新年度開(kāi)始之前的最后一周(7月22-26日)，市場(chǎng)沒(méi)有得到明確的方向指引，多空雙方在84-86美分之間爭(zhēng)奪激烈，12月合約一直未能突破該振蕩區(qū)間。截至26日，ICE期棉主力12月合約結(jié)算價(jià)為85.12美分/磅，較前周下跌1.06美分/磅。

　　這一周，跌幅較為明顯的谷物市場(chǎng)并沒(méi)有ICE期棉帶來(lái)太多干擾，價(jià)格一旦走弱就有多頭介入。目前，市場(chǎng)確實(shí)存在對(duì)棉價(jià)構(gòu)成明顯支撐的利好消息，自22日以來(lái)，ICE期棉登記庫(kù)存累積下降了287370包，有消息說(shuō)這部分棉花可能在未來(lái)幾周被裝運(yùn)出口。在新舊年度交接之際，陳棉供應(yīng)緊張的同時(shí)，新棉生長(zhǎng)又十分遲緩，因此加劇了市場(chǎng)對(duì)近期甚至美棉上市之前市場(chǎng)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截至7月21日，美棉現(xiàn)蕾率僅為77%，去年同期為88%，過(guò)去5年均值為83%;結(jié)鈴率為24%，去年同期為45%，過(guò)去5年均值為42%。除此之外，中國(guó)儲(chǔ)備棉出庫(kù)競(jìng)拍將在7月31日結(jié)束，目前尚未有新政策出臺(tái)，有棉商認(rèn)為在政策“真空期”外棉將成為紡織廠采購(gòu)的主要目標(biāo)。不過(guò)，本年度仍然代售的外棉質(zhì)量不盡如人意，而北半球新棉要到10月份以后才能上市，對(duì)此分析人士表示，7月31日以前預(yù)計(jì)紡織廠將加大力度參與儲(chǔ)備棉競(jìng)拍，同時(shí)質(zhì)量不錯(cuò)的澳棉以及印度和巴基斯坦棉紗有望大批進(jìn)入市場(chǎng)來(lái)滿(mǎn)足紡織廠的用棉需求。

　　今年6月中旬ICE期棉由89美分跌至83美分后，曾經(jīng)有棉商預(yù)測(cè)市場(chǎng)將會(huì)變得乏善可陳，棉價(jià)將在83-85美分之間波動(dòng)。眼下市場(chǎng)走勢(shì)已驗(yàn)證了這一判斷，而在中國(guó)對(duì)紡織廠“斷奶”之后，市場(chǎng)對(duì)外棉銷(xiāo)售的種種猜測(cè)將逐一得到驗(yàn)證，因此棉價(jià)能否突破目前的振蕩區(qū)域，關(guān)鍵看外棉的銷(xiāo)售情況將會(huì)對(duì)棉價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生何種影響。

　　2013/14年度后期國(guó)際棉價(jià)看跌

　　幾位知名美國(guó)棉花專(zhuān)家上周就2013/14年度國(guó)際棉價(jià)走向進(jìn)行了分析。他們表示，雖然全球棉花供應(yīng)增加有可能使國(guó)際棉價(jià)下跌大約10%，但中國(guó)政府繼續(xù)收儲(chǔ)和美國(guó)棉花庫(kù)存下降將繼續(xù)為2013/14年度的ICE棉花期貨提供支撐。

　　美國(guó)艾倫寶公司CEO喬·尼科西亞說(shuō)，2014/15年度中國(guó)的棉花政策很可能發(fā)生變化，棉花價(jià)格可能出現(xiàn)更深的下跌。不過(guò)，期貨價(jià)格不會(huì)過(guò)早地對(duì)此做出反應(yīng)，原因是2013/14年度初期中國(guó)的進(jìn)口需求仍將很活躍，而且新年度初期的美棉供應(yīng)會(huì)減少。到2012/13年度末，美國(guó)棉花期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為84.9萬(wàn)噸，為近四年來(lái)最高，但同時(shí)ICE期貨登記庫(kù)存迅速減少，而且美棉新花生長(zhǎng)緩慢可能導(dǎo)致上市推遲。

　　Calcot公司總裁加拉爾·尼伯認(rèn)為，2013/14年度ICE期貨價(jià)格預(yù)計(jì)在75-92美分波動(dòng)，價(jià)格低位可能出現(xiàn)在2014年春天，屆時(shí)棉價(jià)將比目前的水平下降10%左右。隨著全球新棉的大量上市，國(guó)際棉價(jià)將會(huì)下跌，但72美分有望刺激中國(guó)的進(jìn)口需求，使國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)高于歷史長(zhǎng)期均值。

　　尼克西亞說(shuō)，去年12月以來(lái)，ICE期貨主力合約最低跌至72美分，今年3月漲到將近93美分的年度最高點(diǎn)。中國(guó)政府收儲(chǔ)為國(guó)際棉價(jià)筑底，使全球其他地區(qū)的庫(kù)存不斷減少。展望2013/14年度，美棉出口有望超過(guò)美國(guó)農(nóng)業(yè)部目前預(yù)測(cè)的239.5萬(wàn)噸，但具體情況充滿(mǎn)變數(shù)，而且中國(guó)政策可能發(fā)生變化。尼克西亞表示，全球棉花消費(fèi)對(duì)中國(guó)收儲(chǔ)政策的依賴(lài)度越來(lái)越高，而這種狀況是無(wú)法持續(xù)的。