[一德期貨] 多空分歧加在 鄭棉弱勢(shì)震蕩

　　周一CF1309低位震蕩，CF1309收盤成交22.9萬(wàn)余手，持倉(cāng)大幅增加。CF1309收于20200元/噸，跌85元/噸，增倉(cāng)15964手;2月4日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)90.99美分/磅，漲0.00美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格14565元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格15433元/噸。

　　據(jù)紐約2月4日消息，期棉價(jià)格周一從近期高位回落，因美元上漲，登記庫(kù)存增加，且推動(dòng)期棉這波兩年來(lái)最長(zhǎng)漲勢(shì)的投機(jī)性買盤消退。洲際交易所(ICE)交投最活躍的3月期約下跌1.24美分或1.5%，結(jié)算報(bào)每磅81.74美分。

　　2月4日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交10060噸，較上一交易減400噸。訂貨量減80噸，累計(jì)訂貨16960噸。4日撮合各合同低開(kāi)，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤漲跌互現(xiàn)。基本面上，隨著春節(jié)的日益臨近，本周來(lái)放假歇業(yè)的企業(yè)增多，棉花現(xiàn)貨交易清淡，下游織廠基本已停機(jī)放年假，中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)自今日開(kāi)始進(jìn)入休市，染廠、紗廠也陸續(xù)停車放假，中間商家進(jìn)入掃尾階段。

　　周一鄭棉低位震蕩，目前市場(chǎng)并不支持2萬(wàn)以上期價(jià)，技術(shù)上也有調(diào)整需要，繼漲停后多頭繼續(xù)發(fā)力動(dòng)能不足，但持倉(cāng)持續(xù)增加價(jià)格未跌，分歧較大，本周時(shí)間窗口來(lái)臨，若年前未能突破2萬(wàn)點(diǎn)則空單可以部分減持，今日操作建議，空單持有，CF1309參考價(jià)格區(qū)間為19900-20300。

　　[邁科期貨](méi) 春節(jié)前購(gòu)銷停滯 鄭棉區(qū)間震蕩

　　隔夜外盤，4日，美元指數(shù)上漲以及商品市場(chǎng)普遍重挫為市場(chǎng)渲染了下跌氛圍，受其影響，ICE期棉開(kāi)盤后一路下挫，最終跌幅超過(guò)百點(diǎn)，成交量保持在較高水平，其中大部分為轉(zhuǎn)倉(cāng)交易。目前，期棉登記庫(kù)存達(dá)到144271包，為2012年5月份以來(lái)的最高水平，庫(kù)存的不斷增加對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成的壓力較為明顯。

　　國(guó)際市場(chǎng)，4日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)繼續(xù)保持穩(wěn)定。近日，國(guó)外期貨價(jià)格停滯不前，春節(jié)前的中國(guó)市場(chǎng)也趨于平靜，短期內(nèi)外棉價(jià)格再度發(fā)力上沖的可能性不大。不過(guò)，由于中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格仍處于高位，政府相關(guān)文件旨在穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，棉花市場(chǎng)內(nèi)外環(huán)境總體平穩(wěn)，因此外棉價(jià)格很難大幅回落。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，4日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格仍較為穩(wěn)定，隨著春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)停機(jī)放假數(shù)量增多，對(duì)儲(chǔ)備棉普遍采取隨用隨買的策略，采購(gòu)力度不足，而且后市難以預(yù)測(cè)，整體成交清淡，近期成交比例均在30%以下。

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)：1、截至2月1日，2013年度儲(chǔ)備棉累計(jì)出庫(kù)成交391684.98噸。2、2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交6153100噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，美國(guó)C/A棉98.35(美分/磅)，港口提貨價(jià)16185元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì));澳棉102.10，港口提貨價(jià)16682元/噸;烏茲別克斯坦棉100.1，港口提貨價(jià)16402元/噸;西非棉93.10，港口提貨價(jià)15557元/噸;印度棉90.35，港口提貨價(jià)15242元/噸。CNCotton A 20111元/噸;CNCotton B19286元，下跌2元。

　　行情分析，春節(jié)將至，國(guó)家儲(chǔ)備棉出庫(kù)工作暫停，紡企陸續(xù)停機(jī)放假，皮棉現(xiàn)貨價(jià)格仍以穩(wěn)定為主，市場(chǎng)整體成交清淡，節(jié)前以振蕩調(diào)整格局為主。鄭棉05合約上方關(guān)鍵壓力20540。

　　操作上，空單背靠20320持有。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi) 展期交易至美棉回落

