[邁科期貨](méi) 市場(chǎng)靜待消費(fèi)指引 鄭棉震蕩測(cè)壓

　　隔夜外盤(pán)，小長(zhǎng)假后首個(gè)交易日，ICE期棉成交活躍，隨著3月合約即將交割，大部分合約轉(zhuǎn)倉(cāng)到遠(yuǎn)月，同時(shí)投機(jī)賣盤(pán)數(shù)量減少促使棉價(jià)大幅上漲，主力5月合約漲幅達(dá)到1%。目前另有68570包美棉等待檢驗(yàn)入庫(kù)，因此未來(lái)轉(zhuǎn)倉(cāng)交易仍會(huì)十分活躍。此外，中國(guó)紡織廠即將重返市場(chǎng)采購(gòu)，預(yù)計(jì)棉價(jià)將繼續(xù)在高位保持堅(jiān)挺。

　　國(guó)際市場(chǎng)，19日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。從市場(chǎng)情況看，多數(shù)紡織廠尚未開(kāi)工，新增訂單數(shù)量有限，盡管如此，看好后市者仍不乏其人。據(jù)了解，隨著高等級(jí)外棉資源越來(lái)越少，如果國(guó)內(nèi)拋售的棉花難以滿足紡織廠生產(chǎn)需要，那么美國(guó)皮馬棉和澳棉等品種價(jià)格將保持堅(jiān)挺。此外，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額仍抱有希望，再加上市場(chǎng)對(duì)美棉種植面積下降的炒作，外棉價(jià)格的下跌空間不會(huì)很大。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，19日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)。盡管近月宏觀及行業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)跡象，但紡織企業(yè)訂單未有實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，紡織企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，從供需大環(huán)境看，國(guó)內(nèi)較高的庫(kù)存消費(fèi)比、內(nèi)外棉巨大的價(jià)差都不支持現(xiàn)貨棉價(jià)大幅上漲。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，19日，美國(guó)C/A棉98.10(美分/磅)，港口提貨價(jià)16191元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉101.85，港口提貨價(jià)16655元/噸;西非棉93.35，港口提貨價(jià)15628元/噸;印度棉88.35，港口提貨價(jià)15066元/噸。CNCotton A 20110元/噸;CNCotton B 19281元，下跌1元。

　　行情分析，市場(chǎng)對(duì)新年度植棉面積減少預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)價(jià)格形成提振，市場(chǎng)等待消費(fèi)情況指引。技術(shù)面來(lái)看本身2萬(wàn)附近就是長(zhǎng)期趨勢(shì)關(guān)鍵壓力位，也是收儲(chǔ)價(jià)附近，存在反復(fù)的需求。

　　操作上，支撐19550、壓力小前高，區(qū)間操作。

　　[一德期貨](méi) 逢高加空 鄭棉方向未到逆轉(zhuǎn)時(shí)

　　周二CF1309高開(kāi)高走，放量拉升，CF1309收盤(pán)成交25.6萬(wàn)余手，持倉(cāng)大幅增加。CF1309收于20030元/噸，漲210元/噸，增倉(cāng)28808手;2月19日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)91.58美分/磅，漲0.00美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格14658元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格15503元/噸。

　　據(jù)紐約2月19日消息，棉花價(jià)格周二上漲，3月與5月期約價(jià)差擴(kuò)大至九個(gè)月最高，因清算其多頭倉(cāng)位的投機(jī)客離場(chǎng)觀望，且中國(guó)買家在農(nóng)歷新年假期過(guò)后重返市場(chǎng)。洲際交易所(ICE)交投最活躍的5月棉花合約上漲0.94美分，或1.1%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅84.13美分。

　　2月19日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交10240噸，較上一交易日減300噸。訂貨量減380噸，累計(jì)訂貨16340噸。19日撮合多數(shù)合同高開(kāi)，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤(pán)多數(shù)合同價(jià)格上漲。基本面上，節(jié)后企業(yè)陸續(xù)開(kāi)工，高等級(jí)資源實(shí)際需求較好，新疆棉仍搶手，棉紗市場(chǎng)喊漲氣氛濃，但實(shí)際成交仍舊清淡。目前大廠多數(shù)已開(kāi)工，小廠多數(shù)定于元宵節(jié)之后開(kāi)工。儲(chǔ)備棉投放昨天正式重新開(kāi)始，據(jù)一些企業(yè)反映因知道拋儲(chǔ)資源充足及后續(xù)投放資源質(zhì)量可能變好，因此并不急于大量補(bǔ)庫(kù),后續(xù)會(huì)積極競(jìng)拍。

　　周二鄭棉增倉(cāng)上行，但上漲時(shí)機(jī)還未到來(lái)，空中加油并非是好事，恐再度打壓至前期低點(diǎn)，只有充分調(diào)整后后期上漲行情才有望健康發(fā)展，基于美棉再創(chuàng)新高走勢(shì)考慮，期價(jià)還有一定反彈空間，后期下跌將主要依靠?jī)?chǔ)備棉拋售消息進(jìn)行，空單把握好倉(cāng)位高位加空。今日操作建議，空單持有，高位加空， CF1309參考價(jià)格區(qū)間為19900-20300。

