[宏源期貨](méi)USDA報(bào)告對(duì)鄭棉影響有折扣

　　要點(diǎn)

　　1.價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20735元/噸;229級(jí)19859元/噸;328級(jí)19030元/噸;428級(jí)18373元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10530 元/噸;粘膠短纖13960元/噸;C32S價(jià)格25715元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)走勢(shì)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲的趨勢(shì)，棉花加工企業(yè)出于成本考慮，加上國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)政策的支撐，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，而紡織企業(yè)正承受高棉價(jià)和銷(xiāo)售困難雙重?cái)D壓，雙方將陷入購(gòu)銷(xiāo)僵持階段。

　　3.進(jìn)口棉: 在明年增發(fā)配額預(yù)期大大降低的情況下，全額關(guān)稅通關(guān)愈發(fā)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。根據(jù)調(diào)查，目前大中型紡織企業(yè)的原料庫(kù)存較一個(gè)月前明顯減少，年底前后有集中采購(gòu)的可能。

　　4.USDA報(bào)告: 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)最新發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，本年度全球棉花期初庫(kù)存1506萬(wàn)噸，較上次預(yù)測(cè)調(diào)減10萬(wàn)噸;產(chǎn)量2545萬(wàn)噸，調(diào)增2萬(wàn)噸;消費(fèi)2318萬(wàn)噸，調(diào)增3萬(wàn)噸;期末庫(kù)存1734萬(wàn)噸，調(diào)減14萬(wàn)噸。中國(guó)：本年度產(chǎn)量產(chǎn)量686萬(wàn)噸，消費(fèi)773萬(wàn)噸，均與上次預(yù)測(cè)持平;期末庫(kù)存819萬(wàn)噸，調(diào)增11萬(wàn)噸。美國(guó)：本年度棉花產(chǎn)量376萬(wàn)噸，調(diào)減4萬(wàn)噸;消費(fèi)74萬(wàn)噸不變;期末庫(kù)存118萬(wàn)噸，調(diào)減9萬(wàn)噸。印度：本年度產(chǎn)消存量分別為555、479及190萬(wàn)噸，與上次預(yù)測(cè)保持不變。

　　5.ICE期棉：12月11日，USDA供需報(bào)告給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，美國(guó)以及全球期末庫(kù)存的下調(diào)緩解了資源供應(yīng)壓力，同時(shí)美棉出口量也因?yàn)橹袊?guó)等國(guó)家的強(qiáng)勁需求而調(diào)增4.4萬(wàn)噸。受USDA報(bào)告的利好刺激，ICE期棉盤(pán)中擺脫了振蕩區(qū)間，棉價(jià)直線上升到74.99美分，最終漲幅超過(guò)2%。

　　小結(jié)：

　　本月USDA報(bào)告調(diào)減了全球期初與期末庫(kù)存，調(diào)高了全球消費(fèi)量。這是連續(xù)多月以來(lái)首次利多的報(bào)告。美棉盤(pán)面反映強(qiáng)烈。但中國(guó)市場(chǎng)有中國(guó)的市場(chǎng)的特殊情況，中國(guó)的高庫(kù)存與政策使得該報(bào)告對(duì)鄭棉利多作用有折扣。遠(yuǎn)月5月合約維持區(qū)間整理態(tài)勢(shì)的可能性大，近期很難突破向上。

