[宏源期貨]關(guān)注USDA報(bào)告

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20499元/噸;229級(jí)19628元/噸;328級(jí)18752元/噸;428級(jí)17914元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價(jià)格25630元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 11日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，目前，國(guó)內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)籽棉采摘量開(kāi)始增大，但是山東、河北部分地區(qū)受陰雨影響，采摘時(shí)間稍有推遲。籽棉收購(gòu)市場(chǎng)比較混亂，收購(gòu)價(jià)格價(jià)差很大，加工廠收購(gòu)主要圍繞交儲(chǔ)進(jìn)行，擔(dān)心交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)和籽棉回潮較高，因此收購(gòu)較為謹(jǐn)慎。

　　3.進(jìn)口棉: 9月11日，進(jìn)口棉報(bào)價(jià)普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場(chǎng)情況看，部分地區(qū)下游紗線價(jià)格悄然上漲，但整體消費(fèi)低迷的格局難以為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，即便外棉價(jià)格出現(xiàn)下跌，紡織廠手中配額數(shù)量不足將限制對(duì)外棉的采購(gòu)數(shù)量，國(guó)儲(chǔ)棉繼續(xù)成為市場(chǎng)成交的主要品種。

　　4.棉花拋儲(chǔ): 9月11日，儲(chǔ)備棉實(shí)際成交16167.02噸，成交率35.76%。加權(quán)平均成交價(jià)18454元/噸，折328級(jí)棉價(jià)為18646元/噸(公重)，較當(dāng)日國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)(CNCotton B)18754元/噸低108元/噸。

　　5.棉花收儲(chǔ): 9月11日為2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)工作啟動(dòng)第二日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃收儲(chǔ)2012年度棉花50000噸，當(dāng)日無(wú)成交。

　　6.ICE期棉：9月11日，由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出經(jīng)濟(jì)刺激政策較為樂(lè)觀，美元指數(shù)大幅下跌，商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)。不過(guò)，ICE棉花期貨以下跌收盤(pán)，主要因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂棉花資源過(guò)剩，導(dǎo)致賣盤(pán)數(shù)量超過(guò)買(mǎi)盤(pán)。

　　小結(jié)：

　　當(dāng)前收儲(chǔ)拋儲(chǔ)同時(shí)進(jìn)行，價(jià)格不一。拋儲(chǔ)更真實(shí)地反映了中國(guó)社會(huì)流通棉花價(jià)格。收儲(chǔ)啟動(dòng)后，棉花資源將流向國(guó)儲(chǔ)。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價(jià)格的三階式結(jié)構(gòu)不會(huì)改變，中國(guó)社會(huì)流通棉價(jià)將向20400的收儲(chǔ)價(jià)靠攏，但靠攏遠(yuǎn)不意味著能夠達(dá)到。操作上延續(xù)依20日均線逢低做多的思路，近期美棉對(duì)鄭棉影響較小。

　　[廣發(fā)期貨](méi)市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)和美農(nóng)報(bào)告鄭棉多單持有

　　[市場(chǎng)表現(xiàn)]

　　美國(guó)洲際交易所(ICE)期棉連續(xù)第二日走低,成交清淡且交投謹(jǐn)慎,市場(chǎng)靜待美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告和美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED,美聯(lián)儲(chǔ))政策決定. 12月期棉CTZ2收跌0.7美分,報(bào)每磅74.93美分,盤(pán)中交易區(qū)間為76.28-74.85美分.

　　鄭州商品交易所棉花1301收盤(pán)價(jià)19585元/噸，跌40元/噸;日成交量為64148手;持倉(cāng)量減少，日減倉(cāng)514手至243428手。

　　[現(xiàn)貨市場(chǎng)]

　　棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國(guó)家棉花指數(shù)二級(jí)棉花19400元，三級(jí)棉花價(jià)格為18636元/噸，漲1元/噸;

　　[行業(yè)要聞]

　　9月10日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為45105.22噸，實(shí)際成交21830.77噸，成交比例48.40%，較前一交易日成交減少2628.45噸;

　　[操作建議]

　　隔夜棉花隨著外盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品等待美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)和美農(nóng)報(bào)告而整體回落，這兩者未確定之前，鄭棉多單持有。下方19500支撐，跌破19300附近止損。另，雖然收儲(chǔ)才開(kāi)始，但大部分利好已被市場(chǎng)提前消化，等本周外盤(pán)QE消息塵埃落定之后可開(kāi)始留意反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

　　[邁科期貨](méi)現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)壓力較大 期棉步履艱辛

　　隔夜外盤(pán)，9月11日，由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出經(jīng)濟(jì)刺激政策較為樂(lè)觀，美元指數(shù)大幅下跌，商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)。不過(guò)，ICE棉花期貨以下跌收盤(pán)，主要因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂棉花資源過(guò)剩，導(dǎo)致賣盤(pán)數(shù)量超過(guò)買(mǎi)盤(pán)。USDA即將出爐的月報(bào)將明確市場(chǎng)方向。