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　　[宏源期貨](méi) 傳聞?dòng)绊戇^(guò)后是資金面的較量

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20982元/噸;229級(jí)20110元/噸;328級(jí)19281元/噸;428級(jí)18667元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖11380 元/噸;粘膠短纖14560元/噸;C32S價(jià)格25870元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 春節(jié)過(guò)后，棉花公檢較節(jié)前增長(zhǎng)1915噸，棉企復(fù)工緩慢啟動(dòng)。據(jù)悉長(zhǎng)江流域部分地區(qū)受降雨影響，復(fù)工時(shí)間略微推遲。下游方面，紡紗廠家陸續(xù)開(kāi)業(yè)，生產(chǎn)沒(méi)有恢復(fù)，紗線交易寥寥，全棉紗價(jià)格保持穩(wěn)定。

　　3.進(jìn)口棉:進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)與節(jié)日前相比普遍上漲，西非棉和澳棉上漲1.5美分，美棉上漲1美分，各別品種小幅下跌。節(jié)日期間，中國(guó)紡織廠遠(yuǎn)離市場(chǎng)，即便眼下也鮮有紡織廠開(kāi)工，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)成交將難有起色。

　　4.儲(chǔ)備棉投放：2月19日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉80124.96噸，實(shí)際成交28903.51噸，成交率36.07%。當(dāng)日，成交平均等級(jí)3.82級(jí)，平均長(zhǎng)度28.32mm，平均成交價(jià)18913元/噸，折328級(jí)成交價(jià)為19319元/噸(公重)。

　　5.NCC：據(jù)美國(guó)國(guó)家棉花總會(huì)(NCC)最新發(fā)布的美棉種植意向報(bào)告，2013/14年度美棉種植面積預(yù)期為901.5萬(wàn)英畝，較本年度減少26.8%。其中陸地棉面積預(yù)期為881.2萬(wàn)英畝，同比減少27%;皮馬棉預(yù)期面積20.3萬(wàn)英畝，同比減少15%。

　　6.ICE期棉：小長(zhǎng)假后首個(gè)交易日，ICE期棉成交活躍，隨著3月合約即將交割，大部分合約轉(zhuǎn)倉(cāng)到遠(yuǎn)月，同時(shí)投機(jī)賣盤(pán)數(shù)量減少促使棉價(jià)大幅上漲，主力5月合約漲幅達(dá)到1%。

　　小結(jié)：

　　美棉受中國(guó)需求及新年度植棉面積減少題材支撐，易漲難跌。鄭棉當(dāng)前處在一個(gè)強(qiáng)大的政策市中，“倉(cāng)單問(wèn)題”是核心，中國(guó)拋儲(chǔ)與配額政策是重中之重。坊間傳聞甚多，皆為利益之爭(zhēng)。傳聞?dòng)绊戇^(guò)后是資金面的較量，難以從基本面找到短期漲跌的理由，短期投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi) 投機(jī)買盤(pán)使ICE期棉突破突破84美分壓力位

　　隔夜，CBOT大豆價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)提振市場(chǎng)人氣，ICE期棉市場(chǎng)展期交易接近尾聲，多單獲利平倉(cāng)盤(pán)壓力減弱，基于對(duì)美棉種植面積將大幅下降的炒作使投機(jī)資金繼續(xù)增持多單，5月合約最高至84.82美分/磅，終盤(pán)收高0.94美分至84.13美分/磅，觸及9個(gè)月新高。目前來(lái)看，基金極度看好ICE期棉價(jià)格，而美棉銷售情況良好，糧棉比價(jià)居高不下，在基金多頭立場(chǎng)未改前，未來(lái)漲勢(shì)將延續(xù)。

　　周二ICE期棉小陽(yáng)報(bào)收，主力5月合約突破84美分/磅壓力位，均線系統(tǒng)保持良好的多頭上漲排列，KD與MACD指標(biāo)有形成多頭上漲排列趨勢(shì)，MACD指標(biāo)綠柱縮短，棉價(jià)轉(zhuǎn)強(qiáng)，漲勢(shì)將延續(xù)，關(guān)注84美分/磅對(duì)棉價(jià)的支撐作用。

　　鄭棉市場(chǎng)投機(jī)多頭似乎并沒(méi)有放棄繼續(xù)炒作倉(cāng)單資源緊張的問(wèn)題，雖然周二增持上行，但入場(chǎng)資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于春節(jié)前離場(chǎng)的資金，在新棉倉(cāng)單資源緊缺的硬傷下，空頭無(wú)心戀戰(zhàn)本年度各合約，同時(shí)目前棉價(jià)對(duì)尚有一定新棉庫(kù)存的企業(yè)也缺乏吸引力，在此情況下，如果投機(jī)資金繼續(xù)增持多單，短期反彈將延續(xù)。但基本面并不支撐棉價(jià)上漲，政府19000元/噸拋儲(chǔ)仍在延續(xù)，市場(chǎng)資源豐富，不宜追漲，建議投資者在1401合約開(kāi)辟新的戰(zhàn)場(chǎng)，逢高逐步增持1401合約空單，中長(zhǎng)期持有。