全球經(jīng)濟都陷入了衰退周期的弱勢運行階段，疊加疫情反復(fù)、政治和戰(zhàn)爭沖突，經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂依然在發(fā)酵，棉紡織作為需求彈性較大的商品，二季度之前的消費預(yù)期并不樂觀。

　　一季度新棉供應(yīng)旺季，織企業(yè)有可能再度淡季更淡的窘境，二季度后期隨著庫存的消化和需求的復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈中下游有望啟動由需求復(fù)蘇帶動的恢復(fù)上漲行情。

　　新的一年內(nèi)需有望隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇率先緩解，外部市場經(jīng)濟壓力明顯更高，經(jīng)濟衰退的壓力下外需預(yù)期依然不樂觀，但高通脹的大格局逐步可控，下方不必過于悲觀。

　　國際市場新年度全球棉花種植面積大幅降低的預(yù)期落空，產(chǎn)量較上月繼續(xù)小幅降低，但較去年相比基本變化不大，需求方面的調(diào)整從“強勁復(fù)蘇”到“溫和復(fù)蘇”，再到現(xiàn)在的“前景悲觀”，累庫持續(xù)。

　　國內(nèi)棉花庫存多、成本高、產(chǎn)能大、產(chǎn)量增、需求弱、貿(mào)易減、產(chǎn)業(yè)鏈上中下游全割裂，可反套5-9，鄭棉成本支撐12500-13500元/噸，上半年支撐有但不多，下半年更值得期待。

　　美國新棉已經(jīng)進入銷售階段，印度新棉上市速度緩慢，巴西新棉播種處于初期階段，陳棉出口銷售尚可，美棉出口銷售再現(xiàn)負值，中國大量毀約基本抵消了其他國家的新增簽約量，東南亞開機率小幅上升，印度開機穩(wěn)定，巴基斯坦紡織業(yè)仍顯疲軟。

　　USDA將產(chǎn)量再度小幅調(diào)低，消費也再度調(diào)低，且產(chǎn)量減少的幅度是低于消費減少的幅度的，可見市場對需求的預(yù)期和未來主要消費國家的補庫需求都有見頂和發(fā)展受限的跡象。