“從2010年4月16日發(fā)展至2020年10月底，金融期貨市場(chǎng)累計(jì)成交11.8億手、1117.2萬(wàn)億元……”

11月28日，在南方財(cái)經(jīng)國(guó)際論壇2020年年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，中國(guó)金融期貨交易所黨委委員、副總經(jīng)理李海超給出了這樣一組數(shù)據(jù)。

資料圖。

自2010年4月國(guó)內(nèi)首個(gè)金融期貨產(chǎn)品滬深300股指期貨上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)金融期貨市場(chǎng)歷經(jīng)十年發(fā)展，產(chǎn)品供給層面取得了顯著成效。

至今，中金所已上市權(quán)益類(lèi)、利率類(lèi)兩條產(chǎn)品線，共7個(gè)金融期貨、期權(quán)品種，包括滬深300、上證50、中證500三個(gè)股指期貨產(chǎn)品，2年期、5年期、10年期三個(gè)國(guó)債期貨產(chǎn)品和滬深300一個(gè)股指期權(quán)產(chǎn)品。

未來(lái)，匯率類(lèi)期貨亦有望在上述金融期貨產(chǎn)品穩(wěn)定、成熟運(yùn)行的基礎(chǔ)上，擇機(jī)推出。

李海超指出，中金所將圍繞“十四五”時(shí)期資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股指類(lèi)、利率類(lèi)、匯率類(lèi)期貨、期權(quán)新產(chǎn)品供給，努力建立健全與我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位相適應(yīng)、與金融市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程相匹配、與資本市場(chǎng)改革需要相配套的國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理供需市場(chǎng)。

屆時(shí)，國(guó)內(nèi)金融期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)“拼圖”，將得以通過(guò)利率期貨予以補(bǔ)全。

需要指出的是，在過(guò)往十年間，中金所推出的股指期貨、國(guó)債期貨等產(chǎn)品已經(jīng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)生了深刻影響。

僅以推出時(shí)間最早、運(yùn)行最成熟的股指期貨為例，李海超便提及了三項(xiàng)證券市場(chǎng)的明顯改變。

其一，股指期貨上市以來(lái)，避險(xiǎn)作用逐步展開(kāi)，對(duì)沖成效逐漸顯現(xiàn)，套保效率始終保持在96%以上，推動(dòng)股市運(yùn)行出現(xiàn)積極變化。對(duì)比股指期貨上市前后，股市年化波動(dòng)率、日間波動(dòng)率、日內(nèi)振幅、大漲大跌天數(shù)都顯著減少。

其二，股指期貨避險(xiǎn)機(jī)制的建立，促進(jìn)共同基金、私募基金等吸納社會(huì)資金，為股票市場(chǎng)融資提供支持。截至2019年底，跟蹤滬深300、中證500和上證50指數(shù)的基金規(guī)模分別比對(duì)應(yīng)股指期貨上市時(shí)增長(zhǎng)288.4%、22.6%和45.7%。

其三，作為基礎(chǔ)衍生品，股指期貨上市催生了許多新策略、新交易和新機(jī)會(huì)，提升了市場(chǎng)交易技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)技巧，支持金融機(jī)構(gòu)新型業(yè)務(wù)發(fā)展、推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、促進(jìn)新策略運(yùn)用，既激發(fā)了市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)、提升了市場(chǎng)活力，也進(jìn)一步深化了市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化進(jìn)程。

在此基礎(chǔ)上推出的股指期權(quán)產(chǎn)品，則為市場(chǎng)提供了更為精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。使投資者在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保留持有股票現(xiàn)貨收益的機(jī)會(huì)，有助于構(gòu)建和實(shí)現(xiàn)更多樣化的交易策略。

尤其是今年，受新冠疫情影響，境內(nèi)股票市場(chǎng)波動(dòng)加大，滬深300股指期權(quán)在自身穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)上，有效發(fā)揮了“保險(xiǎn)”功能。

另一方面，股指期權(quán)還為監(jiān)管決策部門(mén)研判風(fēng)險(xiǎn)提供積極支持。由股指期權(quán)交易信息編制的波動(dòng)率指數(shù)能有效反映市場(chǎng)情緒。

“目前全球許多國(guó)家的央行多用此研判市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)金融體系監(jiān)測(cè)工作。從滬深300股指期權(quán)上市以來(lái)的實(shí)踐看，其對(duì)應(yīng)的波動(dòng)率指數(shù)行情變化較為有效，為觀察市場(chǎng)情緒提供了參考指標(biāo)?！崩詈３赋?。

他還表示，未來(lái)中金所將把科技創(chuàng)新放在更加突出的位置，推動(dòng)構(gòu)建以科技手段為支撐的金融期貨市場(chǎng)交易、監(jiān)管新模式。健全金融期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，進(jìn)一步優(yōu)化規(guī)則制度體系，優(yōu)化合約規(guī)則，完善交易機(jī)制，提升制度的包容性、前瞻性、開(kāi)放性。

此外，發(fā)揮市場(chǎng)“合力”，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)商業(yè)銀行及保險(xiǎn)資金更加充分參與國(guó)債期貨交易，進(jìn)一步優(yōu)化各類(lèi)中長(zhǎng)期資金參與金融期貨政策。

積極服務(wù)構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，穩(wěn)步推進(jìn)金融期貨市場(chǎng)高水平開(kāi)放，堅(jiān)持與股票、債券等現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放相協(xié)調(diào)的原則，拓寬國(guó)際投資者運(yùn)用金融期貨的渠道。