據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，1月22日, 如涵控股(832887.OC)作為一家孵化出很多網(wǎng)紅的新三板公司,發(fā)布公告擬申請從新三板摘牌。

　　作為孵化出張大奕的平臺，如涵控股當(dāng)年以“網(wǎng)紅第一電商”的身份登陸新三板時，備受關(guān)注。但是隨著熱潮退去，網(wǎng)紅變現(xiàn)能力減弱，電商的虧損成為常態(tài)。

　　從如涵控股披露的2017年中報(bào)來看，雖然營業(yè)收入高達(dá)3.05億，較上一年同期增長高達(dá)293.48%。但是卻虧損1531.9萬元。

　　對于摘牌原因，公告中并未明說，只解釋為“根據(jù)公司未來發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃需要”。

　　2017年上半年虧損1500萬，擬申請從新三板摘牌

　　對于2017年上半年的虧損，如涵控股給出了兩點(diǎn)理由。

　　第一，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用較上期大幅增長。在今年上半年，如涵的廣告宣傳費(fèi)用和紅人服務(wù)費(fèi)以及員工工資出現(xiàn)了特別大的漲幅。就廣告費(fèi)來說，去年同期廣告費(fèi)僅為604萬，今年上半年猛增到3815萬，漲幅超過500%。紅人服務(wù)費(fèi)也從568萬猛增到3412萬，員工薪酬則從219萬增長為1577萬。

　　第二，如涵線上服裝類業(yè)務(wù)銷售占比較高。上半年服裝銷售占總收入的比例為77.23%，而服裝類業(yè)務(wù)具有明顯的季節(jié)性特征，即由于秋冬季服飾相比春夏季服飾普遍品類多、單價高，秋冬裝在整年的產(chǎn)品銷售收入中所占比重較大，營業(yè)收入和凈利潤一般均呈現(xiàn)下半年高而上半年低的態(tài)勢。

　　這兩點(diǎn)理由與2016年中報(bào)虧損的原因相似。之前有分析人士認(rèn)為，如涵控股主要虧在營銷成本上。如涵控股的紅利就是漲粉，但是近一年張大奕的粉絲漲幅并不大，紅利不復(fù)存在。另一方面，如涵控股需要用自己的供應(yīng)鏈來打造更多網(wǎng)紅，進(jìn)行成本攤銷，但就現(xiàn)在的情況來看，如涵控股旗下的眾多網(wǎng)紅中，被大眾熟知的只有張大奕。網(wǎng)紅不能夠批量打造，就意味著張大奕的“養(yǎng)家”壓力不小。

　　從2017年上半年情況來看，大奕電商(如涵控股持股比例為51%)仍是如涵控股營收的主要來源。2016年如涵控股年?duì)I收4.45億元，大奕電商營收則為2.28億元。2017 年上半年，大奕電商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.32億，凈利潤1819.2萬元。

　　公司掛牌以來一直采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓，二級市場幾乎沒有過成交，截止2017年半年報(bào)，僅有14戶股東。公司控股股東、實(shí)際控制人作出承諾，若有股東存在異議，將通過協(xié)議方式收購異議股東股份或協(xié)商其他解決方案，爭取達(dá)成一致意見。

　　這家孵化出網(wǎng)紅的公司，本身也是個“網(wǎng)紅”

　　如涵控股是在2016年上半年，通過借殼克里愛登錄到新三板的。當(dāng)時，如今如涵控股的實(shí)控人馮敏是通過定增以7.66元/股的價格進(jìn)入的，以此價格計(jì)算，當(dāng)時的估值僅為2.14億元。

　　2016年8月，剛來到新三板的如涵控股，就發(fā)布了一份股票發(fā)行方案，并在短短的四個月內(nèi)以96.43元/股的價格完成了這次融資。值得注意的是，阿里巴巴參與了這次認(rèn)購，公司估值也從2.14元暴漲了15倍，達(dá)到了31.3億元。認(rèn)購?fù)瓿珊?，阿里持有如涵控股總股本?.58%，一舉成為第四大股東。

　　如涵控股能夠得到阿里的認(rèn)可，與本身的商業(yè)模式有關(guān)。如涵電商以孵化網(wǎng)紅著稱，“網(wǎng)紅+社群+電商”的商業(yè)模式支撐著它的估值。前身為淘品牌“莉貝琳”的如涵電商成立于2012年12月，依托強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力、供應(yīng)鏈后端支撐和公司運(yùn)營管理能力，與網(wǎng)紅之間建立了“你負(fù)責(zé)貌美如花，我負(fù)責(zé)賺錢養(yǎng)家”的合作模式，幫助她們在電商變現(xiàn)、廣告代理、泛娛樂等領(lǐng)域發(fā)揮商業(yè)價值，并形成“流水線”式網(wǎng)紅炮制模式。強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力，創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式，加之網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)爆發(fā)的風(fēng)口。阿里肯為如涵電商豪擲3億，似乎不難理解。

　　從新三板摘牌的如涵控股，會去哪里呢?

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