年初的時(shí)候，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)家的拋儲(chǔ)政策過(guò)于悲觀的解讀，市場(chǎng)的行情一跌再跌，我們看到了年初到了9500，甚至有人認(rèn)為會(huì)到8000，ICE到40美分。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上認(rèn)為，不僅拋儲(chǔ)巨大的數(shù)量會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成嚴(yán)重的沖擊和打壓，同時(shí)對(duì)于我們中國(guó)紡織的消費(fèi)也看的非常悲觀。用棉量越說(shuō)越小，導(dǎo)致了市場(chǎng)整體悲觀的氣氛一邊倒。而后來(lái)我們看到整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)并沒(méi)有呈現(xiàn)相同的下跌幅度。 我們的消費(fèi)實(shí)際上并不是在下降而是在上升。 尤其是后期低價(jià)棉出現(xiàn)后，我們的價(jià)格真正和國(guó)際接軌，我們的企業(yè)甚至迎來(lái)了一個(gè)久違的高利潤(rùn)，棉紗利潤(rùn)都在1000元以上。

　　到了今天我們走到了另外一個(gè)極端，那就是說(shuō)我們棉花價(jià)格是一天一個(gè)價(jià)地上漲，棉花消費(fèi)還能延續(xù)增長(zhǎng)嗎?由于拋儲(chǔ)時(shí)間上的推遲，然后又看到了拋儲(chǔ)數(shù)量和進(jìn)度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有像當(dāng)初承諾的那樣，滿足市場(chǎng)的需求或期望。 比如說(shuō)如果每天三萬(wàn)噸的拋儲(chǔ)量成交率達(dá)到百分之七十，拋儲(chǔ)量就會(huì)增加。結(jié)果是三萬(wàn)噸常常達(dá)不到，天天100%成交，更不用說(shuō)增量了。從開(kāi)始對(duì)政策的解讀，到拋儲(chǔ)演繹的過(guò)程，就是期現(xiàn)貨走過(guò)的過(guò)程。 至今，我們?nèi)匀皇窃趪@著拋儲(chǔ)政策的解讀，實(shí)施，期待，來(lái)交易的。 其它都是浮云。

　　可能市場(chǎng)上有各種不同的說(shuō)法，諸如資金推動(dòng)，技術(shù)圖形，印度棉價(jià)漲價(jià)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告，等等。 都對(duì)， 但核心邏輯還是拋儲(chǔ)。 換言之，如果拋儲(chǔ)如政策所言，每天保證3萬(wàn)噸，不夠就拋5萬(wàn)噸，可以想象一下我們的期現(xiàn)市場(chǎng)交易過(guò)程會(huì)有何不同嗎? 答案是100%的確定。

　　其結(jié)果是什么? 國(guó)家財(cái)政收入增加。同時(shí)也是雙刃劍，國(guó)內(nèi)紗廠遭遇重創(chuàng)，消費(fèi)下降，進(jìn)口紗增量，接下來(lái)大大刺激世界各國(guó)棉花生產(chǎn)的積極性。去庫(kù)存變得艱辛，漫長(zhǎng)。不要以為儲(chǔ)備棉庫(kù)存，對(duì)于財(cái)政是一件無(wú)關(guān)大礙的事情，稍有一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)常識(shí)，就可以計(jì)算出，由此每年產(chǎn)生的費(fèi)用，質(zhì)量變異，也是數(shù)以百億級(jí)別的浪費(fèi)，且無(wú)人收益。 2012前，棉花消費(fèi)占全球紡織纖維的50%以上，到目前的僅僅約27%左右。棉花消費(fèi)大幅下降的起因就是12年的高棉價(jià)，導(dǎo)致各種人造纖維大舉代替了棉花。棉花的好日子，已經(jīng)不多了。這一輪棉花大漲，下游反映很慢，人造纖維價(jià)格不跟，都會(huì)給價(jià)格高啟的棉花未來(lái)的消費(fèi)，埋下隱患。

　　盡管看上去，日拋儲(chǔ)量不足，但我們五六兩個(gè)月還是拋出了一百萬(wàn)噸。實(shí)際上一百萬(wàn)噸，加上進(jìn)口，加上今年的現(xiàn)貨，對(duì)于兩個(gè)月消費(fèi)來(lái)說(shuō)還是夠用，甚至富裕的。但為什么又產(chǎn)生了如此的恐慌?這里可能有兩個(gè)原因，一是企業(yè)希望增加庫(kù)存，應(yīng)對(duì)接下來(lái)不確定的供應(yīng)。二是有很多國(guó)儲(chǔ)棉花是被貿(mào)易商拍去了。在統(tǒng)計(jì)上，可能百分之四十的比例，除去一部分是替紡織廠代拍的，棉商買(mǎi)了棉花以后會(huì)套保，形成了自己的庫(kù)存。