盡管USDA每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至2024年8月11日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為46%，前一周為45%(上年同期僅為36%)，優(yōu)良率呈現(xiàn)繼續(xù)回升趨勢(shì)，美國棉花結(jié)鈴率、棉花盛鈴率、棉花現(xiàn)蕾率等指標(biāo)均領(lǐng)先上年度同期，但USDA的8月度供需報(bào)告將2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1511萬包，較7月報(bào)告預(yù)估189萬包，環(huán)比減幅達(dá)到11.12%(USDA報(bào)告將2024/25年度美棉單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至840磅/英畝，較7月預(yù)估減少4磅/英畝的同時(shí)，將美棉收割面積調(diào)降至預(yù)估為863萬英畝)。

　　如此大幅下調(diào)2024/25年度美棉產(chǎn)量，部分機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)感到有些超出預(yù)期、很意外。對(duì)于USDA將全球2024/25年度棉花產(chǎn)量預(yù)估調(diào)降至1.1764億包，業(yè)內(nèi)普遍比較認(rèn)可，因?yàn)槌嗣绹?，巴基斯坦、印?024/25年棉花產(chǎn)量的調(diào)降幅度均要高于前期預(yù)測(cè)。

　　幾家國際棉商、大型棉花貿(mào)易/用棉企業(yè)認(rèn)為，USDA 8月報(bào)告下調(diào)2024/25年度美棉產(chǎn)量“用力過猛”，或現(xiàn)“過猶不及”的現(xiàn)象，本年度美棉產(chǎn)量或不低于1600萬包。

　　一方面進(jìn)入8月上中旬，除東南棉區(qū)發(fā)布高溫預(yù)警外，西得州喜迎降雨，干旱得到緩解，土壤墑情好轉(zhuǎn)(還需關(guān)注8、9月份颶風(fēng)及熱帶風(fēng)暴的登陸情況及對(duì)棉花主產(chǎn)區(qū)的影響)，整體美棉生長(zhǎng)進(jìn)展順利，預(yù)期優(yōu)良率將進(jìn)一步回升至50%以上，美棉可收獲面積也將超過900萬英畝;

　　另一方面近期美國玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨持續(xù)大幅回落，棉/糧、棉/大豆比價(jià)不僅沒有隨ICE的下跌而減弱，反而有所擴(kuò)大，農(nóng)民對(duì)棉花田間管理、投入不斷增大，期待棉花能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　USDA判斷美國農(nóng)民遭遇2000年以來最為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下降與生產(chǎn)成本的上升，對(duì)農(nóng)戶構(gòu)成了雙重打擊。以伊利諾伊州為例，2024年租地農(nóng)戶的預(yù)期凈虧損高達(dá)每英畝129美元，相當(dāng)于每畝地虧損152.6元人民幣。對(duì)于玉米，農(nóng)民的回報(bào)預(yù)計(jì)降至每英畝-185美元(每畝地虧218.8元);大豆收益每英畝-74美元(每畝地虧87.5元)。