上周（9月13-20日)，中美談判團(tuán)隊(duì)恢復(fù)接觸，雙方互釋善意，棉花期貨市場(chǎng)受鼓舞，內(nèi)外盤(pán)面在上周一沖高，但新棉即將大量上市，談判并無(wú)實(shí)質(zhì)利好延續(xù)釋放，周二開(kāi)始盤(pán)面即冷靜回歸。棉價(jià)相對(duì)止跌逐步走穩(wěn)，政策面暖風(fēng)頻吹，市場(chǎng)信心和實(shí)際消費(fèi)企穩(wěn)，現(xiàn)貨成交稍有增加。儲(chǔ)備棉輪出即將結(jié)束，紗廠競(jìng)拍抓緊備貨，成交均價(jià)上漲179元/噸。手摘新棉采摘逐步展開(kāi)，收購(gòu)零星開(kāi)秤，開(kāi)秤時(shí)間總體推遲，收購(gòu)主體相對(duì)減少，入市心態(tài)更加謹(jǐn)慎，收購(gòu)價(jià)格小幅上漲。棉花價(jià)格CNCottonB指數(shù)價(jià)格13007元/噸，周漲31元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現(xiàn)貨升水57元/噸。

期貨方面。上周一鄭棉跟漲高開(kāi)，但陳棉仍有160萬(wàn)噸左右的庫(kù)存，新棉即將大量上市，加之5月以來(lái)連續(xù)下跌形成的恐跌思維，棉價(jià)高開(kāi)后盤(pán)面很快回歸冷靜，CF2001合約重回13000元/噸以下。目前，鄭棉期貨的陳棉倉(cāng)單還有40多萬(wàn)噸，新棉又逐步上市，銷售壓力較大，盤(pán)面會(huì)面臨收購(gòu)后的套保盤(pán)壓力。近期影響棉價(jià)走勢(shì)的主要因素仍是中美貿(mào)易談判進(jìn)展和棉區(qū)天氣。

美盤(pán)：中美談判沒(méi)有后續(xù)利好釋放，出口數(shù)據(jù)悲觀，新棉即將大量上市，產(chǎn)量增加，美盤(pán)延續(xù)回調(diào)，12月合約周五收于60.57美分/磅，周跌171點(diǎn)，本周可能考驗(yàn)40日均線和60美元整數(shù)支撐。繼續(xù)跟蹤貿(mào)易談判進(jìn)展消息和棉區(qū)天氣。

現(xiàn)貨方面。市場(chǎng)信心和消費(fèi)有回暖，紡企零星補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)有所回升，內(nèi)地主要倉(cāng)庫(kù)每天出貨量稍有增加。2019年中央儲(chǔ)備棉輪出將在9月底結(jié)束，紗廠積極參拍備貨，成交率占據(jù)高位，成交均價(jià)也有所提高。為回籠資金，固定價(jià)資源多加大促銷力度以價(jià)換量，價(jià)格緊跟或略低于點(diǎn)價(jià)資源，效果明顯。點(diǎn)價(jià)資源相近質(zhì)量不同企業(yè)因采購(gòu)成本和銷售意愿不同，報(bào)價(jià)基差相關(guān)較大，內(nèi)地庫(kù)成交價(jià)集中在12800-13300元/噸，手摘棉略高于機(jī)采棉。通關(guān)印度棉12500-13300元/噸，相對(duì)較低，西非棉、巴西棉維持在13000-13500元/噸。

新棉收購(gòu)。內(nèi)地、新疆均有零星收購(gòu)，在皮棉上漲的帶動(dòng)下，價(jià)格小幅上漲，南疆價(jià)格2.8-3.1元/斤，北疆高于南疆在3-3.1元/斤。按目前1元/斤左右的棉籽價(jià)格計(jì)算，新棉收購(gòu)成本與陳棉銷售價(jià)格基本接軌，一旦批量上市，對(duì)陳棉銷售將形成壓力。疆內(nèi)已開(kāi)秤的棉企仍集中于內(nèi)地赴疆租賃企業(yè)，新疆自營(yíng)企業(yè)由于上年虧損嚴(yán)重或仍有陳棉庫(kù)存待銷，大都仍沒(méi)有開(kāi)秤，部分加工企業(yè)已退出今年收購(gòu)，兵團(tuán)也計(jì)劃退出收購(gòu)加工，今年的收購(gòu)主體和實(shí)力相對(duì)減少，面對(duì)目前的皮棉銷售市場(chǎng)，加工企業(yè)入市收購(gòu)均謹(jǐn)慎。

操作建議。陳棉庫(kù)存充足，新棉即將大量上市，后道消費(fèi)維持低位，利好寄托于中美貿(mào)易談判，繼續(xù)關(guān)注棉區(qū)天氣和中美談判進(jìn)展。