李寧的復(fù)蘇、361°業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)、安踏的百億“答卷”……我國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)正步入新的穩(wěn)定增長(zhǎng)期。

　　現(xiàn)如今運(yùn)動(dòng)時(shí)尚風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變，且非運(yùn)動(dòng)品牌在運(yùn)動(dòng)款產(chǎn)品方面的發(fā)力也使得傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)品牌壓力大增。反觀國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)，與耐克直營(yíng)官網(wǎng)降價(jià)“攬客”不同的是，“買買買”成為了眾品牌突破主營(yíng)業(yè)務(wù)欠佳處境的共同之舉。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，就在不久以前，運(yùn)動(dòng)品牌“大佬”耐克公司在其網(wǎng)站對(duì)200多種產(chǎn)品進(jìn)行了48小時(shí)的促銷，降價(jià)幅度最高達(dá)40%。事實(shí)上，耐克公司近段時(shí)間以來(lái)飽受本土市場(chǎng)疲憊的拖累，集團(tuán)內(nèi)部更是預(yù)計(jì)2018財(cái)年第二季度北美銷售下滑仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)。對(duì)此業(yè)界認(rèn)為現(xiàn)如今運(yùn)動(dòng)時(shí)尚風(fēng)向正在轉(zhuǎn)變，且非運(yùn)動(dòng)品牌在運(yùn)動(dòng)款產(chǎn)品方面的發(fā)力也使得傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)品牌壓力大增。

　　反觀國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)，與耐克直營(yíng)官網(wǎng)降價(jià)“攬客”不同的是，“買買買”成為了眾品牌突破主營(yíng)業(yè)務(wù)欠佳困境的共同之舉。就近期而言，貴人鳥(603555,股吧)發(fā)布公告稱，公司擬出資2000萬(wàn)美元購(gòu)買知名網(wǎng)球品牌PRINCE在中國(guó)及韓國(guó)擁有的商標(biāo)資產(chǎn)所有權(quán);繼接連收購(gòu)了FILA品牌、DESCENTE中國(guó)區(qū)運(yùn)營(yíng)權(quán)后，安踏CEO丁世忠稱正在尋覓中高端定位的國(guó)際品牌作為收購(gòu)目標(biāo)……

　　差異化品牌定位

　　以今年上半年國(guó)內(nèi)各運(yùn)動(dòng)品牌交出的“成績(jī)單”來(lái)看，三大運(yùn)動(dòng)品牌表現(xiàn)尤為亮眼。根據(jù)財(cái)報(bào)整理來(lái)看，李寧今年上半年?duì)I收為39.96億元，同比增幅11%，凈利潤(rùn)上升了67%，為1.89億元;安踏營(yíng)收同比增長(zhǎng)了19.2%，達(dá)到了73.2億元，凈利潤(rùn)為14.5億元，較去年同期增長(zhǎng)了28.5%;361°營(yíng)收達(dá)到27.98億元，同比增幅9.5%，凈利潤(rùn)為3.18億元，同比增長(zhǎng)了16.5%。

　　穩(wěn)定增長(zhǎng)的成績(jī)十分“惹眼”，而國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌也曾一度陷入虧損“泥沼”，扭虧為盈背后，多品牌戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成為著各企業(yè)的“抓手”。

　　以“老牌”李寧為例，其在2012年到2014年的日子并不好過，三年的虧損金額分別為19.8億元、3.9億元和7.8億元，累計(jì)超過31億元。值得一提的是，李寧體育是國(guó)內(nèi)最早開展多品牌戰(zhàn)略的運(yùn)動(dòng)品牌，在持續(xù)虧損之下，創(chuàng)始人李寧重新的“執(zhí)掌”也得以將這一計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)。

