(cái)政緊縮政策的情況下，“量化寬松”似成唯一選擇。

　　但這一政策能否如愿帶來(lái)預(yù)期效果，目前各方反應(yīng)不一。理論上，量化寬松可帶來(lái)三大影響：促使投資者從國(guó)債轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)更大的股票、公司債券等，從而提振股市，降低企業(yè)融資成本;中短期內(nèi)增加英鎊的下行壓力，提高英國(guó)商品和服務(wù)的出口競(jìng)爭(zhēng)力;增加商業(yè)銀行的資金儲(chǔ)備，提高其安全性，并可能增加向企業(yè)貸款。

　　相信量化寬松將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面作用的樂(lè)觀者強(qiáng)調(diào)，2009年英國(guó)推出2000億英鎊(約合3135億美元)量化寬松后，確實(shí)發(fā)生了股市上漲的情況。然而一些基金經(jīng)理表示，他們當(dāng)時(shí)拋售國(guó)債，購(gòu)入股票及公司債券，主要是由于當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。

　　此次央行宣布新一輪量化寬松的當(dāng)天，倫敦股市大幅反彈，英鎊對(duì)美元匯率跌至1年來(lái)的低點(diǎn)。但英鎊匯率在第二天便開(kāi)始上升，而近幾日股市的漲跌則更多是受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)消息的影響。

　　匯豐銀行分析師羅伯特·帕克斯認(rèn)為：“量化寬松是一個(gè)巨大的貨幣政策實(shí)驗(yàn)，沒(méi)有人能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)它將產(chǎn)生什么影響或這些錢(qián)將流向何處。更重要的是，歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力可能使任何努力都顯得蒼白無(wú)力。”

　　不少人對(duì)本輪量化寬松的效果持懷疑態(tài)度，認(rèn)為在當(dāng)前國(guó)內(nèi)財(cái)政緊縮的情況下，英國(guó)經(jīng)濟(jì)很難取得實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，而與英國(guó)關(guān)系密切的歐元區(qū)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)任何問(wèn)題，都將對(duì)英國(guó)產(chǎn)生連鎖效應(yīng)。

　　還有人擔(dān)心，相當(dāng)一部分增發(fā)貨幣將不被用于購(gòu)買(mǎi)英鎊資產(chǎn)，而是流入新興市場(chǎng)，因?yàn)樯弦淮瘟炕瘜捤烧叱雠_(tái)后就發(fā)生過(guò)這種現(xiàn)象。

　　不過(guò)，盡管投資者對(duì)本輪量化寬松的效果持觀望態(tài)度，但鑒于目前英國(guó)經(jīng)濟(jì)滯漲特征明顯，多數(shù)分析人士認(rèn)為，英國(guó)央行近期還將繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松規(guī)模。匯豐銀行研究部門(mén)認(rèn)為，2012年3月以前，英國(guó)央行還將至少增發(fā)250億英鎊(約合392億美元)?；ㄆ煦y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·桑德斯則預(yù)計(jì)英國(guó)央行未來(lái)還將至少增發(fā)2250億英鎊(約合3526億美元)。