2015國年內(nèi)棉花受棉企還貸壓力、交易所庫存持續(xù)增加等利空因素壓制，振蕩走低。而國內(nèi)3128B級棉花現(xiàn)貨價(jià)格在供應(yīng)充裕及下游需求疲弱的基本面影響下，延續(xù)著前一年的下跌趨勢，跌破13000元/噸大關(guān)。

　　2015年國內(nèi)棉花期貨回顧

　　2015年國內(nèi)棉花期貨價(jià)格走勢大致可以分為2個(gè)階段。

　　1、1-5月初，振蕩反彈

　　進(jìn)入2015年，國內(nèi)棉花價(jià)格受棉花減產(chǎn)、進(jìn)口減少以及國際期棉價(jià)格走高提振，振蕩走高，但國內(nèi)棉花庫存高企，節(jié)前棉花采購低迷壓榨，棉花價(jià)格漲幅受限。春節(jié)節(jié)后，國內(nèi)棉企復(fù)工緩慢，棉花采購滯緩，棉價(jià)振蕩走低;進(jìn)入4月，美棉上漲帶動(dòng)，國內(nèi)棉價(jià)在棉花種植面積下降，需求回暖，訂單增大等因素影響，振蕩走高;整體上看，此階段國內(nèi)棉花價(jià)格整體維持振蕩上漲走勢。此期間，鄭棉指數(shù)價(jià)格從1月初的13000元/噸振蕩上漲至5月7日，鄭棉指數(shù)收于13640元/噸，漲幅4.92%。

　　2、5月7日-12月，大幅下跌，延續(xù)弱勢格局

　　進(jìn)入5月份，國內(nèi)棉花受棉企還貸壓力、交易所庫存持續(xù)增加等利空因素壓制，振蕩走低。進(jìn)入7月，國內(nèi)棉價(jià)在中國市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及棉花供應(yīng)充裕、國儲(chǔ)拋儲(chǔ)、下游需求疲弱等因素打壓下，加速下跌。盡管本年度棉花減產(chǎn)，對棉價(jià)起到一定的支撐;但高企的庫存以及疲弱的需求持續(xù)壓制棉價(jià)，棉價(jià)維持跌勢。

　　此期間，鄭棉期貨指數(shù)從5月7日的階段性高點(diǎn)13640元/噸一路下跌至12月9日的階段性低點(diǎn)11395元/噸，跌幅高達(dá)16.46%。

　　(三)鄭棉倉單變化回顧

　　2015年上半年，鄭棉倉單呈增加態(tài)勢，倉單從1月5日606張(有效預(yù)報(bào)647張)上漲至6月26日的1628張(有效預(yù)報(bào)613張)。隨著棉花年度接近尾聲，鄭棉倉單逐漸注銷，至11月3日，鄭棉倉單降至3張(有效預(yù)報(bào)109張);而后新棉上市，棉企套保意愿增強(qiáng)，鄭棉倉單開始增加，截至12月25日，鄭棉倉單為363(有效預(yù)報(bào)1146張)。2015年鄭棉倉單較前一年有明顯的增加，這說明隨著國內(nèi)棉花價(jià)格逐步跟國際價(jià)格接軌，國內(nèi)外棉花價(jià)格聯(lián)動(dòng)增大，企業(yè)套期保值的意愿明顯增強(qiáng)。

　　(四)國內(nèi)棉花現(xiàn)貨(328級)價(jià)格回顧

　　2015年，國內(nèi)3128B級棉花現(xiàn)貨價(jià)格在供應(yīng)充裕及下游需求疲弱的基本面影響下，延續(xù)著前一年的下跌趨勢，跌破13000元/噸大關(guān);但與2014年相比，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌速放緩，跌幅明顯縮小快速大幅回落，直逼13500元/噸。但國際棉價(jià)在2015年的走勢表現(xiàn)較強(qiáng)，已經(jīng)止跌，振蕩反彈，致使國內(nèi)外價(jià)差由正轉(zhuǎn)負(fù)，至-1000元/噸左右(滑準(zhǔn)稅)。

　　其中2015年出現(xiàn)最高價(jià)格的是1月5日的14310元/噸、13606元/噸和12685元/噸(分別對應(yīng)2129B級、3128B級和2227B級);而出現(xiàn)最低價(jià)格基本在2015年年底，截止2015年12月18日，分別是13566元/噸、12916元/噸和11863元/噸(分別對應(yīng)2129B級、3128B級和2227B級)。

　　國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格逐漸走低，與進(jìn)口成本(滑準(zhǔn)稅)的巨大價(jià)差逐漸收斂趨平，這也將更好地使國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場化，與國際價(jià)格接軌。

　　(五)國內(nèi)棉花收放儲(chǔ)情況

　　2014年開始，國內(nèi)棉花取消收儲(chǔ)政策，因而2015年沒有收儲(chǔ)。國儲(chǔ)放儲(chǔ)方面，2015年國儲(chǔ)棉輪出時(shí)間為7月至8月。7月10日，2014/15年度國儲(chǔ)棉輪出競拍工作開始，在近兩個(gè)月的競拍交易中，涉棉企業(yè)參與國儲(chǔ)棉競拍的熱情普遍不高，截至8月28日，國儲(chǔ)棉累計(jì)輪出總量180.17萬噸，累計(jì)出庫成交6.09噸，其中國產(chǎn)棉成交5.19萬噸;進(jìn)口棉成交0.89萬噸，成交率3.38%。國儲(chǔ)棉輪出競拍低成交率在一定程度上體現(xiàn)了目前棉花下游紡織消費(fèi)低迷的情況。