　　雖然近期ICE期棉保持良好的升勢(shì)，但遲遲未能突破84美分/磅的壓力位，資金開(kāi)始向5月合約轉(zhuǎn)移，展期交易主導(dǎo)近期市場(chǎng)，棉價(jià)遭受多單獲利賣盤打壓，周一晚3月合約收跌1.24美分至81.74美分/磅，5月合約收跌0.98美分至82.57美分/磅，但遠(yuǎn)期合約小幅收高，整體市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，短線的回調(diào)并不會(huì)改變長(zhǎng)期的升勢(shì)。預(yù)期在良好的出口數(shù)據(jù)與植棉面積下降預(yù)期下，短暫回調(diào)后棉價(jià)將繼續(xù)挑戰(zhàn)84美分/磅的壓力位。

　　周一ICE期棉中陰報(bào)收，主力5月合約繼續(xù)挑戰(zhàn)84美分/磅壓力位失敗，但其依然遠(yuǎn)離短期均線支撐，均線系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，上漲趨勢(shì)不改。但MACD指標(biāo)紅柱縮短，回調(diào)壓力增加，短線回調(diào)可能延續(xù)，關(guān)注短期均線對(duì)棉價(jià)的支撐作用。

　　目前鄭棉倉(cāng)單緊張問(wèn)題難以解決，大量的涉棉企業(yè)因擔(dān)憂逼倉(cāng)而離場(chǎng)觀望，投機(jī)資金成為市場(chǎng)主力，對(duì)于3月后中儲(chǔ)棉是否拋售新棉并允許其進(jìn)入市場(chǎng)流通成為市場(chǎng)主要分歧。但基本面依然偏弱，至2月2日開(kāi)始收儲(chǔ)與拋儲(chǔ)均暫停，紡織企業(yè)進(jìn)入春節(jié)假期，拋儲(chǔ)與進(jìn)口棉的雙重沖擊使現(xiàn)貨棉價(jià)維持弱勢(shì)，鄭棉走勢(shì)與基本面完全背離。因此雖然鄭棉因倉(cāng)單資源緊張而維持上漲趨勢(shì)，但不建議追漲。建議涉棉企業(yè)在1401合約開(kāi)辟新的戰(zhàn)場(chǎng)，規(guī)避逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，20000元/噸以上逐步分批增持空單 。

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　　[宏源期貨](méi) 今日鄭棉或受外圍市場(chǎng)影響

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20992元/噸;229級(jí)20116元/噸;328級(jí)19293元/噸;428級(jí)18686元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖11420 元/噸;粘膠短纖14560元/噸;C32S價(jià)格25880元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 4日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格仍較為穩(wěn)定，隨著春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)停機(jī)放假數(shù)量增多，對(duì)儲(chǔ)備棉普遍采取隨用隨買的策略，采購(gòu)力度不足，而且后市難以預(yù)測(cè)，整體成交清淡，近期成交比例均在30%以下。

　　3.進(jìn)口棉: 2月4日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)繼續(xù)保持穩(wěn)定。近日，國(guó)外期貨價(jià)格停滯不前，春節(jié)前的中國(guó)市場(chǎng)也趨于平靜，短期內(nèi)外棉價(jià)格再度發(fā)力上沖的可能性不大。

　　4.儲(chǔ)備棉投放：2月1日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉80146.49噸，實(shí)際成交22891.55噸，成交率28.56%。當(dāng)日，成交平均等級(jí)3.86級(jí)，平均長(zhǎng)度28.28，平均成交價(jià)18799元/噸，折328級(jí)成交價(jià)為19232元/噸(公重)。

　　5.ICE期棉：2月4日，美元指數(shù)上漲以及商品市場(chǎng)普遍重挫為市場(chǎng)渲染了下跌氛圍，受其影響，ICE期棉開(kāi)盤后一路下挫，最終跌幅超過(guò)百點(diǎn)，成交量保持在較高水平，其中大部分為轉(zhuǎn)倉(cāng)交易。

　　小結(jié)：

　　就鄭棉市場(chǎng)而言，重要的一點(diǎn)是：高等級(jí)棉流入國(guó)儲(chǔ)后，棉花倉(cāng)單變得有限，這成為多頭做多的重要理由。在這個(gè)過(guò)程中，買入并不是為了買棉花，鄭棉市場(chǎng)作為“買賣渠道”的意味減弱，而短期內(nèi)更是一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。戰(zhàn)爭(zhēng)一旦打響，便與打響的理由沒(méi)有多大關(guān)系。盡管1305與1309均在收儲(chǔ)其外，但筆者認(rèn)為在收儲(chǔ)期內(nèi)直至CF1305作為“賣貨渠道”的意義明顯優(yōu)于交儲(chǔ)，該合約才會(huì)遇到真正來(lái)自現(xiàn)貨的壓力。CF1305合約在19500—20500大區(qū)間內(nèi)，資金對(duì)抗意味濃烈，基本不具備渠道意義。受外圍市場(chǎng)暴跌影響，今日鄭棉回落可能性大。