[宏源期貨]鄭棉可依多重均線做多

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行，近期，市場寄希望于靠炒作天氣和政策因素帶動棉價上漲，但棉花市場供大于求的局面難以改變，這也決定了后勢難以有大的上漲行情，而且紡企對價格承受力偏弱，價格上揚困難重重。

　　3.進口棉: 8月16日，進口棉中國主港報價再度上漲，其中美棉上漲1美分，西非棉上漲0.5美分。實際上，現(xiàn)貨成交量不大，主要以即期裝運為主，市場供應(yīng)壓力未見緩解，同時還有美國主產(chǎn)棉區(qū)出現(xiàn)降水等利空消息，因此外棉價格上漲空間非常有限。

　　4.長勢看臺：近一周以來(8月10-16日)，國內(nèi)各地產(chǎn)棉區(qū)普遍出現(xiàn)降雨，對棉花生長造成不同程度的影響。其中，黃河流域棉田濕漬，個別地塊存有積水，棉株出現(xiàn)倒伏，預計籽棉單產(chǎn)將減少5-10%，因此棉農(nóng)對籽棉收購價格預期提高，在5元/斤以上。

　　5.ICE期棉：8月20日，進口棉中國主港報價普遍上漲0.5-0.7美分。雖然7月份中國棉花進口再次突破40萬噸， 2012/13年度的棉花進口不會超越上年度，無論從實際需求看還是從政策調(diào)控看，中國棉花進口很難再現(xiàn)輝煌。

　　小結(jié)：

　　影響當前國內(nèi)棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實質(zhì)性變化。隨著新棉花年度的臨近，政策將成為中短期影響棉價的首要因素，棉花企業(yè)多預期棉價將出現(xiàn)一個向收儲價逐漸靠攏的過程，在此預期下，鄭棉下方空間有限。筆者堅持中線逢鄭棉回落逐漸納入多單的思路不變。

　　[萬達期貨]美棉隨外圍商品繼續(xù)反彈

　　雖然美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物生長報告顯示作物等級改善，但市場對此無甚反應(yīng)，美國大豆、玉米及小麥繼續(xù)上漲激發(fā)市場多頭人氣，ICE期棉在投機買盤支撐下繼續(xù)上漲，12月合約收高1.53美分至74.83美分/磅，盤中最高至75.31美分/磅，棉價有望挑戰(zhàn)前期反彈高點77.07美分/磅的壓力位，預期在外圍市場維持強勢的支撐下，ICE期棉將忽略基本面的利空因素維持上漲格局，如棉價突破77美分/磅前期反彈高點壓力位，上行目標將至83美分/磅一線。

　　周一ICE期棉中陽報收，主力12月合約依然站穩(wěn)短期均線之上，雖然依然受到75美分/磅壓制，但短期均線有延續(xù)多頭上漲排列趨勢，KD與MACD指標有粘合形成多頭上漲排列趨勢，MACD指標紅柱增長，反彈趨勢不改，12月合約將挑戰(zhàn)前期反彈高點77.07美分/磅的壓力位。

　　中國拋儲傳言毫無進展，年度末期現(xiàn)貨市場資源有偏緊的趨勢，印度棉人民幣報價已經(jīng)達到18700元/噸左右，同時新年度即將到來，中國政府將以20400元/噸的價格敞開不限量收儲，這導致國內(nèi)現(xiàn)貨與期貨棉價維持反彈格局。但由于歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)衰退，紡織品服裝消費繼續(xù)萎縮，紡織企業(yè)對價格承受力有限，這成為制約棉價反彈的主要因素。在此情況下，鄭棉將跟隨ICE期棉延續(xù)反彈格局，1301合約有向20400元/噸收儲價格靠攏的趨勢，但缺乏消費、資金與人氣的支持，對反彈不可樂觀，謹慎看漲為宜，關(guān)注1301合約19700元/噸壓力位，如有效突破可繼續(xù)持有多單，否則背靠該壓力多單獲利平倉，反手增持空單，目標19400元/噸一線。 

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　　[邁科期貨]市場情緒略有好轉(zhuǎn) 鄭棉有望構(gòu)筑復雜底部

　　隔夜外盤，8月20日，隨著農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，ICE棉花期貨高開高走，盤中擊穿10日均線后引發(fā)更多技術(shù)性買盤，12月合約收漲153點。不過，眼下美棉整體長勢良好，優(yōu)良率達到41%，去年同期僅有31%，再加上現(xiàn)貨市場成交不夠活躍，因此將限制棉價的上升空間。

　　消息面，印度古吉拉特邦的降雨終于加強，但該邦仍有部分地區(qū)雨量不足，而這部分地區(qū)的棉花產(chǎn)量占古吉拉特邦的65%。今年，古吉拉特邦的植棉面積為3360萬畝，去年的面積為4350萬畝。印度當?shù)貓蠹埛Q，印度總理將召開內(nèi)閣會議制定棉花出口政策，以保證新年度國內(nèi)紡織廠的用棉需求。

　　國際市場，8月20日，進口棉中國主港報價普遍上漲0.5-0.7美分。雖然7月份中國棉花進口再次突破40萬噸，2012/13年度的棉花進口不會超越上年度，無論從實際需求看還是從政策調(diào)控看，中國棉花進口很難再現(xiàn)輝煌。在新年度全球供應(yīng)繼續(xù)增加的背景下，紡織企業(yè)的采購會更趨謹慎。

　　國內(nèi)市場，20日，通過一段時間的小幅上漲，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格首次出現(xiàn)微跌，紡織品下游市場消費萎靡仍是壓制棉價的主要原因，但是新棉花年度國內(nèi)自然災(zāi)害對棉花產(chǎn)量的影響較大，加上國家收儲逐漸臨近，此次微跌不會影響棉價未來上行的走勢。

　　現(xiàn)貨報價，8月20日，美國C/A棉報價為89.05(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15269元/噸(按滑準稅計算);澳棉94.30，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15961元/噸;烏茲別克斯坦91.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15600元/噸;西非棉87.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15086元/噸;印度棉85.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14775元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19445元/噸，下跌2元;B指數(shù)18532元，下跌1元。

　　行情分析，目前距離新年度只有十天，國家將以20400不限量收儲，且高等級棉供應(yīng)日趨緊張，棉價獲得支撐。但基本面沒有太大改觀的情況下，紡企對高棉價的承受能力有限。昨日CF1301小幅高開午后小幅拉伸，日線形態(tài)重心逐步抬高，期價再次逼近區(qū)間上沿19700，有望構(gòu)筑復雜雙底，但同時上方19700的阻力依舊明顯。