新冠肺炎疫情對旅游行業(yè)的巨大沖擊，使得國內旅企充分意識到單一業(yè)務模式存在較大的經營風險。經此一“疫”，如何增強業(yè)務抗風險能力已經成為國內旅企所面臨的共同課題。

       “旅游企業(yè)先天擁有客戶資源優(yōu)勢，如何進一步在‘流量變現(xiàn)’方面做文章，可成為旅游企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展多元化的一種思路?！币晃宦糜螛I(yè)分析人士告訴21世紀經濟報道記者。

        實際上，對于國內旅企而言，圍繞主營業(yè)務實現(xiàn)多元化發(fā)展幾乎成為共識。這其中，以凱撒旅業(yè)（000796.SZ）、眾信旅游（002707.SZ）為代表的國內旅企便試圖將客戶資源與免稅領域相結合，開辟了免稅“新賽道”。

         不過，有業(yè)內人士對21世紀經濟報道記者指出，旅企布局免稅行業(yè)，雖然可與其旅游業(yè)務形成互補，但免稅品零售屬于國家特許經營行業(yè)，免稅牌照的限制預示著旅企在這一市場難以發(fā)揮主動性。

國內旅企試圖將客戶資源與免稅領域相結合，開辟免稅“新賽道”。IC photo

旅企疾馳免稅“新賽道”

        4月8日晚間，凱撒旅業(yè)宣布將公司注冊地由“陜西寶雞”變更至“海南三亞”。二十多天前，該公司剛與三亞市政府簽署了合作協(xié)議，凱撒旅業(yè)在三亞的旅游、免稅等業(yè)務發(fā)展由此獲得當?shù)卣谋硶?/p>

        21世紀經濟報道記者發(fā)現(xiàn)，凱撒旅業(yè)在免稅領域的布局最早可追溯至去年6月份。

彼時，該公司宣布與中國出國人員服務有限公司（下稱中出服）達成合作，入股天津國際郵輪母港進境免稅店，持股比例為49%。

參股免稅店讓凱撒旅業(yè)邁出了布局第一步，而隨后設立免稅公司、進一步“綁定”與中出服的合作關系，則讓該公司在免稅“新賽道”上疾馳。

          2019年11月3日，凱撒旅業(yè)連發(fā)兩份公告，再度發(fā)力免稅領域。首先，該公司宣布出資2億元，在海南省海口市設立海南同盛世嘉免稅集團有限公司（下稱同盛免稅）進入海南離島免稅產業(yè)；其次，新設立的同盛免稅將出資收購江蘇中服免稅品有限公司（下稱江蘇中服免稅）20%股權，交易作價為1200萬元。

       江蘇中服免稅的最大股東為中出服，持股比例70%，后者則是唯一擁有市內國人免稅店經營資質以及同時具備口岸進境與出境免稅牌照的公司。

        今年，凱撒旅業(yè)與中出服的合作關系再度深化。3月18日，凱撒旅業(yè)下屬全資子公司凱撒同盛中標北京嘉寶潤成免稅品商貿有限公司（下稱嘉寶潤成）增資擴股項目，并與中出服簽署了《增資協(xié)議》，增資金額為8000萬元。股權結構變更后，凱撒旅業(yè)將持有這間北京市內免稅店40%的股權。

從離島免稅到市內免稅店，凱撒旅業(yè)在免稅領域“狂奔突進”。凱撒旅業(yè)副董事長徐偉表示，“2019年10月凱撒旅業(yè)實控權變更后，公司實控人及創(chuàng)始人提出了‘一主三輔’的發(fā)展思路，后續(xù)公司將以旅游為主，同時兼顧食品（航食、鐵餐），免稅和金融業(yè)務（易生支付），這些輔助板塊大大增強了本次疫情中公司的抗風險能力?！?/p>

       事實上，“覬覦”免稅領域已久的旅企并非凱撒旅業(yè)一家。

今年2月份，眾信旅游宣布與中國免稅品（集團）有限責任公司（下稱中免集團）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開發(fā)境內外旅游零售市場。對此，眾信旅游表示，通過與中免集團合作，公司正式進入免稅和購物領域。

        公開資料顯示，中免集團是國內最大的免稅運營商，是經國務院授權在全國范圍內開展免稅業(yè)務的國有專營公司。該公司由中國國旅（601888.SH）100%持股。通過聚焦免稅主業(yè)，中國國旅業(yè)績快報披露2019年預計實現(xiàn)480億元營收，凈利潤大幅提升至約47億元。

此外，21世紀經濟報道記者發(fā)現(xiàn)，國內最大的OTA企業(yè)攜程數(shù)年前已與國內外免稅店開展合作。

        2017年，攜程全球購宣布與海南免稅易購正式開展合作，實現(xiàn)雙邊流量互補和線下線上渠道打通；2018年，攜程全球購與迪拜免稅店簽署合作協(xié)議，實現(xiàn)攜程用戶在迪拜免稅店購物的獨家折扣等增值服務；同年，攜程全球購宣布與新加坡新羅免稅店擴大合作，進一步加大了亞洲市場合作商戶的布局。