　　消息面：1、9月11日為2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)工作啟動(dòng)第二日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃收儲(chǔ)2012年度棉花50000噸，當(dāng)日無(wú)成交。2、11日，中儲(chǔ)棉計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉45207.40噸，實(shí)際成交16167.02噸，成交率35.76%,折328級(jí)棉價(jià)為18646元/噸，較前日下跌9元/噸，較當(dāng)日CNCotton B 低108元/噸。截至11日，拋儲(chǔ)累計(jì)成交18.29萬(wàn)噸，成交率60.62%。　{page_break}

　　國(guó)際市場(chǎng)，9月11日，進(jìn)口棉報(bào)價(jià)普遍下跌，其中印度棉下跌1.25美分，其他品種跌幅在0.5美分左右。從市場(chǎng)情況看，部分地區(qū)下游紗線價(jià)格悄然上漲，但整體消費(fèi)低迷的格局難以為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，即便外棉價(jià)格出現(xiàn)下跌，紡織廠手中配額數(shù)量不足將限制對(duì)外棉的采購(gòu)數(shù)量，國(guó)儲(chǔ)棉繼續(xù)成為市場(chǎng)成交的主要品種。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，目前，國(guó)內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)籽棉采摘量開(kāi)始增大，但是山東、河北部分地區(qū)受陰雨影響，采摘時(shí)間稍有推遲。籽棉收購(gòu)市場(chǎng)比較混亂，收購(gòu)價(jià)格價(jià)差很大，加工廠收購(gòu)主要圍繞交儲(chǔ)進(jìn)行，擔(dān)心交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)和籽棉回潮較高，因此收購(gòu)較為謹(jǐn)慎。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，9月11日，美國(guó)C/A棉91.60(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15561元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉96.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)16275元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15594元/噸;西非棉88.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15204元/噸;印度棉86.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14950元/噸。CNCotton A 19628元/噸;CNCottonB 18754元/噸。

　　行情分析，隨著紡織旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)高支紗銷售情況略有好轉(zhuǎn)，但皮棉現(xiàn)貨價(jià)格仍處于高位，紡企以競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)棉為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交不旺。由于收儲(chǔ)仍未有成交，因此提振作用還未體現(xiàn)，此外9月份國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)不穩(wěn)，市場(chǎng)謹(jǐn)慎給盤(pán)面帶來(lái)些許壓力，鄭棉將反復(fù)震蕩小幅向上測(cè)試壓力位。

　　操作上，鄭棉多單謹(jǐn)慎持有。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)USDA月報(bào)前美棉跌破75美分支撐

　　投資者等待周三晚上 將公布的農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)周四將宣布政策決定，市場(chǎng)期待聯(lián)儲(chǔ)新的經(jīng)濟(jì)刺激舉措，在上述兩個(gè)問(wèn)題沒(méi)有明朗前，ICE期棉遭受賣盤(pán)打壓繼續(xù)收跌，12月合約下挫0.7美分至74.93美分/磅，75美分/磅支撐失守，預(yù)期USDA將繼續(xù)下調(diào)全球消費(fèi)，并上調(diào)期末庫(kù)存，這可能導(dǎo)致ICE期棉延續(xù)跌勢(shì)。

　　周二ICE期棉小陰報(bào)收，主力12月合約收于短期均線及75美分/磅支撐位之下，雖然中短期均線系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，但KD與MACD指標(biāo)粘合形成空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱增長(zhǎng)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，跌勢(shì)將延續(xù)，如果12月合約連續(xù)三日位于75美分/磅之下，跌勢(shì)將延續(xù)。

　　周二計(jì)劃拋儲(chǔ)45207噸，但實(shí)際僅成交16167噸，成交均價(jià)僅為18454元/噸，顯示下游紡織企業(yè)需求低迷，拋儲(chǔ)及進(jìn)口可能導(dǎo)致未來(lái)3個(gè)月中國(guó)企業(yè)基本不采購(gòu)棉花，現(xiàn)貨棉價(jià)將維持在18600元/噸一線，并成為市場(chǎng)主要的利空因素。而至9月10日開(kāi)始，政府已經(jīng)開(kāi)始以20400元/噸的價(jià)格收儲(chǔ)新年度棉花，收儲(chǔ)價(jià)格與目前拋儲(chǔ)價(jià)差達(dá)到1800元/噸，新棉難以流入市場(chǎng)，大量的入儲(chǔ)不可避免，市場(chǎng)將形成背離，現(xiàn)貨圍繞拋儲(chǔ)價(jià)格運(yùn)行，20400元/噸收儲(chǔ)將成為全球最高價(jià)，而鄭棉將運(yùn)行在二者之間，考慮1301合約將承受庫(kù)存壓力，該合約走勢(shì)將弱于1305合約，建議保持盤(pán)區(qū)交易思路，逢高可增持1301合約空單，短期目標(biāo)19400元/噸一線。