　　[邁科期貨](méi)淡季進(jìn)口壓力疊加 鄭棉回撤看前低支撐

　　隔夜外盤(pán)，11日，USDA供需報(bào)告給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜，美國(guó)以及全球期末庫(kù)存的下調(diào)緩解了資源供應(yīng)壓力，同時(shí)美棉出口量也因?yàn)橹袊?guó)等國(guó)家的強(qiáng)勁需求而調(diào)增4.4萬(wàn)噸。受USDA報(bào)告的利好刺激，ICE期棉盤(pán)中擺脫了振蕩區(qū)間，棉價(jià)直線上升到74.99美分，最終漲幅超過(guò)2%。多頭情緒得到釋放后推升棉價(jià)，但現(xiàn)貨需求將會(huì)受到影響，因此市場(chǎng)在很大程度上面臨高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　行業(yè)消息，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了2012/13年度全球棉花產(chǎn)銷(xiāo)存最新預(yù)測(cè)：全球產(chǎn)量調(diào)增1.5萬(wàn)噸;消費(fèi)量調(diào)增3.3萬(wàn)噸。本年度期初庫(kù)存減少的一部分原因是調(diào)減了土耳其2005/06的期初庫(kù)存;全球期末庫(kù)存減少13.7萬(wàn)噸，整體來(lái)看數(shù)據(jù)比預(yù)期要好。

　　國(guó)際市場(chǎng)，11日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)小幅下跌0.25-0.40美分，但長(zhǎng)絨棉價(jià)格普遍上漲2美分以上。在明年增發(fā)配額預(yù)期大大降低的情況下，全額關(guān)稅通關(guān)愈發(fā)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。根據(jù)調(diào)查，目前大中型紡織企業(yè)的原料庫(kù)存較一個(gè)月前明顯減少，年底前后有集中采購(gòu)的可能，外棉價(jià)格很難破位下跌。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，11日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，但從國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)增速放緩，內(nèi)需不振，加上勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，用工需求持續(xù)減少，紡織服裝行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，而外棉、外紗壓制國(guó)內(nèi)棉花需求，棉花終端需求仍不樂(lè)觀。

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，12月11日國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交52560噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交3924820噸，其中內(nèi)地成交1283850噸、新疆成交2015320噸，骨干企業(yè)成交625650噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，12月11日，美國(guó)C/A棉89.50(美分/磅)，折人民幣港口提貨價(jià)15023元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉報(bào)價(jià)為94.60，折人民幣港口提貨價(jià)15677元/噸;烏茲別克斯坦棉92.10，折人民幣港口提貨價(jià)15352元/噸;西非棉84.85，折人民幣港口提貨價(jià)14458元/噸;印度棉84.60，折人民幣港口提貨價(jià)14428元/噸。CNCotton A 19879元/噸，上漲16元;CNCotton B 19052元，上漲17元。

　　行情分析，近期整體商品市場(chǎng)有回暖態(tài)勢(shì)，使得部分地區(qū)報(bào)價(jià)有所上調(diào)，但由于拋儲(chǔ)傳言愈演愈烈，紡企采購(gòu)欲望明顯下降，市場(chǎng)成交清淡依舊，由于價(jià)格及質(zhì)量等因素，目前市場(chǎng)成交重點(diǎn)仍以外棉為主，美期棉在出口利好推動(dòng)下繼續(xù)上漲。05中陰回吐前日漲幅，前低19850平臺(tái)支撐亟待測(cè)試。

　　操作上，19850行情多空分水嶺。 {page_break}

　　[一德期貨](méi)多單暫持 鄭棉有望再度反彈

　　周二CF1305高開(kāi)低走， CF1305收盤(pán)成交11.4萬(wàn)余手，持倉(cāng)大幅增加。CF1305收于19075元/噸，跌165元/噸，減倉(cāng)11702手;12月11日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)85.06美分/磅，跌0.15美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13664元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14584元/噸。

　　據(jù)紐約12月11日消息，ICE期棉周二攀升至七周高位，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部在12月作物供需報(bào)告中下調(diào)美國(guó)和全球棉花庫(kù)存預(yù)估值且美國(guó)棉花出口需求增加。洲際交易所(ICE)主力3月期約結(jié)算價(jià)上漲2%至74.90美分。

