近期，鄭棉和美棉均陷入弱勢(shì)震蕩的走勢(shì)狀態(tài)，主要在于中美兩個(gè)主產(chǎn)國(guó)都進(jìn)入了新棉采摘的上市時(shí)期，新棉上市量的持續(xù)增加讓棉價(jià)在供給端遭到壓力，其實(shí)新產(chǎn)季供給端的基本面特征基本上可以穩(wěn)定估計(jì)，那么接下來(lái)的市場(chǎng)仍然需要持續(xù)關(guān)注需求端的表現(xiàn)，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境能否進(jìn)一步復(fù)蘇和改善也是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，供給端正在新棉的采摘和上市，新棉收購(gòu)價(jià)格總體趨穩(wěn)，當(dāng)前南疆機(jī)采棉成本多在15000元/噸以下徘徊，并沒(méi)有發(fā)生較大幅度的波動(dòng)，市場(chǎng)也暫時(shí)缺乏明確的交易話題。下游需求端去庫(kù)過(guò)程接近尾聲，偏慢的補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度也顯示出下游對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的強(qiáng)烈不確定性，原因主要來(lái)自于美國(guó)大選后的中美關(guān)系和全球貿(mào)易環(huán)境的擔(dān)憂，以及美國(guó)大選后國(guó)內(nèi)宏觀能否有持續(xù)利好政策加碼也是個(gè)未知數(shù)，因此最終體現(xiàn)在下游需求表現(xiàn)的持續(xù)性仍然是關(guān)鍵。不過(guò)，下游的開(kāi)工率反彈和維持也讓鄭棉價(jià)格下方也具有暫時(shí)的支撐。

　　美棉方面，新產(chǎn)季棉花已經(jīng)收割過(guò)半，但是主要產(chǎn)區(qū)持續(xù)干旱天氣也讓本產(chǎn)季棉花優(yōu)良率持續(xù)下行，截止10月底，美棉主產(chǎn)區(qū)(92.8%)的干旱程度和覆蓋率指數(shù)196，同比高6，環(huán)比上周升41;德克薩斯州(45.4%)的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為235，同比高32，環(huán)比上周升34。USDA也在最近的平衡表中對(duì)美國(guó)棉花產(chǎn)量的預(yù)估有所下調(diào)，但是總體增產(chǎn)的預(yù)估并沒(méi)有改變，同時(shí)近期美棉月度出口和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)環(huán)比改善，也讓美棉下方在需求端存在一定支撐。

　　關(guān)于后市，近期的影響因素可能聚焦于美國(guó)大選對(duì)于未來(lái)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的影響，從而影響全球棉價(jià)，但是全球主旋律在短期事件兌現(xiàn)之后，仍然要回歸到供給端的基本環(huán)境。不管是鄭棉還是美棉，短期內(nèi)價(jià)格保持弱勢(shì)震蕩，長(zhǎng)期走勢(shì)仍然要看需求端能否承接本產(chǎn)季的供給。