新冠肺炎疫情籠罩的2020年上半年，一些生物醫(yī)藥、醫(yī)療類公司的業(yè)績(jī)預(yù)期正在不斷兌現(xiàn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)顯示，在截至7月13日已披露2020年中期業(yè)績(jī)預(yù)告的81家醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)中，業(yè)績(jī)出現(xiàn)扭虧、續(xù)盈、預(yù)增、略增等基本面轉(zhuǎn)好信號(hào)的公司多達(dá)47家，占目前已預(yù)告中報(bào)企業(yè)數(shù)量的近六成。

其中一些個(gè)別醫(yī)藥醫(yī)療類公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。例如英科醫(yī)療預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)19億元-21億元，同比增長(zhǎng)達(dá)2581%-2864%；而東方生物也預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)4.63億元，增幅達(dá)1294.1%；此外魚(yú)躍醫(yī)療、陽(yáng)普醫(yī)療、景峰醫(yī)藥、康華生物等多家醫(yī)藥公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也將達(dá)到一倍乃至數(shù)倍。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)上半年已經(jīng)經(jīng)歷了一定的上漲。有賣方人士指出，伴隨著疫情在境外地區(qū)持續(xù)擴(kuò)散以及感染者人數(shù)的不斷上升，下半年及明年不排除醫(yī)藥、醫(yī)療類公司的基本面仍將受益于這一現(xiàn)實(shí)環(huán)境。

而在不少買方機(jī)構(gòu)看來(lái)，從短期疫情防控需求、長(zhǎng)期行業(yè)需求兩大邏輯來(lái)看，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)仍然值得長(zhǎng)期投資——一方面，疫情帶來(lái)的沖擊勢(shì)必加大全球各國(guó)和地區(qū)對(duì)醫(yī)療資源的儲(chǔ)備力度，以防范類似的新冠肺炎疫情風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，長(zhǎng)期來(lái)看醫(yī)藥醫(yī)療標(biāo)的仍是需求潛力有望爆發(fā)的重要賽道。

爆發(fā)的業(yè)績(jī)

7月13日，以嶺藥業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，稱預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度約為6.82億元至7.28億元之間，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)?cè)龇葘⑦_(dá)50%-60%。

作為中藥連花清瘟的生產(chǎn)商，以嶺藥業(yè)在上半年獲得業(yè)績(jī)暴增似乎并不超乎市場(chǎng)預(yù)期。以嶺藥業(yè)自身也坦言，“2020年上半年連花清瘟產(chǎn)品銷售收入較去年同期實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中第二季度隨著連花清瘟產(chǎn)品在海內(nèi)外知名度和美譽(yù)度的提升，銷量同比出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)?！?/p>

事實(shí)上，以嶺藥業(yè)只是上半年醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龇邢鄬?duì)較小的一個(gè)代表。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更加明顯的還有英科醫(yī)療。據(jù)其7月11日發(fā)布的預(yù)增公告，其上半年凈利潤(rùn)最高有望達(dá)到21億元，同比增幅最高有望達(dá)到2581.8%。

與以嶺藥業(yè)的“連花清瘟”的火熱不同，英科醫(yī)療更加受益于全球疫情的防控需要。

“受新型冠狀病毒疫情影響，全球一次性防護(hù)手套需求激增，公司一次性防護(hù)手套產(chǎn)品售價(jià)有較大增長(zhǎng)，使得公司報(bào)告期內(nèi)銷售收入和毛利率均有所提升?！庇⒖漆t(yī)療表示。

此外，去年以來(lái)其擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，以及美國(guó)貿(mào)易代表對(duì)醫(yī)療用品關(guān)稅的豁免，也對(duì)其提高毛利率和出口額帶來(lái)了一定的積極作用。

“2019年8月起公司安徽生產(chǎn)基地陸續(xù)有PVC手套生產(chǎn)線和丁腈手套生產(chǎn)線投產(chǎn)，使得報(bào)告期內(nèi)手套產(chǎn)能同比有所增加；同時(shí)公司通過(guò)內(nèi)部的不斷精益、改善和創(chuàng)新，進(jìn)一步節(jié)能降耗，提高了生產(chǎn)效率，提升了產(chǎn)品品質(zhì)，對(duì)公司毛利率提升起到了一定的積極作用。”英科醫(yī)療指出。“公司在口罩、隔離衣等防護(hù)用品貿(mào)易板塊的增長(zhǎng)，也對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及毛利率提升起到一定促進(jìn)作用?！?/p>

市場(chǎng)對(duì)于業(yè)績(jī)暴增的敏感度仍然是較高的，就在英科醫(yī)療預(yù)增信息發(fā)布后的首個(gè)交易日，英科醫(yī)療當(dāng)天全天沖擊漲停板，而市值也達(dá)到了336億元。

