[宏源期貨]5月合約無現(xiàn)貨企業(yè)買入動(dòng)力

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國內(nèi)皮棉：129級(jí)20672元/噸;229級(jí)19804元/噸;328級(jí)18971元/噸;428級(jí)18286元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10370 元/噸;粘膠短纖14390元/噸;C32S價(jià)格25750元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 29日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲更多是因?yàn)槭諆?chǔ)價(jià)格的拉動(dòng)，但是下游紗線銷售情況依然低迷，市場(chǎng)消費(fèi)量明顯不足，在無利可圖的現(xiàn)實(shí)下，一些紡企紛紛限產(chǎn)。當(dāng)前棉價(jià)上漲缺乏市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制的支持，其上漲趨勢(shì)的穩(wěn)定性和持續(xù)性都難言樂觀。

　　3.進(jìn)口棉: 11月29日，進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)普遍上漲，各個(gè)品種均上漲0.25美分。隨著國內(nèi)質(zhì)量合格的棉花多數(shù)進(jìn)入到儲(chǔ)備庫，紡織廠為維持生產(chǎn)采購價(jià)格合適的外棉，棉商也在不斷小幅調(diào)整報(bào)價(jià)試探紡織廠的底線。

　　4.新棉收儲(chǔ): 截至11月29日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交3393950噸，其中掛牌累計(jì)成交2920110噸(內(nèi)地成交1058590噸、新疆成交1861520噸)，骨干企業(yè)大合同累計(jì)成交473840噸。

　　5.ICE期棉：11月29日，商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)為ICE期棉創(chuàng)造了良好氛圍，3月合約開盤后便顯露強(qiáng)勢(shì)，再加上USDA美棉出口數(shù)據(jù)穩(wěn)定，吸引了買盤入市，棉價(jià)創(chuàng)下5周以來最高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在截至11月23日的一周里，美棉出口簽約量達(dá)到7.38萬噸，連續(xù)第四周超過5萬噸。

　　小結(jié)：

　　對(duì)鄭棉5月來說，市場(chǎng)對(duì)收儲(chǔ)期后需求預(yù)期仍偏弱，且在鄭棉價(jià)格高于社會(huì)流通棉價(jià)時(shí)，買棉花的企業(yè)沒有動(dòng)力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道，這決定了期貨價(jià)格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動(dòng)力，上漲動(dòng)力不足。操作上，1月合約應(yīng)充分重視收儲(chǔ)下社會(huì)流通環(huán)節(jié)高等級(jí)棉花資源減少帶來的影響，側(cè)重于逢低做多的思路，但應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注前高壓力。5月合約靈活操作，注意下方19000元/噸附近支撐。

　　[一德期貨]逼近底部 鄭棉有望反彈

　　周四CF1305低位震蕩， CF1305收盤成交4.2萬余手，持倉小幅增加。CF1305收于19095元/噸，跌60元/噸，增倉2228手;11月29日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)83.82美分/磅，跌0.07美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13493元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14454元/噸。

　　據(jù)道瓊斯紐約11月29日消息，棉花期貨周四漲至五周高位，因美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，美國連續(xù)第四周出口凈銷售逾25萬包棉花。美國洲際交易所ICE 3月棉花期貨收高1%或0.72美分至73.35美分。

　　11月29日全國棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交11020噸，較上一交易日減960噸，訂貨量減680噸，累計(jì)訂貨38420噸。29日撮合各合同高開，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤收漲?；久嫔希っ迌r(jià)格仍穩(wěn)步小幅上漲，市場(chǎng)高等棉供應(yīng)仍舊緊張，但紡織企業(yè)采購積極性不高，大多寄希望于國家拋儲(chǔ)低價(jià)棉，而不愿大量購買目前市場(chǎng)價(jià)格較高的棉花，市場(chǎng)近期處于相對(duì)平穩(wěn)階段。

