受到減產(chǎn)消息影響，今日棉花期貨大幅拉升，主力09合約盤中一度漲停，漲幅6%，最高觸及16465元/噸。棉花增倉5.3萬手，資金流入11.76億元。

　　期權更是上演瘋狂行情，棉花CF2307C16200期權合約更是一天暴漲200倍，其它多個合約日內漲幅超100倍。

　　棉花迎多重利好!減產(chǎn)逐步成為共識

　　消息面上，新疆新年度植棉面積有所下調，疊加天氣因素影響，引發(fā)了市場對新年度供應端的擔憂。據(jù)悉棉花減產(chǎn)的討論逐步成為市場共識，有分析人士認為，全疆面積降幅10%，單產(chǎn)降幅5%，全疆棉花或面臨14%-15%的減產(chǎn)壓力。此外，市場傳出企業(yè)大量掃貨信息。華芳棉紗最近棉紗大賣，新疆天虹大量掃貨。

　　其次，國內植棉面積大幅下降

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2023年5月中國農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析，預測2023/24年度中國棉花種植面積為2872萬畝，較上年度減少128萬畝。同時，由于新年度疆棉播種進度落后，植棉面積下調后，新年度減產(chǎn)擔憂加大，疊加月初北疆區(qū)域迎來降溫、降雨及降雪天氣，引發(fā)了市場對新年度供應端的擔憂。

　　最后，國際市場方面棉花需求向好

　　美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2023年度全球棉花產(chǎn)銷存預測: 2023年度全球棉花產(chǎn)量2519萬噸，同比下降0.57%:全球棉花消費量2531萬噸，同比增長6.02%，產(chǎn)需缺口12萬噸。但比起遠期的微小缺口市場更重視。

　　棉花再次突破一萬六。市場到處都在傳新疆棉花緊缺，庫存告急。全市場都在重新調整平衡表，目前確定最晚九月底棉花會有缺口。華芳棉紗最近棉紗大賣，新疆天虹大量掃貨，消息面可謂壯觀，風吹草動，草木皆兵。

　　后市行情怎么走?機構建議維持謹慎

　　展望后市，棉花期貨價格在連續(xù)上漲后，還有多少空間。棉花是最有工業(yè)品屬性的農(nóng)產(chǎn)品，這也成就了棉花的價格彈性。國內棉花主要的運行區(qū)間是【12500,18500】，過去10年中有大致80%的時間都在這個區(qū)間運行，驅動其上行的樸素直覺是減產(chǎn)，但每一次棉花的大行情都跟計價通脹的宏觀背景不可分割，而下跌的驅動主要來自于宏觀下行的壓力。因此存在一種可能，2000元/噸的漲幅已經(jīng)較大幅度計價了減產(chǎn)，如果沒有供給側的擾動，當下的棉價或大概率在13700-14500元/噸這個區(qū)間。

　　在當前國內經(jīng)濟向好、新棉減產(chǎn)、消費向好的預期下，5月棉價總體呈現(xiàn)上漲的態(tài)勢。但隨著新棉種植穩(wěn)定后，天氣因素的干擾逐漸減弱，下游因高溫及傳統(tǒng)淡季影響，紡企開機或將下調，棉花行情波動較大，下游觀望情緒升溫，同時需求步入淡季的趨勢將越發(fā)明顯，此番棉價回調后或有回暖，但漲幅有限。預計短期棉價維持震蕩，關注下游需求和宏觀風險情況