行情分析：ICE美棉破新低關(guān)注鄭棉獨立行情還能走多遠

2025/12/26 12:26:00 來源: 評論(0)418

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近期棉市呈現(xiàn)鮮明的“內(nèi)外背離”格局，ICE美棉主力合約跌破63美分/磅創(chuàng)歷史新低，而鄭棉主力CF2605合約突破14000元/噸，創(chuàng)下三個月新高。這一反常走勢引發(fā)市場廣泛關(guān)注，在新疆棉產(chǎn)量預(yù)計達704.7萬噸、同比增長12.2%的歷史高位背景下，疊加1-9月服裝出口金額同比下降2.5%的需求壓力下，鄭棉的獨立上漲邏輯究竟何在？其強勢行情又能持續(xù)多久？

供給端的結(jié)構(gòu)性矛盾，構(gòu)成了鄭棉上漲的核心支撐。2026年種植面積收縮的預(yù)期不斷強化，同時進口棉補充作用減弱。據(jù)了解，2024/25年度我國棉花進口量105.3萬噸，同比下降67.5%，即便新年度進口預(yù)計回升至110萬噸，仍處于歷史低位。

庫存與消費的邊際改善，為價格提供了現(xiàn)實支撐。當(dāng)前國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存雖呈季節(jié)性回升，但整體仍處于近年低位。棉企普遍采取“隨加工、隨銷售”策略，3128B級新疆棉到廠價已漲至15160元/噸，現(xiàn)貨與期貨的基差維持強勢。需求端雖未全面復(fù)蘇，但呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性亮點”，新疆紗廠憑借成本優(yōu)勢訂單充足，部分高支紗出現(xiàn)緊缺。

值得警惕的是，...

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