　　周四鄭棉繼續(xù)回調(diào)，逼近前期震蕩底部區(qū)域，但技術(shù)指標(biāo)膠著，投資者可以逢19050以下少量介入多單。今日操作建議，19050以下介入少量多單，18950止損，CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19000-19300。

　　[邁科期貨]外盤上漲美棉出口減少 鄭棉套利繼續(xù)持有

　　隔夜外盤，29日，商品市場(chǎng)普遍走強(qiáng)為ICE期棉創(chuàng)造了良好氛圍，3月合約開盤后便顯露強(qiáng)勢(shì)，再加上USDA美棉出口數(shù)據(jù)穩(wěn)定，吸引了買盤入市，棉價(jià)創(chuàng)下5周以來最高點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，在截至11月23日的一周里，美棉出口簽約量達(dá)到7.38萬噸，連續(xù)第四周超過5萬噸。盡管棉價(jià)突破了73.15美分的短期阻力，但尾盤的回落會(huì)讓多頭心生警惕。

　　行業(yè)消息，昨晚美國農(nóng)業(yè)部(2012.11.16-22)出口報(bào)告。當(dāng)周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為6.81萬噸，較前周減少25%，較前四周平均值增長(zhǎng)6%，主要買家為中國(1.89萬噸)。美國陸地棉出口裝運(yùn)量為2.88萬噸，較前周減少4%，較前4周平均值增長(zhǎng)9%，主要運(yùn)往中國(1.54萬噸)。

　　國際市場(chǎng)，29日，進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)普遍上漲，各個(gè)品種均上漲0.25美分。隨著國內(nèi)質(zhì)量合格的棉花多數(shù)進(jìn)入到儲(chǔ)備庫，紡織廠為維持生產(chǎn)采購價(jià)格合適的外棉，棉商也在不斷小幅調(diào)整報(bào)價(jià)試探紡織廠的底線。整體來說，市場(chǎng)并不具備大漲基礎(chǔ)，棉價(jià)一旦脫離實(shí)際需求將會(huì)回落。

　　國內(nèi)市場(chǎng)，29日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲更多是因?yàn)槭諆?chǔ)價(jià)格的拉動(dòng)，但是下游紗線銷售情況依然低迷，市場(chǎng)消費(fèi)量明顯不足，在無利可圖的現(xiàn)實(shí)下，一些紡企紛紛限產(chǎn)。當(dāng)前棉價(jià)上漲缺乏市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制的支持，其上漲趨勢(shì)的穩(wěn)定性和持續(xù)性都難言樂觀。

　　國儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，28日國家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交47980噸，截至當(dāng)日，累計(jì)成交3354220噸，掛牌累計(jì)成交2880380噸(內(nèi)地成交1034860噸、新疆成交1845520噸)，骨干企業(yè)大合同累計(jì)成交473840噸。{page_break}

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，11月29日，美國C/A棉88.85(美分/磅)，人民幣貿(mào)易港口提貨價(jià)15013元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉93.85，人民幣貿(mào)易港口提貨價(jià)15649元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，人民幣貿(mào)易港口提貨價(jià)15390元/噸;西非棉84.85，人民幣貿(mào)易港口提貨價(jià)14529元/噸;印度棉83.85，人民幣貿(mào)易港口提貨價(jià)14411元/噸。11月29日，CNCotton A 19804元/噸，上漲17元;CNCotton B 18971元，上漲16元。

　　行情分析，皮棉現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量進(jìn)一步萎縮，加上紡企詢盤量增加，報(bào)價(jià)呈小幅上調(diào)趨勢(shì)，間接提振撮合市場(chǎng)。但下游紗線市場(chǎng)銷售依然疲軟，同時(shí)對(duì)外棉配額下發(fā)及拋儲(chǔ)預(yù)期升溫，棉花價(jià)格亦將逐漸遇到阻力。鄭盤近月收儲(chǔ)提振，整數(shù)關(guān)口壓力;05合約延續(xù)弱勢(shì)支撐18950。