　　2005年，李寧和法國(guó)AigleInternationalS.A.以各占50%股份權(quán)益的合作形式，成立艾高(中國(guó))戶外體育用品有限公司;2008年李寧收購(gòu)了意大利樂途在中國(guó)的20年獨(dú)家制造及代理特許權(quán);2016年李寧公司宣布與艾康尼斯公司達(dá)成合作，獨(dú)家經(jīng)營(yíng)Danskin品牌在中國(guó)內(nèi)地及澳門地區(qū)的業(yè)務(wù)，就此涉足女性運(yùn)動(dòng)市場(chǎng);增長(zhǎng)迅猛的童裝市場(chǎng)自然也沒“落下”，今年李寧體育宣布回收了李寧KIDS授權(quán)，推出自營(yíng)品牌李寧YOUNG。

　　從成人到兒童、從戶外裝備到女性時(shí)尚，李寧的差異化品牌定位就此一步步顯現(xiàn)，這也直接反映到了“賬單”上。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2015年李寧公司開始扭虧為盈，2016年度李寧集團(tuán)全年?duì)I收為80.15億元，凈利潤(rùn)達(dá)6.43億元，同比增長(zhǎng)了4395.5%。持續(xù)到今年上半年來(lái)看，李寧狀況依舊不錯(cuò)。

　　就上述的半年”成績(jī)單“看來(lái)，安踏的表現(xiàn)可謂一枝獨(dú)秀，在這背后，多品牌戰(zhàn)略依舊功不可沒。在看到了強(qiáng)勁對(duì)手的“出招”后，安踏繼李寧之后也開始了拓展。2009年安踏從百麗國(guó)際手中購(gòu)入了意大利運(yùn)動(dòng)品牌FILA的中國(guó)商標(biāo)權(quán)及業(yè)務(wù);2016年4月安踏又與專注于冬季運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品及功能性產(chǎn)品的DESCENTE合作，拓展高端戶外品類;2016年9月安踏再度成功將國(guó)外著名運(yùn)動(dòng)品牌Sprandi收入囊中。

　　緩解了單一品牌運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，安踏日趨被看好。風(fēng)險(xiǎn)瑞銀證券發(fā)布報(bào)告指出，市場(chǎng)仍低估安踏旗下FILA業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)的潛力，并表示相信FILA業(yè)務(wù)具有良好的業(yè)務(wù)布局，預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)于2017年至2020年銷售復(fù)合增長(zhǎng)率逾30%。且得益于公司產(chǎn)品組合的持續(xù)改善和供應(yīng)鏈管理效率的提高，根據(jù)申萬(wàn)宏源(000166,股吧)證券研報(bào)預(yù)計(jì)，公司的收入將以22%的復(fù)合增長(zhǎng)率從2016年的133億元人民幣增長(zhǎng)至2019年的242億元人民幣，公司的混合毛利率將由2016年的48.6%攀升至2019年的53.2%。

　　截至目前，安踏廣泛的品牌組合囊括了安踏、安踏童裝、FILA和DESCENTE等面向大眾與高端市場(chǎng)的產(chǎn)品。在百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后，“單聚焦、多品牌、全渠道”實(shí)現(xiàn)對(duì)消費(fèi)者“全覆蓋”的戰(zhàn)略并未停止，且丁世忠對(duì)外表示，安踏有機(jī)會(huì)提前實(shí)現(xiàn)2025年的千億目標(biāo)，并在尋找與安踏互補(bǔ)的知名性國(guó)際品牌作為收購(gòu)目標(biāo)?？梢姡瑖L到多品牌共舉“甜頭”的安踏，在今后也并不會(huì)停止“買買買”的行為。

　　收購(gòu)背后有人歡喜有人愁

　　李寧的復(fù)蘇、361°業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)、安踏的百億“答卷”……我國(guó)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)正逐步進(jìn)入新的穩(wěn)定增長(zhǎng)期。而在眾運(yùn)動(dòng)品牌中，同樣是頻繁進(jìn)行收購(gòu)操作的貴人鳥，仿佛發(fā)展之路走得有些崎嶇。

