近日市場上有關拋儲的傳聞不斷，現(xiàn)貨商加緊銷售，棉花價格持續(xù)下滑。鄭棉遠月合約依次跌破萬元關口過后， 成交未有效跟進，預計下方仍有空間。從趨勢看，2015/16年度當季產(chǎn)需存在缺口，中國巨量棉花儲備去庫存化及周邊國家競爭長期壓制棉價走勢。預計鄭棉 長線弱勢運行，不排除階段性反彈行情，建議逢反彈沽空。

　　操作建議：

　　1. 趨勢操作：

　　鄭棉：震蕩偏弱運行，建議逢反彈沽空

　　美棉：長線震蕩，波段操作

　　2. 套利操作：無

　　重要監(jiān)測點：

　　1. 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格走勢

　　2. 外盤走勢

　　3. 美棉出口情況

　　風險因子：

　　1. 國際原油價格走勢

　　2. 中國新棉收購政策

　　3. 印度棉花銷售政策?

　　行業(yè)要聞及檢測指標變化

　　(1)隔夜美棉大幅下挫，低位反彈，帶長下影線的陰線報收，成交放量;ICE注冊倉單折合656(+21)張合約;截止2月23日，CFTC基金期貨凈多單繼續(xù)減少，持倉占比-3.23%，連續(xù)兩周凈空狀態(tài)。

　　(2)近日鄭棉重啟跌勢，在遠月合約依次破萬之后，成交未能有效跟進。儲備棉輪出傳聞不斷，現(xiàn)貨商銷售壓力增加。倉單有效預報量409(+22)張，注冊倉單量879(-44)張。

　　(3)國際市場方面，美棉簽約進度持續(xù)低于去年同期水平和近五年平均水平，銷售壓力明顯;受棉花減產(chǎn)影響及印巴運輸成本低影響，巴基斯坦進口印度棉數(shù)量大幅增加，印國內(nèi)棉價走高，高于MSP;受TPP效應拉動，越南棉花進口量大幅增加。

　　(4) 國內(nèi)市場方面，中國棉花價格指數(shù)CC Index3128B為12090(-29)，進口棉價格指數(shù)FC Index M為65.68(-0.24)。節(jié)后交易逐步啟動，棉價走弱。國產(chǎn)紗價格持續(xù)下跌，導致進口紗價格優(yōu)勢減弱。粘短價格觸底反彈;滌短價格受原油走勢影響出 現(xiàn)波動，棉滌比價處于較高水平;化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。

　　隔夜美棉大幅下挫，低位反彈，帶長下影線的陰線報收，成交放量。美棉簽約進度 依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，價格承壓。印度棉出口順暢，其國內(nèi)棉價保持高位。