國(guó)家發(fā)改委和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布關(guān)于國(guó)儲(chǔ)棉輪換的公告，市場(chǎng)期盼已久的國(guó)儲(chǔ)棉拋售政策終于“靴子落地”。根據(jù)公告，國(guó)儲(chǔ)棉消化的總體思路是按照“不對(duì)稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式進(jìn)行操作。

　　輪出時(shí)間方面，原則上是每年3月至8月國(guó)家法定工作日均安排儲(chǔ)備棉掛牌競(jìng)價(jià)銷售。當(dāng)年9月至下一年2月新棉集中上市期間暫停儲(chǔ)備棉輪出。輪出數(shù)量為正常情況下每日儲(chǔ)備棉掛牌銷售數(shù)量不超過(guò)5萬(wàn)噸，具體輪出數(shù)量以實(shí)際成交為準(zhǔn)。如一段時(shí)期內(nèi)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯快速上漲，儲(chǔ)備棉競(jìng)價(jià)銷售成交率一周有三日以上超過(guò)70%，將適當(dāng)加大掛牌銷售數(shù)量。儲(chǔ)存時(shí)間長(zhǎng)的棉花優(yōu)先安排輪出。

　　國(guó)儲(chǔ)棉開(kāi)始拋售，自然會(huì)增加市場(chǎng)供應(yīng)，對(duì)棉花價(jià)格來(lái)說(shuō)是一個(gè)利空消息，但政策公布后，棉價(jià)并沒(méi)有被“砸出大坑”。上周五晚間交易時(shí)段，鄭棉期價(jià)漲勢(shì)如虹，主力1609合約收盤(pán)上漲350元/噸，漲幅3.09%，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局依舊。

　　對(duì)此，相對(duì)于進(jìn)口紗，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)紗具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)較為看好中低端產(chǎn)能的復(fù)蘇。此外，拋儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的利空影響已在前期棉價(jià)大幅下滑過(guò)程中被消化。因此，拋儲(chǔ)政策公布沒(méi)有再度對(duì)棉價(jià)形成打壓，未來(lái)在國(guó)儲(chǔ)棉出庫(kù)的情況下，棉價(jià)持續(xù)上漲估計(jì)也很難。

　　另外，輪出銷售底價(jià)隨行就市動(dòng)態(tài)確定，原則上掛牌銷售底價(jià)與國(guó)內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價(jià)格掛鉤聯(lián)動(dòng)，由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)和國(guó)際市場(chǎng)棉花現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)各按50%的權(quán)重計(jì)算確定，每周調(diào)整一次。

　　針對(duì)國(guó)儲(chǔ)棉輪入，此次公告也進(jìn)行了具體安排。為優(yōu)化儲(chǔ)備棉庫(kù)存品質(zhì)結(jié)構(gòu)，在儲(chǔ)備棉輪出后少量輪入高品質(zhì)棉花。輪入時(shí)間集中安排在新棉上市期間(當(dāng)年9月至下一年2月)。輪入數(shù)量主要根據(jù)上一年度儲(chǔ)備棉實(shí)際輪出情況和當(dāng)年度棉花市場(chǎng)供需狀況確定，原則上最多不超過(guò)上年度實(shí)際輪出數(shù)量的30%。如新棉上市后市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，將不安排儲(chǔ)備棉輪入。輪入價(jià)格隨行就市。

　　2015/2016年度儲(chǔ)備棉輪出方面，一是從今年5月份開(kāi)始輪出，具體輪出時(shí)間為今年5月3日至8月31日的國(guó)家法定工作日;二是輪出總量不超過(guò)200萬(wàn)噸，原則上每日掛牌銷售數(shù)量不超過(guò)3萬(wàn)噸，優(yōu)先安排進(jìn)口棉輪出。

　　由于國(guó)儲(chǔ)棉拋售是按照成交量調(diào)整掛牌數(shù)量，這意味著供應(yīng)會(huì)比較寬裕，后期主要看市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)備棉的接受度如何。

　　按照當(dāng)前的市場(chǎng)消費(fèi)情況推算，估計(jì)除了一些質(zhì)量指標(biāo)比較好的棉花以外，其他國(guó)儲(chǔ)棉在拍賣時(shí)競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)太激烈，實(shí)際成交價(jià)格上調(diào)的空間有限。除非今后國(guó)內(nèi)生產(chǎn)常規(guī)紗線的紡企產(chǎn)能大量復(fù)蘇，開(kāi)機(jī)率提高進(jìn)而帶來(lái)原料需求的大幅增長(zhǎng)，但這需要一個(gè)過(guò)程。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉市商業(yè)庫(kù)存在150萬(wàn)噸左右，其中約70萬(wàn)噸在新疆兵團(tuán)手中，在國(guó)儲(chǔ)棉拋售前，國(guó)內(nèi)棉市約有80萬(wàn)噸的棉花，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面?？紤]到棉價(jià)上漲后紡企的采購(gòu)增加，市場(chǎng)看漲氛圍相對(duì)較強(qiáng)，加上先拋儲(chǔ)的棉花是質(zhì)量較好的進(jìn)口棉，預(yù)計(jì)拋儲(chǔ)初期紡企的接貨意愿較強(qiáng)，競(jìng)拍成交價(jià)格可能偏高。