　　事實(shí)上，從2014年起，貴人鳥公司就對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了升級(jí)，由“傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)經(jīng)營(yíng)”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”升級(jí)，確立了 “全面滿足每一個(gè)人的運(yùn)動(dòng)需求”的發(fā)展目標(biāo)，充分利用自身資本市場(chǎng)平臺(tái)，以體育服飾制造為基礎(chǔ)，以群眾體育和全民健身為方向，積極尋找盈利模式清晰的并購(gòu)標(biāo)的進(jìn)行資源整合。

　　此后，貴人鳥于2015年斥資2.4億元間接參股體育平臺(tái)虎撲體育，2016年以3.83億元控股體育用品零售商杰之行，同年8月又以3.825億元收購(gòu)廈門名鞋庫(kù)51%的股權(quán)……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，貴人鳥投資項(xiàng)目數(shù)十個(gè)，涉及金額近50億元，涵蓋了競(jìng)彩付費(fèi)閱讀APP、專業(yè)足球裝備零售商、運(yùn)動(dòng)健身科技應(yīng)用等多個(gè)領(lǐng)域。

　　而根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年上半年貴人鳥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.78億元，其中傳統(tǒng)品牌業(yè)務(wù)收入8.5億元，與上年同期相比下降了16.20%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.3億元，與上年同期相比下跌17.26%。提及凈利的下滑，貴人鳥方面表示是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用及管理費(fèi)用的大幅上漲，以及部分體育產(chǎn)業(yè)投資布局尚未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定收益導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下滑。

　　多渠道投資創(chuàng)收固然是美好愿景，但這也需要時(shí)間。且貴人鳥主營(yíng)體育服飾業(yè)務(wù)盡顯疲軟，截至今年上半年，貴人鳥關(guān)閉了零售終端326家，遠(yuǎn)多于新開零售終端的221家。有業(yè)內(nèi)人士分析稱，貴人鳥在主營(yíng)業(yè)務(wù)上一直缺乏亮點(diǎn)，且定位模糊。

　　就貴人鳥近期的動(dòng)態(tài)來(lái)看，在終止了威爾士健身的收購(gòu)后，公司擬與美國(guó)網(wǎng)球裝備品牌PRINCE簽署《PRINCE商標(biāo)資產(chǎn)所有權(quán)買賣協(xié)議》，出資2000萬(wàn)美元受讓PRINCE公司在中國(guó)(含中國(guó)內(nèi)地及香港、澳門和臺(tái)灣)及韓國(guó)區(qū)域擁有的PRINCE商標(biāo)資產(chǎn)所有權(quán)。顯然，貴人鳥目前將重心放在了運(yùn)動(dòng)鞋服品牌矩陣的擴(kuò)充。

　　貴人鳥方面稱，本次交易完成后，公司通過定位于運(yùn)動(dòng)休閑風(fēng)格的傳統(tǒng)品牌貴人鳥，主要覆蓋三線及以下市場(chǎng);同時(shí)通過定位于青少年街頭籃球及生活方式的品牌 AND1，主要覆蓋青少年市場(chǎng);未來(lái)通過定位于專業(yè)網(wǎng)球及生活方式的品牌PRINCE，主要覆蓋一二線城市中高端消費(fèi)人群，總體形成差異化的品牌定位。

　　在光大證券(601788,股吧)分析師李婕看來(lái)，PRINCE品牌的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)在貴人鳥收購(gòu)年內(nèi)不會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)帶來(lái)重大影響，短期內(nèi)也將帶來(lái)一定的費(fèi)用提升，并預(yù)計(jì)未來(lái)隨著銷售布局逐步落地，新品牌有望開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。而對(duì)于貴人鳥體育化集團(tuán)的構(gòu)想來(lái)說，體育產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)周期較長(zhǎng)，且傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服品牌成功轉(zhuǎn)型案例較少，有分析稱，深耕主業(yè)將會(huì)為貴人鳥帶來(lái)做強(qiáng)做大的希望。

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