　　12月11日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交11220噸，較上一交易日減少100噸，訂貨量減960噸，累計(jì)訂貨33880噸。11日撮合各合同高開(kāi)，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤(pán)上漲。基本面上，據(jù)了解目前市場(chǎng)大多對(duì)后市看法偏空，一方面銷(xiāo)售消費(fèi)遲遲沒(méi)有啟動(dòng)，歐美經(jīng)濟(jì)的低迷、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍舊處于企穩(wěn)階段、中日關(guān)系緊張、來(lái)自東南亞的競(jìng)爭(zhēng)等等使得消費(fèi)要得到明顯改善仍需時(shí)日;同時(shí)內(nèi)外棉價(jià)差仍舊巨大，導(dǎo)致國(guó)棉銷(xiāo)售處于弱勢(shì)，儲(chǔ)備棉收儲(chǔ)一旦結(jié)束，價(jià)格走向令人擔(dān)憂。但近期市場(chǎng)現(xiàn)貨相對(duì)緊張，對(duì)價(jià)格有一定提振作用。

　　周二鄭棉高開(kāi)低走，一路下行，尾市收于低點(diǎn)，夜間USDA供需報(bào)告出爐，整體對(duì)于棉花偏多，美棉勁升2%，雖然昨日鄭棉跌幅吞沒(méi)前天漲幅，但今日料再度反彈，昨日19100以下介入多單可繼續(xù)持有，基差已不足-100，底部意味濃厚。今日操作建議，多單持有，目標(biāo)19300，CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19000-19300。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)USDA月報(bào)利好美棉突破74美分壓力位

　　周二，USDA發(fā)布12月月度供需報(bào)告，其中全球棉花產(chǎn)量調(diào)增2萬(wàn)噸至2545萬(wàn)噸，消費(fèi)調(diào)減3萬(wàn)噸至2318萬(wàn)噸，期末庫(kù)存調(diào)減14萬(wàn)噸至1734萬(wàn)噸。最大消費(fèi)國(guó)、產(chǎn)棉國(guó)與進(jìn)口國(guó)中國(guó)產(chǎn)量686萬(wàn)噸不變，消費(fèi)773萬(wàn)噸與上月持平，期末庫(kù)存調(diào)增11萬(wàn)噸至819萬(wàn)噸，總體數(shù)據(jù)與11月月報(bào)相比并沒(méi)有明顯變化，但好于市場(chǎng)預(yù)期，這對(duì)ICE期棉構(gòu)成支撐，3月合約一舉突破74美分/磅壓力位，最高至74.99美分/磅，終盤(pán)收高1.5美分至74.9美分/磅，延續(xù)反彈趨勢(shì)，預(yù)期在良好的出口數(shù)據(jù)與消費(fèi)買(mǎi)盤(pán)支撐下，未來(lái)ICE期棉有望挑戰(zhàn)78美分/磅壓力位。

　　周二ICE期棉突破74美分/磅壓力位中陽(yáng)報(bào)收，主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上，中短期均線系統(tǒng)延續(xù)多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)在強(qiáng)勢(shì)區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)增長(zhǎng)，反彈趨勢(shì)不改，如3月合約能連續(xù)三日站穩(wěn)74美分/磅之上，上行目標(biāo)將至78美分/磅一線。

　　棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)庫(kù)存依然達(dá)到79.8萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)貿(mào)易庫(kù)存達(dá)到106萬(wàn)噸，其中內(nèi)地庫(kù)存30萬(wàn)噸，新疆庫(kù)存76萬(wàn)噸，即使新疆76萬(wàn)噸商業(yè)庫(kù)存全部入儲(chǔ)，截至11月底，國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存依然達(dá)到106萬(wàn)噸。同時(shí)12月印度與美棉將大量到港，中國(guó)配額即將發(fā)放，1月中國(guó)將迎來(lái)春節(jié)長(zhǎng)假，供應(yīng)增加而消費(fèi)將萎縮，近期進(jìn)口棉銷(xiāo)售明顯放緩，在此情況下，雖然國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)接近400萬(wàn)噸，鄭棉有望隨美棉反彈，但難以改變市場(chǎng)弱勢(shì)格局，保持長(zhǎng)期空頭思路，19300元/噸一線可繼續(xù)增持1305合約空單。