棉花：國內(nèi)棉價維持跌勢。2013年度國內(nèi)雖單產(chǎn)略有下降，但在國內(nèi)龐大庫存壓力下，棉花市場仍非常不樂觀，未來國家的拋儲或?qū)⑦M一步壓低國內(nèi)棉花價格，逐漸向國際價格靠攏。市場上現(xiàn)貨價格較穩(wěn)定，拋儲繼續(xù)進行，成交比例基本平穩(wěn)，成交價格微漲，高等級疆棉外棉仍受紡企親睞，爭奪較激烈。

　　棉紗：今全棉紗價格較清淡，紗廠積極出貨為主，紛紛加大促銷力度，以減輕庫存壓力回籠資金，市場零散成交，常規(guī)紗占主流，中高端紗訂單生產(chǎn)。錢清市場全棉紗整體價格下滑，河南一中型廠家全棉紗報價平穩(wěn)，實際成交可適當優(yōu)惠，40S高配緊密紡報29500元/噸，精梳緊密紡報32000元/噸，精梳報31000元/噸。南通市場國產(chǎn)全棉高配紗價格下滑400-500元/噸，整體成交價混亂，現(xiàn)40S噴氣用主流價27800-28000元/噸，較低27500元/噸;32S國產(chǎn)紗出貨緩慢。常州湖塘市場全棉紗出貨緩慢，河北一貿(mào)易商喜鵲牌環(huán)錠紡21S價22500元/噸，氣流紡價19600元/噸，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士反映下游基本無需求，資金緊張，回款緩慢。據(jù)江浙粵等地的一些棉紗進口商反映，隨著印度、巴基斯坦、泰國等地大企業(yè)、品牌21S、32S的CIF報價跌至2.70-2.75美元/公斤、2.95-3美元/公斤，國內(nèi)一些進口商、織布企業(yè)逐漸入市采購，導致印紗的出口訂貨量出現(xiàn)反彈，部分大廠的棉紗交貨期已排到1月中旬以后。傳言稱浙江3家大中型棉紗貿(mào)易商12月上旬訂貨量達到2.2-2.5萬噸，主要是印紗、巴紗和少量泰紗，預計1月中旬以后陸續(xù)到港，2月中旬以后大量上市。

　　進入12月國內(nèi)棉花市場價格繼續(xù)小幅下滑，較周初跌幅約0.46%，目前國內(nèi)市場價格在19480元/噸。

　　2013年度棉花臨時收儲工作正式啟動，18日開始有成交。國慶節(jié)長假過后，市場交儲量顯著增加，提振了棉花現(xiàn)貨價格。國內(nèi)的棉花價格一直處于小幅上漲態(tài)勢。直到11月中旬，受國儲棉拋儲預期影響，國內(nèi)棉花市場開始表現(xiàn)低迷。28日國儲棉開始拋儲，拋儲價格為18000元/噸。截至12月5日2013年度棉花臨時收儲累計成交3384120噸，新疆累計成交1545600噸，內(nèi)地累計成交777690噸，骨干企業(yè)共累計成交1060830噸。

　　雖說種植面積下降了，但棉花庫存卻沒有下降，反而不斷積壓。11月USDA 11月棉花供需報告中預估2013/2014年度全球棉花產(chǎn)量為2552.1萬噸，較9月份預估值小幅調(diào)低0.18%。但棉花庫存卻大幅調(diào)高1%，特別是中國棉花庫存，將在2014年占全球庫存總量的60%以上。同時目前印度棉花大量上市，中國拋儲使全球供應增加，并且中國有可能在2014年將取消收儲政策。

　　目前下游消費清淡，棉花產(chǎn)出主要是被國家收儲，另一方面，由于棉價內(nèi)外倒掛，國內(nèi)紡織企業(yè)更傾向于采購進口棉。我們認為，國儲棉拋售后，市場將有大量優(yōu)質(zhì)儲棉投入市場，同時下游紡織企業(yè)需求依舊低迷，棉花庫存壓力增大。后市來看過剩的供應量將使棉花價格繼續(xù)承壓，預計近期棉價仍然處于疲軟態(tài)勢。