新入局者“突圍”不易

        盡管免稅領域入局者眾，但一些現(xiàn)實困境擺在凱撒旅業(yè)、眾信旅游面前。

       一位不愿具名的旅游業(yè)分析人士告訴21世紀經濟報道記者，旅企擁有資源優(yōu)勢，引流變現(xiàn)經驗豐富，有助于進入免稅領域，但國內免稅市場空間有待提升、免稅牌照資源稀缺等現(xiàn)實情況也將給后來者帶來阻力。

我國免稅行業(yè)起步于1979年，經過40年的發(fā)展，該行業(yè)2018年的銷售收入達到395億元，增長迅速。然而，相較于境外免稅消費而言，國內免稅消費回流空間卻十分廣闊。據(jù)商務部公布的數(shù)據(jù)，2018年，我國居民境外購買免稅商品總體規(guī)模超過1800億元，占全球免稅市場銷售額的34.8%，是國內免稅消費的4.5倍。

巨大的提升空間之下，國內免稅市場目前卻還尚未放開。

由于免稅零售屬于特許經營行業(yè)，我國免稅品行業(yè)采用牌照授權運營機制，牌照稀缺。21世紀經濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前我國僅有中免集團、海南免稅、珠免集團、中出服、深免集團、日上免稅以及中僑免稅7家持牌免稅公司。這其中，中免集團經過持續(xù)整合后，成為國內免稅行業(yè)的龍頭企業(yè)，市場份額超過八成。受此影響，全資持有中免集團的中國國旅由此躋身為國內最大的免稅旅企。

不過，免稅行業(yè)的高利潤值得旅企“擠破腦袋”。上述分析人士稱，“相較于旅行社傳統(tǒng)業(yè)務，免稅算是一個利潤較高的行業(yè)。”以免稅收入占比超過90%的中國國旅的財務數(shù)據(jù)為參考，2019年上半年，該公司商品貿易業(yè)務的毛利率達51.76%。

       在現(xiàn)有的政策之下，旅游企業(yè)只能依靠與持有牌照的免稅公司合作，才能實現(xiàn)在免稅領域的深耕。凱撒旅業(yè)與中出服設立合資公司、眾信旅游與中免集團簽署戰(zhàn)略協(xié)議，均是旅企“曲線”填補免稅牌照空缺的唯一方式。但這種綁定式的合作，卻反映出旅業(yè)對持牌免稅公司巨大的依賴性，很難對龍頭企業(yè)形成真正的沖擊。

        在凱撒旅業(yè)與三亞市的戰(zhàn)略合作簽署不久前，國家發(fā)改委等23個部門聯(lián)合印發(fā)《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》（下稱《意見》），加大對免稅行業(yè)的發(fā)展支持。

這份3月13日公布的政策文件，提出大力優(yōu)化國內市場供給，改善進口商品供給，進一步完善免稅業(yè)政策。其中，《意見》針對免稅業(yè)務明確表示：第一，堅持服務境外人士和我出境居民并重，建設一批中國特色市內免稅店，機場口岸免稅店為市內免稅店設立離境提貨點；第二，擴大口岸免稅業(yè)務，增設口岸免稅店；第三，適時研究調整免稅限額和免稅品種類；第四，免稅店設立一定面積的國產商品銷售區(qū)。

       有券商人士對此分析認為，上述政策對免稅業(yè)促進消費、拉動內需的功能給予充分肯定，市內店免稅店政策放寬已經箭在弦上，免稅行業(yè)有望在政策推動下迎來新一輪發(fā)展機遇。

值得一提的是，旅企有望在海南掀起免稅領域的“激戰(zhàn)”。據(jù)中新社3月25日報道，為進一步發(fā)揮離島免稅政策對海南旅游的促進作用，海南正在爭取中央支持，在自貿港框架下進一步開放離島免稅政策，包括增加免稅經營主體、擴大離島免稅購物消費限額、增加免稅商品品種等。

       “考慮到政策的延續(xù)性，海南離島免稅牌照的有限競爭將大概率放開。”東興證券對此分析認為，免稅政策受到全球疫情發(fā)展影響，預計海南離島免稅的相關政策有望優(yōu)先落地，待全球疫情相對穩(wěn)定再推進市內店向國人開放的政策。

       政策釋放松動信號，旅企進入免稅領域或將迎來新機遇。但疫情之下，免稅政策的落地節(jié)奏或受影響。與此同時，疫情對于免稅領域短期內的消費沖擊也不容忽視，凱撒旅業(yè)、眾信旅游等入局者“突圍”不易。