[宏源期貨]鄭棉延續(xù)逢低做多思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 18日，經(jīng)國家發(fā)改委等部門研究同意，鑒于新花大量上市，拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進口棉配額，受此影響，鄭棉期貨強勢上漲，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格在鄭棉上漲的帶動下微漲。

　　3.進口棉: 9月18日，進口棉中國主港報價普遍下跌，其中西非棉和印度棉均下跌0.75美分，美棉下跌0.8美分。目前，市場觀望情緒較為濃厚，特別是美國推出QE3引發(fā)商品市場大幅走高，讓棉價和需求嚴重脫節(jié)，直接影響到紡織廠的購棉興趣。從市場情況看，下游需求短期內(nèi)難有起色，棉價將會繼續(xù)下跌以便迎合市場需要。

　　4.棉花拋儲: 18日，經(jīng)國家發(fā)改委等部門研究同意，鑒于新花大量上市，拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進口棉配額。

　　5.新棉收儲: 9月14日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，實際成交1520噸，成交率3.04%。

　　6.ICE期棉：9月18日，市場無明顯利多消息出現(xiàn)，商品市場普遍下跌，但ICE期棉逆勢上漲，12月合約全天均在75美分以上波動，結(jié)算價突破76美分，并收復20日均線。

　　小結(jié)：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結(jié)構(gòu)不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。全國棉花形勢分析會上確認了拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進口棉配額，鄭棉應(yīng)聲上漲。操作延續(xù)逢

　　低做多的策略，關(guān)注20日均線。不過當前棉花基本面不支持鄭棉連續(xù)大幅上漲，逢高追高須謹慎。

　　[萬達期貨]美棉獨立于大宗商品止跌反彈

　　雖然投資者重新評估美聯(lián)儲貨幣寬松政策對市場的影響導致國際大宗商品繼續(xù)大幅下挫，但本就處于低位的ICE期棉并未受到太多的影響，受中國棉價上漲的支撐，周二晚ICE期棉在投機買盤支撐下止跌反彈，12月合約收高0.69至76.02美分/ 磅，棉價依然站穩(wěn)75美分/磅之上，延續(xù)高位橫盤格局。但全球棉花供應(yīng)過剩需求低迷格局并沒有改變，全球期末庫存持續(xù)創(chuàng)新高，目前棉價并不具備大幅上漲的基礎(chǔ)，繼續(xù)關(guān)注75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　周一ICE期棉小陽報收，主力12月合約站穩(wěn)75美分/磅及短期均線之上，中短期均線系統(tǒng)保持多頭上漲排列，反彈有望延續(xù)。但KD與MACD指標依然延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標綠柱縮短，市場處于弱勢，對反彈不可樂觀，ICE期棉延續(xù)高位震蕩概率較大，關(guān)注75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　周二鄭棉放量增倉上行，但上漲并沒有得到基本面的配合，45006噸的拋儲僅成交22015噸，成交比例僅為48.92%，顯示下游消費沒有任何改善，需求低迷制約了紡織企業(yè)對原料的需求，部分企業(yè)原料足夠維持至年底。雖然鄭棉依然低于20400元/噸的入儲價，但目前新疆收購成本普遍在19000元/噸左右，部分企業(yè)成本與鄭棉1301合約價差達到1500元/噸左右，如果入儲不能順利展開，在現(xiàn)貨銷售壓力較大的情況下，鄭棉必將遭受保值賣盤打壓，周二已經(jīng)有保值空單開始入市。在此情況下，對鄭棉的上漲不可樂觀，逢高背靠20000元/噸壓力位繼續(xù)增持1301合約空單，短期目標19400元/噸一線。