還有一些公司受益于疫情檢測(cè)，例如預(yù)計(jì)2020年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增幅有望達(dá)到1294%的東方生物，其業(yè)績(jī)爆發(fā)主要受益于其開(kāi)發(fā)的新冠檢測(cè)試紙和新冠檢測(cè)試劑盒。

“公司產(chǎn)品積極參與到全球疫情的防控事業(yè)中，取得了較好的市場(chǎng)認(rèn)可?！币晃粬|方生物人士稱。

“疫情開(kāi)始之時(shí)，市場(chǎng)就預(yù)期會(huì)對(duì)醫(yī)藥醫(yī)療股帶來(lái)基本面的提振，如今半年報(bào)的時(shí)點(diǎn)，其實(shí)相當(dāng)于之前的預(yù)期正在不斷兌現(xiàn)?！北本┮患宜侥紮C(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示。

押注的邏輯

事實(shí)上，以嶺藥業(yè)、英科醫(yī)療、東方生物所代表的醫(yī)藥醫(yī)療類公司上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)不是少數(shù)個(gè)案。例如更早前7月8日就宣布業(yè)績(jī)預(yù)增的華仁藥業(yè)，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)最大增長(zhǎng)3800萬(wàn)元，同比增幅最大有望達(dá)193.09%；而凈利潤(rùn)最高預(yù)計(jì)達(dá)2.05億元的景峰醫(yī)藥，利潤(rùn)同比增幅最高有望超過(guò)225%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至7月13日，上半年業(yè)績(jī)預(yù)增超過(guò)100%的醫(yī)藥醫(yī)療類公司多達(dá)25家，占全部業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的醫(yī)藥醫(yī)療類公司總數(shù)的一半以上。

雖然業(yè)績(jī)暴增的個(gè)股頻繁出現(xiàn)，不過(guò)值得一提的是，醫(yī)藥醫(yī)療類公司的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出了新高。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，春節(jié)過(guò)后的109個(gè)交易日中，國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)合計(jì)上漲已達(dá)85.32%，超過(guò)同期滬指漲幅達(dá)70個(gè)百分點(diǎn)；中證醫(yī)藥和中證醫(yī)療兩指數(shù)同期也分別上漲達(dá)65.25%和48.19%，各自超過(guò)大盤50和30個(gè)百分點(diǎn)。

與之對(duì)應(yīng)的是，部分龍頭標(biāo)的和指數(shù)的估值已經(jīng)相對(duì)走高。截至7月13日恒瑞醫(yī)藥的TTM市盈率估值已經(jīng)接近100倍，而國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)的估值更是高達(dá)106倍；中證醫(yī)藥和中證醫(yī)療的兩個(gè)行業(yè)估值也高達(dá)60倍和113倍。

“市場(chǎng)本身對(duì)醫(yī)藥類標(biāo)的是有預(yù)期的，所以前期的漲幅說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期被提前透支了一部分，但長(zhǎng)期來(lái)看，仍然有理由對(duì)醫(yī)藥板塊增配?！鄙虾Ｒ患胰提t(yī)藥行業(yè)分析師表示。

在買方人士看來(lái)，當(dāng)下配置醫(yī)藥醫(yī)療類板塊，仍然有兩大邏輯支撐。其中之一便是后續(xù)的防控需要。

“雖然國(guó)內(nèi)的疫情得到了有效的控制，但全世界范圍來(lái)看，不少國(guó)家和地區(qū)的傳播速度正在加快，R0（基本傳染數(shù)）有上升的趨勢(shì)，這也會(huì)影響到這些國(guó)家和地區(qū)的醫(yī)療用品的產(chǎn)能，這反而會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的醫(yī)療醫(yī)療類產(chǎn)品的出口帶來(lái)進(jìn)一步刺激。”上海一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，“即便是疫情在海外地區(qū)得到控制，各國(guó)政府可能也會(huì)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療資源儲(chǔ)備的重視程度，中期來(lái)看仍然將對(duì)這一板塊的長(zhǎng)期基本面構(gòu)成支撐?！?/p>

買方機(jī)構(gòu)看好醫(yī)療行業(yè)的另一邏輯在于長(zhǎng)期需求。

“隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型、居民可支配收入的增長(zhǎng)，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期供需仍然是不平衡的，人們會(huì)更愿意為了優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)付費(fèi)，同時(shí)也是更多創(chuàng)新藥企的發(fā)展機(jī)會(huì)，這個(gè)趨勢(shì)顯然能夠成為長(zhǎng)期配置醫(yī)藥醫(yī)療板塊的理由?！鄙鲜鏊侥钾?fù)責(zé)人稱。